日期:2023-12-10
来源:玫瑰财经网
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央行又降息了,这次又是15个基点,绝对是超了预期。几乎所有人都在说,降息有利于股市,也能刺激消费,没想到的是,随着降息的公布,国内股市不仅没涨,反而出现了不小的下跌,事出反常必有妖,这究竟是怎么回事呢,是降息不管用了,还是有什么其他原因呢
8月15日,央行意外宣布降息,中期借贷便利MLF利率从2.65%下降到2.5%,一下子调降了15个基点,大大超了预期。
为什么说是超预期了呢,有两个原因,今年六月份央行刚刚降过息,这才过了两个月后再次降息,实属罕见。第二,这次降息的幅度很大,一下子调降了15个基点。
中期借贷便利MLF可以看作是金融机构向央行批发的资金成本,批发价降了,对应零售价格自然也要下降,而资金零售价对应的就是贷款市场报价利率LPR,就是咱们企业、个人向金融机构申请贷款的利率报价,因此,市场预期到这个月20号,LPR也将跟着下调15个基点。
企业和个人自然是欢迎降息,房贷利率要降,企业的融资成本也会下降,剩下来的钱到哪里去呢,还可以刺激消费和投资,因此,不管是对楼市、股市,降息都是利好刺激,可这次降息后,国内A股的反应却叫人看不懂了。
随着降息消息的公布,上证指数却出现了不小的跌幅,盘中一度跌破1%,下午金融板块出现救市资金,猛拉指数,好不容易,最后上证指数收跌0.07%,没有太难看,深证成指和创业板指数跌幅都在0.7%以上。全市场5000多个个股,超过3500只股票出现了下跌,更不及预期的是市场热度和交易量,在降息利好的刺激下,A股全天的交易量刚刚过7000亿,创造了近期交易量的一个低点。
降息似乎对股市已经不管用了,这背后又是什么因素在起作用呢我总结了三点原因,特别是第三点,一般人恐怕都忽略了。
首先,A股的定价机制已经发生了根本性的变化。
随着人民币国际化的不断深入,再加上国家持续推进金融开放,参与A股投资的海外资金越来越多,这些资金我们称之为“北向资金”,因为对市场反应较快,也被投资者称为“聪明的资金”。这些资金在国内股市的话语权在不断增强,已经成为了A股定价的重要参与者,从最近几个月的盘面来看,北向资金甚至有点引领方向的意思,如果当天北向资金大幅买入,通常股市就容易走出大的行情。
可不管国内央行是降息还是降准,这些利好消息没有办法直接影响海外资金的基本面。就拿8月15这个交易日来说吧,这一天北向资金一共流出了将近98亿元,对股市构成了非常大的压力,也是导致当天行情不尽如人意的一个重要原因。
其次,我们再进一步想,北向资金在A股的定价权在变强,那又是什么因素会决定北向资金的去留呢
影响最大,最直接的还是美元利率和外汇走势,简单来说,如果美国持续加息,美元持续走强,外资必然会被更高的美元利率所吸引,很可能又回到美国本土市场。
就拿利率来说吧,现在美联储给出的美元基础利率已经超过了5%,这么高的资金利率,就算是什么都不干,把钱就放在银行里,也是妥妥的躺赚。
汇率也是同样的道理,最近人民币兑美元汇率已经涨到了7.3的关口,人民币贬值了,对应的以人民币计价的资产就都要打折,这同样也会导致海外资金流出A股进行避险。
最后一个原因,和近期公布的国内7月经济数据或许有关系。
在国家公布的经济数据当中,有两个数据显得非常扎眼,消费者价格指数CPI环比下跌0.3%,社会消费品零售额增长率也回落到了2.5%,比6月的3.1%还要低。
今年国内经济一个重要的发力点就是扩大消费,从去年开始,各种重大会议就把“刺激和扩大消费”作为重点议题,在政策面,国家也推出了相当多的政策来鼓励消费,可结果呢,至少从7月的经济数据来看,消费恢复的情况并不尽如人意。
老百姓不消费,不是因为不懂怎么花钱,而是因为没有闲钱,用网友的话来说,房子、医疗和教育,三座压在国人身上的大山就够烧钱的了,哪还有闲钱呢。国家同样也看到了这个现象,因此,最近推出的一系列政策,比如医疗反腐,看上去和促进消费一点关系都没有,实际上都是为了给国人减轻经济负担,而在货币政策层面,最快、最直接的方式莫过于降息了。谁让利率的那一头,牵着咱们千千万万普通家庭的房贷呢
因此,在消费“慢恢复、弱反弹”的现实面前,股市中各路资金的观望情绪很浓,不少投资者认为,屡次的降息或许说明,政策底部已经出现了,而根据股市运行规律,市场底部的出现要比政策底部晚几个月,在这种预期面前,即便是超预期降息这样的大利好出现,市场资金仍然会稳一稳、等一等。
说了这么多,大家应该明白了,为什么这次央行释放了超预期的降息利好,国内股市没有立刻出现反弹,表现地不及预期,实际上,一切都有迹可循。不过话又说回来了,股市已经回调了一段时间,国家政策频出,想要活跃资本市场,不会是一句空话,这个时候,怎么样都不应该太悲观了,阳光总在风雨后。
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