真正去中心化的交易所最新排名（去中心化三大交易所）

真正去中心化的交易所有多少家1.dYdX、2。Perpetual Protocol，3。MCDEX，对比三家新兴合同交易所后，在稳定性上，dYdX对于熟悉集中化服务的交易者来说是个不错的选择。

下面多方比较了dYdX、Perpetual Protocol、MCDEX这三种著名的加密货币作为集中的合同交易所。

[项目简介]

DYdX:

DYdX是一家领先的中心化交易所开发商，其目标是打造开放、安全、强大的金融产品。为了进一步扩大交易规模，dYdX和StarWare使用扩展引擎构建了双层网络。交易者可以达到零

煤气费，低利率，低资金门槛。作为反中心化交易所，它目前拥有三种最大的市长/市场份额，并支持几乎所有的货币对。

Perpetual Protocol永久协议：

基于以太网和第2层网络xDai。Perpetual

Protocol是由虚拟自动做市商vAMM驱动的去中心化协议，旨在创建由加密资产衍生品组成的新的去中心化金融工具。该项目几乎支持所有主流货币对，并已具备初步的代币挖掘机制。

MCDEX:

这是一个集中的交易所，致力于提供永久的合同交易，最多提供25倍的杠杆，完全不需要特别的权限。该项目由MCDEX的创意自动做市商机制推动，还支持连锁订单簿。目前，该项目仍处于试验阶段，仅支持BTC。

ETH和USDC的交易对。

这个项目的目标是让任何人都能为所有货币制定永久合同并进行交易。任何人都可以通过预测器机制构建自己的永久市场，并将ERC20代币用作抵押品。

[合同交易机制]

DYdX:

该交易所的可持续合同交易使用以太坊二层网络来提高效率。贷款、现货、保证金交易在以太坊一楼网络执行。该交易所几乎支持所有货币，保证金代币是USDC。

1.订单签机制：

该交易所将连锁订单机制与连锁结算系统相结合，实现有效的市长/市场运营。交易系统基于0x项目开创的混合模型。

价格发现过程是由链条下的订单完成的，而不是预测器。这是为了避免中心利益相关者操纵和信息传递延迟、访问频率限制、价格更新成本(预测器服务费)等弊端。

2.清算：

清算由中央化的清算系统引擎执行，保证执行的效率和公正性，并不是依靠其他项目采用的机器人，而是失去了“中心化”的概念，但保证了市长/市场清算的秩序和稳定执行。

3.保险基金：

保险基金由dYdX团队管理，并保留空间以应对交易风险。

Perpetual Protocol永久协议：

1.虚拟自动做市商vAMM:

永久协议的虚拟自动做市商已与Uniswap一起使用

V2相等常数乘积公式。正如“虚拟”一词所说，做市商机制没有真正的资产池。实际资产存放在智能合同设置的金库中，是智能合同管理作为市长/市场机制支持的所有资产。与传统的自动做市商机制相比，永久协议使用虚拟自动做市商作为价格发现机制，而不是现货交易。

2.保险箱：

不需要流动性提供者。用户可以将保证金资产代币(USDC)存入公共金库。金库将保证所有交易做市商的交易者都有足够的抵押品偿还。参与虚拟市场的资产流动性直接来自独立的金库，因此没有无偿损失。

3.资金比率：

标价采用本合同的交易价格，指数价格由Chainlink预测器提供数据来源。永久性合同的资金比例计算遵循FTX等中央订单合同交易所的方法和公式。这里不再详细说明细节。资金比率促使套利者将市长/市场价格尽可能移至基本资产的指数价格，从而促使合同的市长/市场价格跟随基本资产价格。

4.风险管理：

滑动点由永久协议组手动控制，并完全由未来算法管理，因此可以优化跟踪指数价格的灵活性和滑动点机制的微秒平衡。

5.清算：

整理工作由管理员自动机(keeper)执行。作为执行这项工作的补偿，管理者将收回剩余名义仓库的1.25%。区块链中使用管理机器人是因为智能合同总体被动，没有外部触发就无法执行代码。管理员机器人是集中这种扳机的方法，因为每个人都有执行管理员机器人的权利。(约翰f肯尼迪)。

6.保险基金：

与中心化交易所一样，该协议的保险基金来自于提取交易手续费。

下图显示了“性能协议”的工作机制分析。

MCDEX:

MCDEX是“蒙特卡罗中心化交易所”的简称。这是基于Mai protocol v3协议的DeFi平台和生态系统。

1.自动做市商AMM:

Mai3协议由Uniswap使用

基于V3的自有R & ampd创新的自动市场商将取代订单。茶道和空仓持有人将自动把市场商作为交易对手，而不是交易者之间的相互交易。

作为这个项目的核心技术，让我们详细了解一下这个项目的自动做市商机制。

第三代AMM旨在提高资金利用率，降低打滑程度。它将更多的资金集中在指数价格附近，丰富了这一价格附近区间的流动性。另外，通过“共享流动性池”的概念，拥有多个相同抵押品的自动做市商可以共享相同的流动性池。同时，自动做市商用虚拟保证金将进一步提高资金的利用率。最后

该项目利用完善的风险控制功能调整了买卖价差和滑点的关系。它是利用预测器的价格数据跟踪市场，而不是依靠套利者发现价格。自动做市商的风险敞口增加时，滑动点也会相应增加。当交易价格在指数价格附近时，滑梯就会降低。可以使用模型参数“beta”调整交易滑动点。这种AMM机制将价格曲线在指数价格附近放平，使流动性提供者的资金能够集中精力填补指数价格附近的交易。

请注意，自动做市商也限制了杠杆率和市长/市场深度，可以相应地调整参数。

2.流动性提供者：

流动性提供者只是将单一货币担保资产存入保证金账户，增加流动性。例如，如果交易者多进行或攻克ETH-USDC交易对，担保资产为USDC，则收益或损失的变动将表现为保证金账户USDC价值的变化。

如果用户将保证金账户存入流动性提供者，当自动做市商有净头寸(即多空双边仓库不相同)时，用户的资金就会有一定的风险敞口。作为补偿，存款人(流动性提供者)可以提取交易手续费、资金比例、买卖价差的一部分作为收益，参与社区治理。另外，存款提取也会有相应的惩罚机制。目前仅支持USDC。

ETH是保证金。

非许可制：

项目方认为，非许可制是该合同的核心特征，它授权整个社区为MCDEX生态系统做出贡献，并授权任何人创建永久合同交易市场，包容链或链下的资产。

4.风险管理：

运营商是永久性市场的创始人，负责管理风险参数，调整交易滑点、手续费、最大杠杆率等。经营者有责任和义务保持市场的平稳发展。

5.清算：

预言机提供标记价格。清算通过自动市场机制或由Keeper后卫接管，并得到相应的执行补偿。这与Perpetual有关

Protocol的机制类似。

6.保险基金：

项目的保险基金主要来自创始人和社区捐赠，从清算结算的收益中抽取一部分。

[特性比较]

作为加密货币合同交易所，三个平台都提供永久合同交易和保证金杠杆交易服务。其资金率、清算、结算机制大同小异，都遵循传统中心化交易所的模式，在此基础上进行一些改造，形成独特的模式。

永久协议(Perpetual)

Protocol)和dYdX是相对成熟的交易所，拥有相当大的交易量。MCDEX仍处于初期试验阶段。前两个相对较大的DEX支持几乎所有主要货币交易对，而MCDEX目前仅支持BTC。

ETH

与USDC的交易。在网络可扩展性方面，永久协议和dYdX基于以太网和衍生网络xDai，而MCDEX基于新兴以太网双层网络Arbitrum，旨在降低交易成本和加快处理速度。该网络目前处于beta测试阶段，稳定性达不到主要网络和xDai等发展初期链。

在去中心化程度上，这三者都不是真正严格意义上的去中心化交易所。DYdX是混合交易所，在链上完成交易的最终结算，而其他过程(如市长/市场报价、清算和风险控制)作为链下的机制运行，因此可以定位为反中心化交易所。相比之下，Perpetual

Protocol永久协议和

MCDEX将自己定义为DEX。虽然有些工作没有实现真正的“集中化”，但至少所有交易过程都是由智能合同具体执行的。他们俩之间最大的区别是使用自主开发的AMM自动做市商机制，放弃传统订单的机制。清算的执行中，两者都使用机器人从外部触发智能合同，而不是完全自动化的执行。在风险控制方面，三家交易所都有保险基金作为极端市长/市场行情下的紧急应对储备资产。值得注意的是，Perpetual。

Protocol和MCDEX都有不同比例的控制参数(滑点、行情差异、资金费用、交易手续费等)，可以实时合理调节市场，保持交易平衡和行情稳定。特别是，MCDEX的算法程序性最高，每个模型都非常精细，算法公式可以看到其文档。

三家交易所都允许用户以保证金资产作为流动性担保获得相应的收益。需要注意的是，MCDEX交易所提供的流动性可能存在一定的风险敞口，同时也存在相应的收益风险溢价。在另外两个交易所

1.代币经济

PERP、DYDX和MCB分别是三笔交易的平台令牌。三者都有治理功能、担保支持、流动性挖矿、交易手续费优惠等特权。

DYDX:

代币总量为10亿个，不久前创立，至今不到两个月。目前，该代币没有正式流通，官方网站表示，今后将开放一系列代币功能。其中包括老年人投河补偿、流动性挖矿、抵押地收益、安全抵押地等。

代币分配也在制定未来5 ~ 10年的长期挖矿计划。重点是，代币供应量的四分之一分配给平台交易者，按交易手续费和未平仓量打折。代币供应的特定部分返还给过去的现有用户，其他部分分配给流动性矿山、抵押矿山和项目的财政。剩下的代币将作为权益补偿补偿补偿发给开发团队、公司职员和投资者。

PERP:

总供应量为1.5亿个，流通量约为4.5亿个，持有人超过8千个。三者中流通时间最长、流通范围最广的代币，各大交易所和DEX已经有相当大的成交量。本质上，作为权益功能代币，PERP旨在辅助和鼓励中央化协议的自治。持有人可以根据自己的保有量有比例的投票权重。代币经济模型具有鼓励自治参与的反馈机制，代币的货币收率由算法控制，与总交易量、交易手续费和合同的整体知名度参与度有关。

PERP代币支持锁仓抵押以获得收益，并且在交易所的极端情况下也用作应急资金。值得注意的是，代币解除抵押和提取将有一周的冷静期，抵押收益按周期计算利息计算。

MCB:

代币的总供应量为1000万韩元，其中目前流通量约为220万韩元，持有人超过3000人。MCDEX对中央化交易所的社区自治团体DAO新发行的代币的具体用途负责。

官方财政部主张，今后的草案将按照1MCB=1USD的价值发行。另外，在一个以太网块的创建时间内，至少挖出了0.2个MCB(约1300MCB/天)。

每个新挖的代币75%用于社区激励，剩下的25%归开发团队所有。

在该项目A轮融资中，他们采用了特殊代币与交易所业绩挂钩的方式，鼓励投资者为MCDEX的未来发展做出持续贡献。因为长期收益与未来发展有关。

2.“项目”列

以下是三个项目的总锁仓(TVL)、各大社交媒体的订阅者或会员数。

从项目栏来看，很容易看出dYdX是目前热度最高的项目。它的热度来自于区块链和中心化交易所的有机结合，在保证用户体验的同时实现特定DeFi的特性。DYdX用户不仅可以享受到和其他大型中央化交易所一样的优质交易速度、低廉的比例和广泛的交易品种，而且还具备DeFi功能，是成功的关键。

在另外两个交易所，Perpetual

Protocol永久协议已经是相当成熟完善的交易平台，拥有稳定的用户量和成交量。MCDEX还处于试验阶段，未来有很大的上升潜力。

3.投资与合作机构：

DYdX:

Antonio Juliano成立于2017年，位于美国加州旧金山。Antonio原来是Coinbase和Uber的软件工程师

DYdX是一家非组织公司，完成了C轮融资，由包括三箭资本在内的42家著名投资机构提供资金。

Capital)、paradigm.xyz、polychain capital、1 confirmation、caffeinated capital、vy。

Capital、defiance capital、defiance capital、electric capital、Delphi digital、

QCP Capital、CMS Holdings等。

Perpetual Protocol永久协议：

Shao-Kang Lee和Yenwen Feng于2019年创立的这两位台湾软件工程师，此前都有成立多家技术公司的经验。

该项目包括alameda research、CMS holdings、LLC、mechanism labs和three arrows等投资机构

Capital、bin ance labs、divergence ventures、multico in capital、zee prime

Capital。

MCDEX:

是少数中国国内DeFi项目之一，由刘杰于2020年创立。创始人刘杰是百度系统架构工程师，有丰富的开发经验。

MCDEX的投资机构包括Alameda Research、BiXin Ventures和Delphi Digital。

结论：

DeFi领域已经比较好地实现了去中心化现货交易所，但是衍生品合同交易，特别是永久合同作为最重要的加密衍生品，有着日益增加的成交量，在这个领域还需要去去去中心化机构进一步探索和努力。

在比较了三家新兴合同交易所后，dYdX对熟悉集中化服务的交易者来说是个不错的选择，Perpetual关于稳定性。

Protocol永久协议可以作为非集中功能的完美替代方案。就MCDEX而言，即使在试验阶段，该项目先进的市长/市场模型和算法控制机制、非许可证制今后也将发挥巨大的上升潜力。

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