奥维云网 股票(通信设备板块是算力核心)

6月19日A股震荡走弱，权重板块低迷，但AI产业链继续活跃，从算力到应用端各个细分领域都有亮眼表现。

上证指数收跌0.54%报3255.81点，创业板指跌0.21%。市场成交额11080亿元，连续4个交易日突破万亿元；北向资金实际净卖出14.47亿元。

来源：Wind

6月19日通信ETF（515880）再度大涨4.96%，主要还是受到人工智能算力需求的催化。近期AMD发布会推出GPU加速器Instinct MI300A等多款新产品，奔驰将车载语音助手接入ChatGPT。AI快速发展背景下，算力是非常紧缺的资源，特别是通信设备领域的光模块、ICT设备等。

来源：Wind

AI算力建设与云计算需求共振，800G光模块开启规模量产新周期，800G大客户需求指引有望持续超预期，光模块龙头厂商持续产能扩张以应对高涨需求。预计北美各大云厂商和相关科技巨头均有望在2024年大量采购800G光模块。

伴随AI应用加速渗透，未来推理所需的算力和流量实际上可能远大于训练。今年大部分800G光模块订单预计在下半年完成交付，业绩有望不断兑现。接下来可能对行业产生影响的事件，包括云厂商的二季报，英伟达等算力公司的二季报，以及国内外大厂光模块需求指引的变化等。

随着数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望助力算力网络升级，通信设备板块有望持续景气兑现。短期板块涨幅较大的情况下，也可以考虑遇调整后分批布局通信ETF（515880）。

另外近期军工板块出现低位反弹。上周国资委召开会议，强调推动中央企业提高上市公司质量和并购重组工作。中央企业将继续以市场为导向，通过并购重组提升核心竞争力和功能，并加强责任感和紧迫感，为实现高质量发展提供支持。同时，证监会对央企控股上市公司并购重组提出了期望和建议。

2022年中以来，板块资产重组活跃，中航电子吸并中航机电、直升机龙头拟募资收购总装资产、中航电测拟收购成飞集团100%股权。在国资委持续推动央企提高上市公司质量工作的背景下，未来板块国企改革有望进一步加速。

当前国际局势下我国对武器装备的需求进一步提升，同时目标性、紧迫性更强。随着十四五期间装备放量以及军演强度提升，军品的消耗进一步加快，在全军加快武器装备现代化建设的大背景下，军工产业链需求持续增长，板块有望持续受益。

而民用方面C919实现商业首飞意义重大，C919订单已达1035架，未来20年市场空间预计达到1.5万亿美元，万亿民用航空市场即将打开。

当前板块估值处在历史低位，在前期板块调整的背景下，军用与民用需求叠加，成长性较高，军工ETF（512660）具备不错的投资性价比。

来源：Wind

消电ETF（561310）6月19日上涨1.56%。从2020年至今，板块估值处于不断下行的窗口期中，最近逐步呈现筑底趋势。

短期受益于经济复苏，智能手机出货量有望底部反转。长期来看，虽然发达国家智能手机渗透率较高，但发展中国家渗透率尚低，仍有较大的市场空间。

在智能手机之外，VR/AR产业链也将迎来快速发展期。政策方面，去年年底发布的《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划》中提出我国虚拟现实产业总体规模超过3500亿元、终端销量超过2500万台、培育100家具有较强创新能力和行业影响力的骨干企业等定量目标。随着VR/AR多场景应用落地，产业发展目标聚焦应用和推广，行业发展将大幅提速。

消费电子销售疲软下，芯片行业整体需求也未见起色。5月全球芯片交货周期继续下降，反映出供应链供货持续向好，产业链整体仍处在去库存周期中。但结合近期产业链跟踪，下半年有望见到芯片、消费电子行业周期拐点，当前或为底部区域。可以关注消电ETF（561310）、芯片ETF（512760）。

6月以来，家电ETF（159996）表现不错，累计上涨9.06%。

来源：wind

近期高温天气催化下，空调终端零售边际改善进一步强化。四川、上海、重庆、江苏等地高温天气日数突出，空调线下销量改善程度更高。空调销售表现持续亮眼的情况下，Q2白电公司收入端增速有望进一步提升。

空调年累计销售额同比。来源：Wind，奥维云网，国泰君安证券研究

根据湖北省商务厅官网，湖北省将分批发放3亿元家电消费券，折扣比例10%。若本次消费券均被使用，考虑到10%的折扣比例，可拉动湖北省30亿的家电消费。本次湖北发放3亿元家电消费券是继此前北京和深圳后较大的家电补贴活动，后续全国各地有望进一步推出家电补贴活动。

2022年家电板块整体震荡显著，疫情反复、通胀压力、海外地缘政治以及国内地产后周期销售疲软等因素拖累行业景气度持续低迷。直至前期客观影响因素消退，市场逐渐触底出清，家电板块于去年11月明显企稳回升，估值迎来阶段性修复。

现阶段家电行业内销与出口持续恢复，其中在国内地产销售企稳带动下，白电与厨电市场零售逐渐回暖。相较新兴品类增速放缓，传统品类特别是空调行业随进入周期旺季以来，终端市场“量价齐升”态势明显。可以关注家电ETF（159996）。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

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