以太坊合并后展望与机构DeFi的未来

机构DeFi的机会是巨大的。Merge将帮助市场成熟，为投资者在高风险领域追求收益创造机会。

原文：《Future of Institutional DeFi and Ethereum》 by ClemensWan，NicoleAdarme，RyanHo，SimranJagdev，YanLinFu

编译：五卓铕

本周是以太坊历史上非常重要的一周。在线后最期待的升级，即转向权益证明(PoS)协议机制，已于9月15日完成。此次升级被称为合并，是以太坊路线图的第一步，准备将网络基础设施推向未来，提高安全性、可持续性和可扩展性。

在最近发表的《合并对机构的影响》报告中，详细讨论了合并到Web3世界的机构的机会。该报告由MetaMask机构和ConsenSys加密经济研究小组编写，还审查了网络活动、安全和价值评估等因素，这些因素为以太坊的长期增长和成功奠定了基础。在这里可以找到完整的报告。

https://pages . consensys . net/impact-of-the-merge-on-institutions-insight-report-sept

合并意味着机构将拥有更具吸引力的抵押机会、更高的安全性、客户多样性和互操作性，但长期批评依然存在，如高昂的交易成本和缓慢的交易处理速度。在这篇文章中，我们将看到合并后可能存在的泰邦生态系统的威胁、合并后计划的部分进一步升级，以及机构投资者对中央化金融(DeFi)未来的看法。

整合未解决的威胁PoS机制可能会增加以太网的集中、审查和欺诈风险。合并后，ETH鲸鱼理论上可能会干扰互联网的性能。这不会扩展到回滚交易等致命事件，但会妨碍结果的准确性。这种威胁的一个例子是Lido Finance、Rocket Pool和类似的协议。例如，Lido现在控制着近三分之一的抵押ETH。虽然Lido内部存在中心化(例如Lido有21名验证者负责担保)，但潜在的攻击媒体仍然存在。

互操作性的提高对以太构成了生存威胁。这包括链间消息协议(如Axelar)、内置互操作性的协议激增(如Cosmos和Polkadot)，以及网桥技术的改进。所有这些因素都使开发人员能够构建独立于链的应用程序，同时使用户能够以更安全的方式在链之间无缝移动。

虽然合并可能无法直接解决其中的一些批评，但以太网研讨会已经为路线图中概述的进一步升级做好了准备。合并是朝着正确方向迈出的一步，但只是第一步。

以太网广场路线图The Surge

合并后的第一次更新将是Surge，这使以太网网络能够通过碎片大规模扩展。作为一个整体概念，碎片化将数据库(集中或其他)的数据处理责任划分为多个节点，使信息能够同时交易、存储和处理。如上所述，片将以太网网络划分为独立的区块链运行的组件。目前以太网平均每秒处理15笔交易(TPS)。Etherfang联合创始人Vitalik Buterin表示，路线图完成后，Etherfang的处理能力可以达到100，000 TPS。

碎片化还将解决Arbitrum和Polygon等二层(L2)对以太的生存威胁。目前，以太的使用成本远高于大多数L2s。

成熟的OP rollups(如Optimism)和正在开发的ZK rollups(如Starkware)使用远离以太网的基础层，结算仍然在基础层解决。

加快交易处理速度可以减少以太网上的网络拥塞，从而降低交易成本。这是通过rollups将任务分层到L2

The Verge

作为以太坊路线图的下一步，Verge将致力于进一步提高网络的可扩展性。此次升级将重点通过Verkle Trees优化存储，这是以太目前使用的Merkle证明的升级的数学证明。通过减少验证者需要存储在计算机上的数据量来运行任务

The Purge

Purge通过消除历史数据和技术负债，减少了硬件需求，简化了证明者的存储。相反，这样可以进一步减少网络拥塞。

The Splurge

以太坊路线图的最后一步是微调网络的小升级。Buterin称这种升级为“有趣的东西”。

这里需要记住的一点是，这些升级不一定要一个一个进行。它们相当独立，并行进行。这些升级的发布顺序尚未确定，但所有这些升级工作都在同时进行。

机构DeFi的未来以太坊生态系统正在为长期发展而建设。虽然受到地缘政治、宏观经济因素和市长/市场波动的影响，但社区仍在努力构建创新的产品和系统，各机构有强烈的愿望成为这些创新的一部分。金融机构——高盛和巴克莱等投资银行、Citadel Securities、Point72 Ventures等对冲基金、Banco Santander、Itau Unibanco等商业银行3354正在投资加密资产，32

随着我们继续通过熊市的建设，我们相信机构DeFi的未来是光明的。

长期以来，关于机构投资加密资产的争论一直是关于传统金融(TradFi)和DeFi的争论。DeFi的普及经常被认为是TradFi的死亡时钟。但是，根据一些TradFi低迷的数字资产管理战略，TradFi和DeFi目前正聚在一起互补。这种趋势在合并后可能会增加。因为机构承认这都是长期游戏。

合并提高了以太网网络的安全性

过去两年来，DeFi的创新创造了采用DeFi所需的基础设施和工具。越来越多的以机构为中心的项目进入了市场，其中包括只有KYC参与者才能获得的许可贷款池、连锁资产管理、MEV的最佳执行合同、集中身份消除等。

我们还可以看到Optimism、Polygon、Arbitrum等L2项目也通过高收入增加DeFi成交量。合并后，随着L2规模的加快，预计以机构为中心的项目将更多地进入市场。

向PoS的转换为机构创造了值得关注的补偿机会。ETH鲸——包括加密交易所、基金和受托人——

机构DeFi的机会是巨大的。Merge将帮助市场成熟，为投资者在高风险领域追求收益创造机会。对DeFi的投资机会持怀疑态度的机构投资者现在意识到，Web 3及相关金融工具的增长是不可避免的。他们可能没有完全理解DeFi或Web 3背后的驱动因素，但他们已经知道，资产类别是不可忽视的。

李太芳将在路线图的下一阶段解决扩张问题，从而建立对生态系统的信任，尤其是在可能认为加密资产风险太大的投资中。戴尔希望进步和创新能够迅速到来，包括加密基金、DAO和现有的web 2机构。

这篇文章改编了我们的独家报告《合并对机构的影响》。

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