日期:2023-12-04
来源:玫瑰财经网
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为中华之崛起而读书,为立国之本去发展科技,最热的科技,莫过于半导体,虽然很热,也有差距,但是值得被一二级市场热捧
今天的主角其实中环股份,中环股份的全称是:天津中环半导体股份有限公司
好久没有关注光伏板块,不知不觉间,中环股份近期创了4年新高(停牌一年)
这四年,中环半导体的股价一直在横盘
这四年,中环半导体这四年却干了很多大事,我觉得最重要的是210电池和投资无锡半导体材料
这四年,全球光伏龙头,隆基股份涨了四倍,已达千亿市值
这四年,光伏发电成本下降了近50%,光伏发电已到了真正平价上网的前夜
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中环半导体的业务主要有三块,主要就是光伏和半导体,其实都是硅
1.、半导体板块
公司的半导体板块包括半导体材料和半导体器件。2019年1-6月,该业务领 域的收入为5.8亿元,占备考报表营业收入的比例为7.35%。
2、新能源板块
2009年,随着市场对高质量太阳能产品的需求日益增长,公司以硅材料为 主线,横向在新能源光伏产业领域扩展,形成公司的新能源产业。目前该领域已 经成为公司营业收入的主要来源。2019年1-6月,该业务领域的收入为72.74亿元,占备考报表营业收入的比例为91.6%。
3、光伏发电板块,营收占比很少,不展开
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方正证券通过对国内已投产、在建以及拟建的晶圆厂产能系统梳理,得出2018到2020年,国内晶圆厂8英寸、12英寸硅片实际需求为每月173万片和341万片。
但是,与需求端数据形成对比的是,硅片供应端的市场缺口很大。当前,8英寸和12英寸硅片每月的产能缺口分别为74万片和310万片。这意味着8英寸硅片目前有近100万的缺口,而12英寸硅片产能几乎为零
具体而言,信越、三菱住友等前五大半导体硅片厂在全球市场的份额超过 90%; 在 12 英寸硅片领域的市场份额甚至达到98%。
1.半导体材料
8英寸硅片多用于传感、安防领域以及电动汽车、高铁等功率器件,而12英寸硅片的应用主要是逻辑芯片和记忆芯片,用于无人驾驶等领域
12 英寸方面,公司积极开展 12 英寸产品的研发和认证工作,天津工厂已建成 2 万片/月产能试验线,其中是国内第一家、全球第三家做 12 寸 power Semi 的工厂,目前有 10 家左右客户认证阶段,power Semi为功率半导体,主要应用于IGBT、MOSFET、二极管及整流桥等领域
①天津环欧产能:
2018年3月,8英寸产能已达到 10万片/月,2018年10月8英寸产能达到30万片/月,已满产
2018年底天津环欧12英寸2万片/月,已于2019年一季度投产并向全球客户送样
其中应用于IGBT器件的6-8英寸区熔抛光片在陆续通过国内外客户认证的基础上进入 快速上量阶段,进一步确立了公司在区熔抛光片市场的领先地位;区熔光电产品市场竞争力持 续增强,市场占有率全球领先。
最近很火的IGBT概念,捷捷微电两连板,扬杰科技今日涨停,但是IGBT的硅片中环半导体是国内领先,中环才是王者,可惜市场不卖账
②无锡中环领先
中环领先集成电路用大直径硅片项目总投资30亿美元、一期投资15亿美元。
项目于2017年10月签约落地、12月开工,项目涵盖研发、生产与制造等环节,产品类型为满足集成电路用8英寸、12英寸抛光片。
整个项目规划的产能是8英寸的抛光片年产能900万片、12英寸的抛光片年产能720万片。8英寸已于2019年9月开始顺利投产,12英寸预计2020年第一季度开始投产。
2019年9月27日,该项目8英寸产线正式投产。而据陶都新闻去年12月份报道,生产12英寸硅片的厂房也安装了第一套设备,预计今年1月就能进行试生产。
8-12英寸大硅片项目,晶体生长环节在内蒙古呼和浩特,抛光片环节在天津和江苏宜兴。
硅片的应用
2.中环半导体的夸父,210mm全方M12硅片,夸父开启组件6.0时代
2019年8月16发布夸父M12,当天跌停,市场是担心推广受限,但是能降低成本,总会有市场的,次日涨停反包
210电池由210 硅片制作而成,210 硅片是大硅片的一种,相较于156 硅片面积增加80%+,对于行业意义很大,可以降低几乎所有环节的成本,最终带来LCOE 超过7%以上的降低。在电池环节,我们测算210 电池可以大幅降低非硅成本,有望低于0.2 元/W,相较于传统规格电池降低0.04-0.05元/W 的非硅成本,大幅提升电池环节盈利能力
不要少看这个0.04-0.05元/W,1个500MW的光伏电站,如果成本降低0.05元/W,一年利润可以多2500万元
目前捷佳伟创、宁夏小牛等均已跟进研发,根据宁夏小牛最新兼容210尺寸的新设备收益测算数据来看,以1GW产能为例,设备运行3年后,210mm产线投资总成本可实现近30%的降低
天合、通威、爱旭等企业陆续加入210联盟
爱旭科技1月12日在义乌全球首发210mm 高效太阳电池,并计划在2020、2021、2022 年分别达到22、32、45GW产能,爱旭科技技术及成本优势明显,有望取得长期高速增长。
同盟军有了,产能就要跟上
中环股份:与呼和浩特市政府就投建“中环五期25GW单晶硅项目”达成合作,项目总投资约90亿元,达产后中环产业园单晶硅年产能将超50GW,成为全球最大高效太阳能用单晶硅生产基地;公司五期项目全部为210尺寸硅片产能,随着五期项目产能的不断释放,占比也将不断提升。
目前光伏硅片产能已经突破30GW,五期25GW项目也已开工,预计2022年形成56GW的单晶硅片产能。
我们了解到公司半导体8寸片订单非常充沛,2019年4月需交货25万片、整个Q2需要交付80万片,目前仅能满足长单客户需求,超出市场预期,12寸硅片形成量产销售也值得期待。
在客户拓展方面已取得重大成效,已累计通过58个全球客户共9个大品类产品认证并实现批量供应,而且8寸客户与12寸客户有较高的重叠度,有利于12寸产品认证销售。
中环目前负责率61%,三季度账上53亿现金,2019半年报每股经营性现金流0.47元,预计2019年公司净利润在12亿附近,目前32倍,无论是对于改变半导体硅片的中环半导体,还是改变光伏硅片的中环半导体来说,都有很大的补涨空间
注:至于定增,侵权官司,这里不说了
文:医药消费牛股多
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