原创 北落的师门 韭圈儿

今天凌晨，俄乌局势升温，普京承认乌克兰东部两地区独立。

对于投资者来说，更感同身受的是——亏钱了！

俄罗斯股市创下八年最大跌幅，RTS指数一度跌了17%。

半夜看到这闪眼的绿光，A股投资者真是“垂死梦中惊坐起”！

今天A股果然也没有让人失望，绿油油一片，在这个很2的日子里，有3766只股票下跌。

港股更是大跌2.69%，恒生科技不想多说，真是内忧外患啊！

除了股市，号称“避险”的数字货币同样大跌，而黄金微涨。

但是其中有类资产却是应声大涨，就是原油、天然气这类资源品。

由于通胀问题，投资这些资源品的基金今年本来就一直霸榜基金排行榜，这次俄乌局势升级，涨势更猛了。

今天就详细聊聊这类基金，上干货。

Part.1

什么是QDII基金

尽管上海原油期货上市快要4周年了，但现在投资原油类的基金主要还是通过QDII的方式投资于海外市场。

所以，排行榜前列的这些原油基金都是QDII基金。

画个知识点，QDII基金是指在一国境内设立，经该国有关部门批准，从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。

目前，QDII基金的规模在持续增长，截至去年四季度末，QDII基金规模为2500多亿元，与2020年年末的1200亿元相比，增加了一倍。

从业绩表现来看，国际油价一路上涨，原油类基金成为去年QDII基金的大赢家，多只产品全年收益率在50%以上，今年表现依然亮眼。

除了原油基金，这两年投资越南、美国、欧洲等股市的QDII基金涨幅也不错。

Part.2

原油基金

当前国际油价创下了7年新高，突破90美元关口。赚钱效应下，很多人想知道，原油类QDII今年要不要加仓

首先从市场数据看，原油类QDII去年的收益大概在50%-70%之间，和市场上表现最好的股票型基金是不分伯仲的。尤其是今年以来，股票回撤严重，油价却依然坚挺。

但要知道在2020年，这些基金几乎都在腰斩状态，购买这类基金一定要有一颗大心脏。

从投资者情绪角度看，我记得2020年原油期货跌为负数时，很多人问要不要逃跑。当时油价20多，现在我们知道，卖掉就会错过4-5倍的油价涨幅。

市场先生总是喜欢跟人开玩笑。如今，大家都在关心要不要加仓了。

市场有趋势投资者，有逆向投资者，我是后者，更倾向于见好就收。

跟大家分享一下我的理由。

第一，原油是周期品，不像优秀的企业有内生增长的力量。

第二，基金涨跌背后看油价，但油价的演变逻辑非常复杂。比如碳中和背景下，大家都在提倡抛弃化石能源，但是油价和煤炭价格反而暴涨，供给跟不上。不光是经济因素，还要考虑政治因素，中东打仗，恐怖袭击，俄罗斯乌克兰紧张，运河堵船，太多不确定性。

对于这种暴涨暴跌，走势诡异的品种，普通投资者只能作为部分灵活交易盘，不建议作为基本盘，并且要并且做好止盈止损的纪律。基本盘还是要找优秀的基金经理，风格均衡为好。

Part.3

境外股票市场

讲完原油类基金，再来讲讲境外股票市场。

今天铁子在社区里问，有没有基金能抄底俄罗斯的这小伙子脑子是活络的，当然确实也“挺急的”。

下面我们按照不同的境外市场，讲讲QDII产品的情况。

这里提一个小知识点，只要是跟我们国家签署了备忘录的地区都可以投资。按照MSCI的分类方法，它把市场分为三类，发达市场，新兴市场，和前沿市场。

像北美的美国、加拿大，欧洲的德国、法国、意大利、荷兰，亚太地区的日本、新加坡、中国香港等，都是发达市场。

而新兴市场，除了我们中国，还有巴西、俄罗斯、南非、印度等等这这些国家。

所谓的前沿市场，比如像阿根廷、牙买加，非洲的尼日利亚，亚洲的越南等等。

首先说说美国市场。

美股永远涨，已经给了不少人坚定的信仰，投资纳斯达克100、标普500指数QDII基金成了很多人的选择。

不过，年初以来，随着美联储收水，加息逐渐成为共识，美股终于有了下跌的迹象。跟踪纳斯达克100指数的基金今年以来跌了近15%，还有生物科技的赛道型基金跌得更猛。

其次，讲一下亚太市场。

天弘越南市场股票A在2021年全年上涨40.08%，成为QDII业绩排行榜上仅次于原油类QDII的产品。

越南市场指数大幅上涨，从长期来看，越南市场的成长性如何呢

越南有3大主要的证券交易场所：胡志明交易所(主板市场)、河内交易所(中小板市场)以及UpCoM交易所(创业板)，合计超过1500家企业挂牌上市。

天弘越南市场基金跟踪的VN30指数，成份股是在胡志明交易所上市的流通市值最大的30只股票，这30只股票大概占到胡志明交易所上市所有股票市值的80%左右，成交量占到60%左右，流动性方面不需要担心。从成分构成上来看，金融板块占比最高，大概是35%-37%，其次是房地产以及可选消费，各占18%左右。

越南当前处于经济快速腾飞的阶段，如果我们复盘中国资本市场发展历史的话，你会发现过去最大市值公司也是由银行和地产构成的，在这个经济高速发展的阶段，银行的信贷需求是很强烈的，需要不断补充资本金，所以有上市融资的需求，地产板块也一样有较大的融资需求。

这个指数整体而言偏向于金融和地产，其实是符合越南当前的经济发展阶段，而且这两个行业在当前这个阶段具有比较明确的竞争优势。

当前越南整体的估值并不算贵，按照历史来看，VN30指数的估值水平大概也就在过去五年平均估值±1倍标准差的样子，还远远没有到达非常高估的水平。

说完越南，再说说这几年势头都很猛的印度。

下图是我们整理的全球主要经济体的主要代表指数的涨跌幅度。印度我们用SENSE指数，可以看到，作为新兴市场的印度，从2016年到现在连续六年时间都是正收益，而且非常稳定，大部分时候都是排在前面的。

它的主要卖点是什么呢其实就是人口红利。这也有点像过去几十年中国的发展的那个阶段。

我们目前跟踪印度市场的基金大概有两只，大家也可以关注一下。

但是要注意的是，印度卢比一直在贬值。

虽然股票涨了不少，货币一贬值，实际也赚不了多少，都被汇率稀释了。

这也是投资QDII基金的一个注意点，汇率很重要。

作为QDII基金的两个最大去向，一个是美股，一个就是港股。港股也是我们投资的重点之一。

虽然今天大跌，但是今年以来，恒生指数基金依然有两三个点的收益。

但港股有自己的问题：货币政策受制于美国，经济增长受制于内地，缺乏独立性；股票供给不受限制；对于海外资金来说，港股只是他们的次要选择，是个可有可无的方向。

如果看港股中具体的企业，优秀公司非常多，包括未来一段时间内持续回归的一些中概股，我把他们分成三类：第一类，港股独有的，A股买不到；第二类，就是这类行业的龙头股在港股，比如洗衣用品、互联网、创新药的龙头等等；第三类，港股更便宜的，主要像金融股，有的券商股在港股的价格是在A股的两折。

所以总的来说，如果我们站在价值投资角度，只看公司的内生增长，一些港股公司在当下有非常好的基本面。

最后，有没有基金抄底俄罗斯

研究了一下，还没有专门投俄罗斯的。

信诚金砖四国有点俄罗斯元素，买了些iShares MSCI Russia ETF，但占比只有3.71%，没太大影响。

QDII基金是一个很好的投资境外市场的产品，正所谓东边不亮西边亮，大家可以通过它找到很多投资机会。

此外，正如所有投资标的一样，它给了我们一个放眼境外市场的观察工具，也不失为一个看世界的角度之一。