这是一家我国中药名牌企业，公司的产品主要治疗心脑血管疾病，并被列入中国医保名录。

2022年第三季度，这家企业的销售毛利率，也就是心脑血管中药制剂的利润空间高达54%，这说明只要公司销售100元的心脑血管中药制剂就能赚回54元的毛利润。

从2012年开始，这家企业每年为员工以及高管支付的薪酬几乎都在增长，并在2021年以3,452万元的薪酬创出了历史新高。

当一家公司发生经营问题或者遇到财务状况时，管理层一定会进行裁员，此时支付给职工薪酬这个指标将出现下降。

所以支付给职工薪酬这个指标连续增长并且创出历史新高，则说明该企业目前正处在高速发展的阶段，每年都在招兵买马向外扩张。

但是在2022年第三季度，这家公司的销售净利率却出现了下降，这势必会减少该企业的收益，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，这家公司的股票在充分回调了58%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股医药概念板块中，新光药业(股票代码:300519)这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该公司的财报中翻译官了解到，新光药业的主营业务为中成药、化学药和保健食品的研发、生产及销售。

该公司黄芪生脉饮的收入占比为78.87%，西洋参口服液的收入占比为12.22%。

在这家企业的分红信息中翻译官还得知，该公司自上市以来累计分红6次，总共派发现金3.92亿元。

并在2017~2021年期间为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重竟然超过了60%。这个比例非常高，说明该企业对股东十分负责。

上面看过了这家公司的基本信息，下面我们再来分析一下该企业在2022年的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，这家公司的净利润为8,798万元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就达到了8,940万元，同比增长了2%。

而这家公司目前的净利润，在A股医药概念板块293家上市企业中排名第160位。这个名次处在板块中等偏下的位置，说明其规模相对来说并不是很大。

在2022年第三季度，这家公司的规模虽然不大，但是赚钱的能力却很强。净资产收益率是衡量一家企业盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第三季度，该公司的净资产收益率为10.65%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过心脑血管中药的生产经营，9个月后就能赚回10.65元的净利润。

而这家企业目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股医药概念板块293家上市公司中排名第65位。这个名次很高，说明其赚钱的能力相对来说非常强。

在本环节的最后我们再来分析一下该企业的估值情况，市盈率是衡量一家公司估值情况最有效的指标，它是股价与每股收益的比值。

2022年第三季度，这家公司的市盈率为23倍。这说明如果管理层把每年赚到的利润都分给股东的话，你买入该企业1万元的股票，23年后就能赚回1万元的股息。

而这家公司目前的市盈率，在A股医药概念板块293家上市企业中排名第66位。这个名次也很高，说明其目前并没有处在被高估的状态。

综上所述，在2022年第三季度，这家公司的规模虽然不大，但赚钱的能力却很强，并且其目前也没有被高估。

净利润增长原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该企业的净利润出现了增长，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，该公司净利润增长的主要原因是销售回款时间的缩短。

销售回款的时间就是企业销售心脑血管中药的账期，也是货款回到公司账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，这家企业销售完心脑血管中药之后，还需要23天才能收回货款。而现在只需要19天，销售回款的时间缩短了14%。

销售回款时间的缩短使货款回到公司生产环节的速度变快了，这样就提高了该企业的资金使用效率，增强了其赚钱的能力。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于这家公司的管理层提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，缩短了销售回款的时间，这些也使得该企业第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

上面看过了这家公司那么多的优点，下面我们再来找找茬，分析一下该企业目前存在的问题与瑕疵，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司最大的问题在于销售净利率出现了下降。

2021年第三季度，该企业销售100元的心脑血管中药还能赚回35.72元的净利润，销售净利率为35.72%。

而到了2022年第三季度，这家公司同样销售100元的心脑血管中药却只能赚回34.06元的净利润，销售净利率降至34.06%，同比下降了5%。

而该企业目前的销售净利率，在A股医药概念板块293家上市公司中排名第21位。这个名次非常靠前，说明其销售净利率相对来说很高。

销售净利率的下降对于一家企业最大的坏处在于，直接减少了公司的收益，对其生产经营产生不利的影响，这些是需要我们了解的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐新光药业这只股票，也没有说新光药业公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。