这是一家拥有世界排名第一的核电机组的上市企业，2021年公司核发电量为1731.23亿千瓦时，占全国运行核电机组发电总量的42.53%。

2022年第三季度，这家企业的销售毛利率，也就是核电的利润空间高达50%。这说明只要该公司销售100元的核电，就能赚回50元的毛利润。

而凭借着在核电核能领域的强大竞争力，这家企业竟然同时获得了中国证券金融公司、全国社保基金和基本养老金的战略入股，并且社保基金和基本养老金还是在今年第三季度刚刚介入的。

从2012年开始，该企业的历史净利润已经连续10年实现了大幅度的增长，并在2021年以80.38亿元的净利润创出了历史新高。

而到了2022年，这家公司只用了三个季度的时间就完成了80.31亿元的净利润，该企业今年净利润的增长将是大概率事件。

但是在2022年第三季度，这家公司的短期偿债能力并不是很强，而这不仅会削弱一家企业未来的现金流能力，严重的话还会有资金链断裂的风险，在本文的最后翻译官会详细介绍这些问题。

目前，该公司的股票在充分回调了35%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势，而股票的价格只有6元多。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股核电核能概念板块中，中国核电(股票代码:601985)这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话的声音不大，态度也很一般。

在交谈中翻译官了解到，中国核电的主营业务为核电项目的研发、投资、建设及运营。

该企业电力的收入占比高达98.67%，核电技术服务的收入占比为1%。

在公司的财报中翻译官发现，这家企业的大股东或者实际控制人涉及央企，所以其还具备央企国资改革的背景。

除此之外翻译官还发现，在2021年该企业建成的福清核电1号机组在世界核电机组中排名第一，每年发电量高达500亿千瓦时，产值约为200亿元。

而从董秘的口中翻译官还得知，在这家公司的前十大流通股东中，竟然都是机构投资者没有一个自然人。

并且前十大流通股东累计持股，占流通股的比例高达70.28%。这既彰显了其成长性和稳健性，也说明该企业目前的筹码比较集中。

以上是对这家公司基本信息的介绍，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，公司的净利润为66.76亿元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就达到了80.31亿元，同比增长了20%。

而这家公司目前的净利润，在A股核电核能概念板块138家上市企业中，排名第4位。这个名次很靠前，说明其规模相对来说非常大。

看过了这家公司的净利润表现，下面我们再来分析一下该企业的估值情况。市盈率是衡量一家企业估值情况最有效的指标，它是股价与每股收益的比值。

2022年第三季度，该公司的市盈率只有11倍。这说明如果管理层把每年通过核电赚到的净利润都分给股东的话，你买入这家企业1万元的股票，11年后就能赚回1万元的股息。

而该公司目前的市盈率，在A股核电核能概念板块138家上市企业中，排名第8位。这个名次也很靠前，说明其目前并没有处在被高估的状态。

在本环节的最后，我们再来分析一下该公司的现金流情况。经营活动产生的现金流量净额这个指标，被称为净利润的试金石，它也是衡量一家企业现金收支情况的。

2022年第三季度，该公司的净利润虽然有80.3亿元。但是同期该企业因经营活动而实际收上来的现金净额却达到了339.05亿元，同比还增长了21%。

在会计权责发生制下，只要一家公司的销售合同签订了，即使货款还没有打到该企业的账户里，此时净利润就产生了。

所以在正常情况下，一家企业的现金流量净额应该比净利润低，因为两者之间的差额就是还没有收到的货款，这些钱会在未来的季度里打到公司的账户中。

而在今年第三季度，该企业的现金流量净额几乎是净利润的4倍，并且同比增长了21%。

这些说明公司目前的现金流十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是非常有利的。

综上所述，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，也没有被高估，并且其目前的现金流还十分的充裕。

净利润增长原因

下面进入本文最重要的环节，在本环节中翻译官将使用杜邦理论来分析出该企业净利润增长的原因。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司净利润增长的主要原因是销售净利率的提高。

2021年第三季度，该企业销售100元的核电，只能赚回24.94元的净利润，销售净利率为24.94%。

而到了2022年第三季度，公司同样销售100元的核电，却能赚回27.53元的净利润，销售净利率为27.53%，同比增长了10%。

这家企业目前的销售净利率，在A股核电核能概念板块138家上市公司中，排名第5位。这个名次也很高，说明其销售净利率相对来说并不低。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于该企业的销售净利率得到了提高，这使得公司第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

因为翻译官写文章并不是为了推荐股票，所以在本文最后的环节里，翻译官将详细分析出该企业目前存在的问题与瑕疵，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在今年第三季度，这家公司最大的问题在于短期偿债能力偏弱。

流动比率是衡量一家企业短期偿债能力最有效的指标，它是流动资产和短期负债的比值。

2021年第三季度，公司的流动比率为0.97。这说明只要该企业有100元的短期负债，只对应有97元的流动资产作为保障。

如果发生任何问题，即使管理层把流动资产都变现了，也无法偿还短期的债务。而到了2022年第三季度，这家企业的流动比率就达到了1.2，同比增长了24%。

100元的短期负债，就对应有120元的流动资产作为保障。这看似流动资产能够完全覆盖短期负债，实则不然。

因为在该企业的资产负债表中翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司的短期负债为638.05亿元，流动资产为768.42亿元。

但是在流动资产中像存货的金额却高达220.83亿元，应收账款的金额也有174.66亿元。

因为存货和应收账款都是在短时间内很难变现的，所以减去应收账款和存货的金额后，这家企业的流动资产不到400亿，这是无法覆盖638亿的短期负债的。

这些说明该公司的短期偿债能力并不是很强，而短期偿债能力偏弱不仅会影响一家企业未来的现金流，严重的话还会有资金链断裂的风险，这对其生产经营是十分不利的，也是需要我们注意的。

如果把一家上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐中国核电这只股票，也没有说中国核电公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。