炒股的人都知道，股市的2007年有一个不可逾越的高点，那就是上证指数的6124点。虽然在2015年的时候，股市有一段时间让人相信能越过高点。但最后的结果，却是在2015年的6月份，上证指数达到5000多点后，就掉头向下。这几年说得好听点是稳步向上，但实际上却是在两千多点到三千多点徘徊，始终跨不出向上的那一步。

想起2007年上半年的时候，无论那个证券交易所的门口，都是一片欣欣向荣的景象。当时早市上卖菜的大爷大妈，都在讨论股市的问题，可见股市的红火的程度。空前的火爆程度，在2007年的10月达到了高点，之后成为了2007年刚入市的新股民永远的痛，有些新股民在股市的高点进入，知道现在还没有解套，站在了高高的山岗上。

一、 股市这两年分析。

中国的股市现在处于什么阶段以后会不会逐渐成熟起来呢有人形容我们中国的股市为赌场，是一场没有规律的赌局，胜负成败全靠运气。也有一些在股市挣到钱的人，把股市当做提款机，可以在股市随意收割散户股民的收益。一批批的散户股民像韭菜一样的，被反复地收割，还是坚定的守在股市，不甘心离开股市。

有人在这个市场挣到了钱，就会有人在这个市场赔了钱，这就是股市。股市本身不产生利润，也没有什么实际的价值。股市中每个公司股票的价格，实际上就是人们对每个上市公司，未来的价值的认可。如果很多人认可这个公司的未来发展，股票价格就会高。反之，如果不认可公司未来的发展，公司的股票就会没人买，价格会越来越低。

近两年虽然看上证指数和深证指数，股市好像没有涨多少，一直在徘徊不前。但是具体分析到个股，情况又会是新的变化，比如这两年的白马股，有很多已经创出了历史新高。特别是近两年的消费股和医药股等，贴近消费者生活的股票，都已经达到了一个新的高度，成为人们争相追捧的对象，是资本市场的焦点。

一个团队需要有带头人，来指挥整个团队的团结合作，一个行业的好坏，也是有龙头公司来带动。这两年医药股的龙头公司，就是股民们都熟悉的恒瑞医药。恒瑞医药是2000年上市的优质公司，资本市场因为对公司的未来发展可期，自上市以来，股价已经涨了160倍之多，这在股市中属于极少数的个股。

恒瑞医药公司这几年的发展可以说是气势如虹，但拉长时间来看，也有过股价上的历史的低点。从股价的历史最低点与现在的价格相比，翻了不只是160多倍，而是360多倍。这也充分说明，好公司就是好公司，在走出公司股价的低谷后，会很快跨越历史，重新创出新高，走出属于自己红红火火的步伐。

二、 恒瑞医药最近的表现。

在2021年的1月，恒瑞医药有接近6200亿的历史最高市值。但在之后的两个月中却跌去了市值的25%，而且一蹶不振，到目前为止，已经蒸发了了1900亿元。股价一直没有企稳的迹象，后市的情况不明，给很多的投资者带来了困扰，恒瑞医药到底怎么了资本市场中资金的持续流出，各路资金的选择逃跑是因为什么呢

2021年4月19日，恒瑞医药公司发布了业绩公告。恒瑞医药公司2020年的营业收入为277.3亿元，同比增长19.1%，归属母公司的净利润为63.3亿元，同比增长18.8%。从这份业绩公告中可以看出，恒瑞的营业收入和净利润虽然增速，但增长的速度是2017年以来的最低水平，这个水平低于各个证券公司给予的预期。

各个证券公司会在各个时期，对每个上市公司的预期发展有个合理的评估。很多的股民和机构，都会把证券公司对上市公司的预期评级，作为自己对公司未来成长性的一个参考。如果成长高于预期，普遍认为公司的未来发展会更好。如果成长低于预期，市场就会解读为公司未来发展又放缓的倾向，从而影响股票的价格。

现在恒瑞医药的股票价格跌跌不休，难道仅仅是因为证券公司的预期高，而实际的成长略低吗在面对2020年新冠疫情的爆发，各个行业的经营都受到了或多或少的影响，恒瑞医药也不会例外。一个公司一年的营业收入和利润增速放缓，就能让股价在4个月中跌去30%，市值蒸发1900亿。

三、 恒瑞医药下跌的原因。

在股市经历了上次红红火火的牛市以后，越来越出现了两极分化。大机构和各路基金纷纷抱团炒股，各个行业的龙头股，成为各路资金的首选。恒瑞医药作为医药行业的龙头，在各路资金的追捧中，股票的价格一度达到了116.87元每股。按照恒瑞医药股票的价格计算，恒瑞的市场估值也达到了最高。

恒瑞医药这两年的发展是稳定的，公司在一些药物的研发上，也不断地增加投入。市场的认可度高，所以它的估值波动区间，也比其他行业要高两倍多，达到了40.3倍—60.4倍。如果按照2021年1月的股票价格，来计算估值的话，估值一度达到其他行业的四倍，达到了83倍，这样看来恒瑞医药确实是存在高估了。

这两年各路资金的抱团股，因为受到资金的追捧，大部分已经到了历史的最高估值。像爱尔眼科、欧普康视等股票，在股价最高的时候，市场的估值达到了221倍和210倍。在这样的情况下，市场上的资金的选择就出现了分化。有部分资金选择继续坚守，有一些资金就去选择那些相对来说，估值不算太高的股票。

综合上面的可以看出，造成恒瑞医药在4个月内跌去30%，市值蒸发1900亿元的原因是，股价涨得过快。由于这轮下跌趋势很猛，所以很多人在考虑，是不是恒瑞医药公司的基本面有了变化，才导致的。就目前的消息中，可以了解到的，恒瑞医药虽然相对于别的年度，增速确实放缓，但是总体的经营状况还是很乐观的。

在最近这波下跌中，不只有医药行业的龙头—恒瑞医药，还有很多消费行业的龙头股。这些公司都是成长性很好的公司，现在也进入了下跌的趋势，这说明这次的下跌，已经脱离了公司的基本面情况。只是在公司高估值的背景下，因为行情的松动造成的下跌。大资金的加速离开，带来了普通散户的竞相追逐，才造成了下跌趋势的猛烈。

四、 恒瑞医药将何去何从

恒瑞医药作为医药行业的龙头公司，在整个行业中起到了带头大哥的作用。从恒瑞医药公司的公告中，可以看出，恒瑞医药一直致力于创新药的研发，对研发的投入费用也是巨大的。公司主要经营抗肿瘤药物、麻醉和造影剂等业务，并且不断地有新产品问世。这对于现在创新医药行业来说，这是公司发展的根本。

从恒瑞医药研发的创新药品来看，它主要的研发对象为抗肿瘤药物和麻醉。从现在的社会未来发展的大方向看，这两个方向的药物，市场上未来的需求会更大。从这方面看，恒瑞医药在研发新药的方向上选择是正确的。只要持续不断地加大研发速度，保持稳定的增长，恒瑞医药的未来还是值得期待的。

现在的A股市场上，有将近400家的医药公司。恒瑞医药在这些上市公司中，无论是从行业的发展，还是从研发费用的投入方面，都属于最好的。它每年的业绩增长，相比别的医药公司都要高。虽然创新药物的周期很长，但是恒瑞医药作为行业的“扛把子”，在进入的行业的时间上是早的，有条件能够持续发力。

根据恒瑞医药公告可以看出，在面对新冠疫情爆发的2020年，它保持了很好的增长。在2020年1季度的净利润增长了10.3%，2季度的净利润增长10.34%，3季度净利润增长为14.02%。从这些数字可以看出，虽然2020年受到了疫情的一定的影响，但是恒瑞医药还是保持了一定的增长速度，这说明恒瑞医药公司的经营状况还是不错的。

总结：

春节过后的资本市场，白酒、医药、新能源板块集体下跌，这也是因为国内市场的流动性收紧的原因。随着这轮股票价格的下跌，各个白马股的股票价格，也调整到了一定的区间。按照现在的价格来算估值，也已经到了相对来说合理的区间，后续就要看各个上市公司的经营情况和业绩，只要基本面是好的，才能支撑股票价格走出低谷。

过去的四个月，对于各路基金和广大股民来说，是一个难熬的四个月。随着时间进入2021年的下半年，相信情况会有好转的。在股市广为流传的一句话就是：五穷六绝七翻身，这虽然没有什么科学依据，但也是广大投资者对于股市的经验总结。资本市场就是涨涨跌跌，涨多了就会跌，跌多了同样是会涨的，没有长阳的股市。