为什么 Aave、Curve 等协议都在创建自己的稳定币

作者：Blockworks Research Westie

GHO和crvUSD的上市近在咫尺，各合同的稳定货币是下一个大叙事吗

在所有加密货币类型中，稳定货币仍然具有最大的产品市长/市场适用性。

这是因为投资者可以在DeFi使用美元敞口进行交易、支付、价值存储或获得收益。

今天，所有稳定货币的市值已增加到1500亿美元以上。

考虑到稳定货币的大量采用和合同革新、给代币持有人和用户提供价值的期待，各合同的稳定货币开始萌芽。

最近，Aave和Curve都计划推出稳定货币GHO和crvUSD。

为什么协议要制造自己的稳定货币第一个主要原因是为了增加收入。在超额抵押模式下，合同根据未偿还贷款的美元金额计算收入。

可以预测，Aave的增长是GHO启动的结果，以便让人们知道稳定货币是如何帮助协议获得收益增长的。

假设稳定货币的储备系数为10%

这笔收入完全由协议保管。截至目前，Aave在约1.5亿美元的总利息中，约有1800万美元由合同持有，分配给DAO。因此

除收入外，协议还可以将稳定货币作为增加统治代币价值积累和效用的手段。例如

这些合同还有扩大和减少特定战略的供应或使用抵押物的功能。例如，稳定货币发行商可以与其他贷款市场建立直接存款模块，或将抵押品存入AMM LP(例如Maker的D3M和FRAX AMO)。

最终，能够发行自己稳定货币的协议增加了竞争护城河，降低了对分叉或吸血鬼攻击的敏感度。

这一切听起来都很好，但是危险在哪里主要危险是协议复杂性的增加，因此也是攻击的载体。近年来，由于存在许多稳定货币的漏洞(Cashio、Acala、Bean等)，协议完全破产

稳定领域的竞争也很激烈。未中央化的稳定化在链条的流动性和与其他协定的合作中建立了巨大的护城河(如Frax、Curve)。

协议稳定货币可能很难获得深度流动性，其代价可能非常昂贵。

此外，通过Maker的PSM，我们可以发现，在保持集中化的同时保持强大的联系能力是非常困难的，监管或OFAC制裁可能会使协议稳定货币的生成和维护变得困难。

最后，非常重要的考虑因素是清算程序。如果他们得不到适当的执行，协议最终会给资产负债表造成大量损失。CrvUSD还因其重要性设计了新的清算机制。

那么，在存在各种协议稳定货币的未来，谁将是最后的胜者除了成功制造自己稳定货币的人外，其他受益人是Curve和Frax，这两个项目直接受益于稳定货币的增加和流动性需求。

稳定的货币发行商必须使用Curve来确保链的流动性充足。——将为Curve带来更多收益和TVL。

Frax还通过CVX积累集成到曲线的飞轮中，FraxBP池将成为流动性的主要对。

除了Aave和Curve，还有哪些项目会在随后创造自己的稳定非货币

最有可能的项目是Compound、Lido和Uniswap，这些项目实现了强大的产品市长/市场适用性，积累了大量TVL或用户存款。

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