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股票beta值计算(期货型基金（CTA）的 Alpha 和 Beta 是指什么)

日期：2023-12-03

来源：玫瑰财经网

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来源：知乎作者：岑秋苑

大家大部分可能是作为个人投资者进入期货市场的，但是近几年随着期货资管的逐步发展，"CTA"这个词越来越多的出现在大家的视线里，但是毕竟是私募基金产品，受众群体相对公募和股票私募基金还算小范围。上一篇“微头条”里有一个大致介绍，好奇猫可以自行参考。以下是知乎里一个入行很久的基金经理的分享，略调侃，大家自行脑补即可。

国内的CTA产品，是有alpha和beta的。

众所周知，元胜在中国发行了CDP(China Diversified Program)，在国内CTA市场上市场份额比较大，发行渠道广泛。

又因为CDP策略调仓周期比较慢，今年商品市场整体上涨，所以商品市场涨，元胜就涨，非常直观，慢慢地大家就把商品市场上涨和赚钱联系在一起了。

从资产管理角度来看，如果sharpe差不多或者更高，如果你可以提供和市场相关性低甚至负相关的投资回报，你的策略将非常吃香。但实际上，在我国的现阶段，如果商品市场指数涨了，你没赚钱，那么你就会被投资者、销售渠道的各种问题填满；而如果市场跌了，那么大家马上回来问你跌了多少，如果你回答你已经翻空了，赚了一些，大家却会更多地质疑你，问你你的策略为什么和元胜不一样，和市场中的其他家不一样，搞得你赚钱了，好像也是犯错误了。（这个说法略夸张哈）

所以久而久之，在我国整个资金管理市场的浮躁情绪和对投资组合理解缺乏的情况下，基金管理者慢慢地都会和元胜保持一致，搞同质化的策略，增加同类策略的比重。因为大家一起亏钱，是“市场”不好，行情不好，并不是你的错误。因此，元胜很大程度上，就成了我国CTA的beta，大量资金涌入相似的策略，增加同类策略的系统风险，这在我国，也不是一次两次了。比如个人资产上，如果你是个个人资产的管理者，如果你没有重仓配置在房地产上，而是去搞自己的alpha，你的亲戚朋友是不是觉得你投资水平一般呢。习惯在泡沫中投资，在泡沫中乘风破浪辗转腾挪，是目前资产管理者的重要技能。至于成为像《大空头》那样的孤胆英雄呢，目前在我国，真是99死1生。

P.S. 《大空头》算讲述07-09年全球次贷危机的触发，金融市场衍生品复杂性和华尔街金融监管缺失等等问题讲的全面又清楚的书籍了（后改编成了电影），想要电子版的评论留邮箱地址~