当前位置:首页>股票

股票电台在线收听(股市很难测准)

日期:2023-12-10

来源:玫瑰财经网

浏览:

    年轻时炒过股,那时候特别相信股评家,买进卖出一律听股评家指点。当然在股市上赚过钱,也赔过,可算总账却赚少赔多。20 年前读费雪的《利息理论》,醍醐灌顶,突然意识到股评家其实是望天打卦。

    股市很难测准

    我想明白了一点,股评家要是真能看准股票涨跌,他们怎会做股评而不自己炒股呢

    明白了这个道理,于是金盆洗手,后来未再涉足股市。曾有朋友问我为何不炒股我说自己看不准股市。朋友愕然,说你研究经济学怎会看不准股市我告诉他不仅我看不准,比我大名的经济学家也看不准。

    股市很难测准

    这可不是说笑。前面提到的费雪,绝对是研究货币理论的大师,可他在股市却赔得一塌糊涂,以致后半生穷困潦倒,生活还靠人接济。

    格林斯潘这个名字大家一定熟悉。此公担任过美联储主席,也是著名金融学家。上世纪 80 年代,他曾与朋友开过一家公司,专为客户提供股市咨询并代理买卖股票,结果呢照他的建议买股票不是套牢就是割肉。

    客户见势不妙,一个个落荒而逃。到最后公司连房租都交不上,赔进去几百万美元后,只好关门歇业。

    股市很难测准

    另一个具戏剧性的例子,是康托罗维奇与库普曼斯,两人 1975 年联手获诺贝尔经济学奖,获奖论文是《资产分配的最优理论》。

    他们宣称:假若根据他们的理论投资,保准稳赚不赔。有人问:既然你们的理论如此了得,何不用诺奖奖金去验证一下自己的理论两位经济学家答:“当然要验证。”不幸的是,仅几个回合,他们就把奖金赔得精光。

    股市很难测准

    当然在股市赚到钱的经济学家也有,据说英国的凯恩斯就斩获颇丰。凯恩斯究竟靠什么看准股市我不知,但我知道像他那样在股市赚大钱的经济学者并不多。

    于是这就引出了本文要讨论的话题,股市涨落到底能否被测准今天国内搞经济预测的学者多如辰星,有人甚至以预测股市为职业,若我说股市测不准,人家肯定会反对。

    说自己的一件往事。当年炒股时与朋友买“深天地”,15 元买进,不到一月涨至 30 元。有天晚上接到朋友电话,问我是否可将“深天地”卖掉。我说股评家预测涨到 50 元,为何要卖他说眼睛跳,心慌得厉害。我说你心慌去看医生好了,卖股票作甚

    股市很难测准

    不料第二天果然跌停,我赶紧收听股评,股评家说是合理调整,过后还会涨。可第三天又跌停,股评家还说是调整,最后跌到 14 元,我赔钱沽出。

    我不认为是股评家骗人,他们恐怕真的是那样看。事实上,股评家说得明白,他们给你的建议仅供参考。潜台词是,照他们的建议炒股,赚钱赔钱他们概不负责。

    股评家为何不敢负责因为他们很清楚自己其实看不准股市。也许读者会说,股评家看不准股市并不等于股市测不准,如果他们提前知道政府调控股市的政策信息股市就能被测准。

    股市很难测准

    骤然听似乎有道理,但深想却不对。证监会的官员应该了解政策信息吧可他们也同样测不准股市。

    中央人民广播电台曾有报道,2015 年 6 月 12 日证监会前主席肖钢到中央党校作报告,他强调了三个观点:“改革牛理论成立”、“市场不差钱”、“股市与经济背离的观点不能成立”。可第二天股市就大跌,短短 20 天沪指下挫了 1000 点。由此见,证监会主席也测不准股市。

    股市为何测不准让我们回到理论层面作分析。费雪在《利息理论》中指出,资产价格等于该资产预期收入的折现之和。

    股市很难测准

    显然,投资股票是买上市企业资产,则股票市价也应等于该股票预期收益的折现。这是说,人们用一笔资金买股票,其收益要与用此资金存入银行的利息相等。用公式表示:资产价格 = 资产预期收入 / 银行利率。

    上面的公式中,由于利率相对稳定,股票价格实际就决定于该股票的预期收入。可是预期收入是未来收入而不是现实收入,看不见摸不着,人们的判断往往会不同。

    对同一只股票,预期收入可能有人看涨,也可能有人看跌,正因为人们的判断不同,所以才有了股票的买卖。问题就在这里,由于预期收入具有不确定性,对股票涨跌你只能预测(猜测),但却不能准确地测定。

    股市很难测准

    请读者再想,股市假若真的能被测准,你认为还会有股票交易么我认为不会有。若股票测准上涨,人们就会买入,不会有人卖出;若股票测准下跌,大家就会卖出,不会有人买入。

    倘如此何来股票交易呢是的,股票市场不同于商品市场。商品市场交换的是不同商品,而股票市场交易的是同质资产。同质资产之所以有交易,原因是人们对未来收益有不同的预期。

    股市很难测准

    我曾在本专栏介绍过奈特的《风险、不确定性与利润》,奈特说利润是“不确定性”的报酬,这一点在股市可以看得更清楚。

    的确,股民炒股或赚或赔,皆是“不确定性”使然。由于“不确定性”事先无法准确测定(量度),所以我们看到股市上既有人暴富,也有人倾家荡产。

    这里还有个现象要解释。所谓股市测不准,并不是说现实中没有股评家测准某只股票涨跌的案例,这样的案例肯定有,要不然股评这个行业早就不复存在了。

    股市很难测准

    而对此我的看法是,不是股评家能测准股市,而是他们事先掌握了内部消息,或是他名气大,足可引导股民的预期。他说涨,众人一起追涨股票就真的会涨。

    本文最后的结论是:投资购买股票是购买未来,由于未来具有不确定性,而不确定性又不可量度,所以股市也无法测准。

    请读者小心,今后若有人说他可测准股市、能包赚不赔,那么你不妨先让他签字画押,不然千万别信他。

    股市很难测准

    来源 |《经济学分析》

    点击“阅读原文”,获取更多精彩内容。

相关文章阅读

Copyright (c) 2022 玫瑰财经网 版权所有

备案号:冀ICP备17019481号

玫瑰财经网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。玫瑰财经网不保证该信息(包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。
相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。