香港加密牌照演变史

在Wb3世界，新加坡流量减少后，香港重返亚洲加密世界的注意力中心。

在不久前举行的“香港金融科技股”上，香港特区政府正式公布了《有关虚拟资产在港发展的政策宣言》，阐明了政府为在香港发展充满活力的虚拟资产行业和生态系统而采取的政策立场和方针。

政府为了促进香港的发展，对未来代币化资产的产权和智能合约的合法性审查持开放态度。

从监管的角度来看，香港加密行业的合规化已经是箭在弦上了。政策的开放无疑给市场注入了信心。香港不是加密产业的第一个“好标志”。在此次《宣言》公布之前

香港现有的加密监管政策清单早在2017年香港证监会就公布了《关于公布证监会监管沙盒的通函》。证监会几年前就明确对待“金融科学”领域的创新，可以采取监督沙盒的立场。

“如果公司能够诚实认真地努力使用金融技术开展监管活动，就可以在有限的监管环境(即证监会监管沙箱)内开展监管活动。为了最大限度地减少给投资者带来的风险，证监会可以对符合条件的商号强加许可条件，并在符合条件的企业在沙盒内运营时进行更严格的监察和监督。”

该监管规则的范围更广，适用于更大的金融技术领域。具体到加密资产，还有更明确的监管标准。

证监会对从事不同业务的主体制定了不同的监管要求。现有监管要求对虚拟资产基金管理公司、虚拟资产基金分销商、虚拟资产交易平台、证券型代币发行、比特币期货等多种业务另有规定。

对于虚拟资产基金管理公司，如果要管理基金管理中包含10%以上虚拟资产的投资组合，则必须满足其他规定标准。这一额外要达到的管制标准将参照一系列条款和条件，作为设定的许可条件适用。

特别是证监会在2018年进一步开发了《有关针对虚拟资产投资组合的管理公司、基金分销商及交易平台营运者的监管框架的声明》和附录《适用于管理虚拟资产投资组合的持牌法团的监管标准》和《适用于管理投资于虚拟资产的投资组合的持牌法团的条款及条件》。

对于虚拟资产基金分销商，在香港投资虚拟资产的基金的商号，必须获得第一类监管活动(证券交易)的执照或注册。考虑到对投资者的重大风险，2018年证监会已经推出了《致中介人的通函分销虚拟资产基金》，为文件内分配虚拟资产基金时要达到的标准和操作手法提供了指导。

对于虚拟资产交易平台，证监会于2019年引入了虚拟资产交易平台的监管框架，并在《立场书监管虚拟资产交易平台》制定了详细规定。提供虚拟资产交易服务的中央平台。如果要为一种或多种证券型代币提供交易服务，可以向证监会申请第1类(证券交易)和第7类(提供自动化交易服务)监管活动的执照。该监管框架包含了资产保管、网络安全、反洗钱、市场监督、会计和审计、产品尽职调查、风险管理等方面的严格标准。

在香港，证券型代币很可能属于《证券及期货条例》定义的"证券"

熟悉加密投资者的“合同”业务也出台了专门的监管规则。根据《证券及期货条例》，在传统交易所交易并受其规则限制的比特币期货被视为“期货合约”

根据一览香港现有加密牌照的香港《证券及期货条例》许可证及注册规定，任何人进行监管活动，都必须向香港证监会申请牌照。作为新型金融市场，加密市场自然也包括在监管中。

从2019年11月6日起，香港证监会开始规范虚拟资产交易平台(中央虚拟资产交易平台)，该平台提供虚拟资产交易、结算和接收服务，并控制投资者资产。

香港证监会共规定了12种监管活动，这是否意味着目前已经存在涵盖证券、外汇、期货、衍生品、等级等多个领域的12种金融牌照。其中，有关场外衍生工具的11级和12级规制活动的执照尚未落实。

香港证券监督管理委员会《发牌手册》

其中，第一级车牌(证券交易)、第七级车牌(提供自动交易服务)、第九级车牌(提供资产管理)最接近加密产业。

根据香港政府的规定，希望在香港经营中央虚拟资产交易平台(C)，并在该平台上提供至少一种证券型代币的交易服务的公司，可以向香港证监会申请第1类和第7类监管活动的执照。

如果执照申请人及执照法团计划管理或管理投资于虚拟资产的一个或多个投资组合，就要知道证监会是必要的。证监会了解相关情况后，首先想了解该公司的业务活动。如果公司似乎有能力满足需要达到的监管标准，将给予提供相应建议的条款和条件，证监会将与该公司协商，根据特定的业务模式进行修改，并确认建议的条款和条件是否合理和适当。

虚拟资产交易平台经营者收到牌后，将被安排在香港证监会监督沙箱中。这通常意味着需要更经常地报告、监测和审查。通过严密的监督，香港证监会将能够重点指出运营商在内部监控和风险管理方面需要改进的领域。

监管框架有着悠久的历史，合规主体认为香港在制度建设上的尝试并不比其他金融中心晚。早在2018年，香港政府就已经公布了《有关针对虚拟资产投资组合的管理公司、基金分销商及交易平台营运者的监管框架的声明》。这是香港对加密资产制定的第一个比较全面的监管框架。此后，各种支援建设相继出现。

但是到目前为止，香港在加密产业“许可”方面没有取得辉煌的成绩。

2020年底，OSL交易所获得了香港证监会颁发的第一个虚拟资产交易平台执照。2022年4月，加密金融公司HashKy也获得了该执照。该许可证允许平台从事第1类(证券交易)、第7类(提供自动化交易服务)业务。

执照对交易平台用户有一定的限制，持有人只能为专业投资者提供服务。零售用户的缺席使这个车牌不像人们想象的那么“性感”。从2018年开始的4年里，只有2家企业获得了该执照，目前还没有知名C成功获得“加密车牌”。

虽然批准可以管理投资虚拟资产的投资组合的公司略多，但只有6家。货币资产管理、狮子全球资产管理、MaiCapital、For lit Capital等。

在“交易平台”这个竞争激烈的高价值赛道上，香港牌照的“易用性”和“业务批准幅度”略有不足。

例如，它只面向专业投资者，而不是零售客户，使持卡人失去了很多潜在客户。C2C功能也有不同于C交易的监管要求。

“如果平台直接向点对点市场提供交易服务，投资者一般保持对自己资产(法定货币或虚拟资产)的控制权，证监会不会接受这些平台的许可申请。”“如果平台为客户进行虚拟资产交易(包括发送交易指令)，但不提供自己的自动化交易服务，证监会将不接受许可申请。”

新的加密政策风向能带来新的繁荣吗今年春天，财经事务及库务局局长许正宇发出公文，表示将实行新的卡制度。该制度要求所有虚拟资产交易所在香港提供服务前必须向证监会申请执照，执照制度既适用于证券型，也适用于非证券型虚拟资产。

此次金融科学技术周，监管层对加密资产的全面拥抱表明了合规性的持续深化和监管的前进方向。 (以英语发言)。

今后香港的加密限制能走多远香港能以政策利益和新加坡追鹿的东亚加密中心在一起吗这些问题的答案仍然需要时间替我们检查。

香港开放的市长/市场、严格的监管制度、完善的法治和基础设施、资本和信息的自由流动促进了令人印象深刻的增长。也许正如香港财政司司长陈慕博在开幕词中所说：“政府正与金融监管机构共同努力，为促进香港虚拟资产行业的持续、负责任发展提供便利环境。”。”

资料来源：《每日星球报》

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