浦发股票为什么停(倒闭只用了三天为什么出问题有多大影响)

作者：肖望（来源：棱镜·腾讯小满工作室，封面图源视觉中国）

倒闭只因存款太多

硅谷银行改革引发血案

曾是国内银行业学习榜样

要点：

1、导致硅谷银行在两天内倒闭的导火索，是3月8日该行抛出的一份战略改革方案，其披露的一个细节引发市场恐慌。
2、不到两天时间其市值蒸发132.66亿美元，相当于人民币近900亿元市值灰飞烟灭，近似于1/10中国石油的市值。
3、硅谷银行公告了其被破产接管的消息，联邦存款保险公司被指定为接管人。所有受保储户最迟周一早上可以完全支取其存款。

一家被银行业效仿学习的“优等生”和明星银行，在短短3天里，落得被接管关门的下场。消息不仅震惊华尔街，更令全球银行业咂舌。

事件主角是硅谷银行，这是一家1983年创立于硅谷的区域特色银行，专为创新科技企业提供金融服务，2022年末以2090亿美元资产规模在美国银行业排名第16位，其支持科创型企业的业务模式还被众多中国的银行机构学习效仿。

美国当地时间3月10日晚间，联邦存款保险公司（FDIC）宣布接管硅谷银行，并在事实层面上宣告了硅谷银行的倒闭（fail）。一位外资金融机构高管对作者表示，英文消息中多用fail、close而较少用单词bankruptcy（破产），实质上都是这个意思。

讽刺的是，3月7日，硅谷银行官方刚刚宣布“很荣幸连续五年登上福布斯年度美国最佳银行榜单”。在这份榜单中，硅谷银行排名第20位。

在中国，浦发银行联合硅谷银行在2012年8月发起成立合资银行——浦发硅谷银行，专注服务科技型中小企业。2016年4月，浦发硅谷银行等十家银行入围首批投贷联动试点银行。

针对不断蔓延的担忧，3月11日早间，浦发硅谷银行发布公告，指出其是在中国境内注册的法人银行，拥有规范的公司治理架构，有独立经营的资产负债表，始终按照中国法律法规规范稳健经营。

有银行业人士也对作者表示，作为国内成立的独立法人机构，硅谷银行的风险不会影响到国内实体的经营。

一家明星银行为何能在一夜间陨落硅谷银行又是否会成为引爆美国银行业危机的导火索

倒闭只用了三天

“你们的电话打不通，我要把我的钱取出来。”3月10日晚间，一位用户在硅谷银行官方账号下声讨，并配上了大哭的表情。

海外社交媒体上流传的视频显示，在硅谷银行的一些网点外，人们排起长队取钱。硅谷银行正面临严重的挤兑危机。

网络视频显示，3月10日在硅谷银行网点外排队取钱的人们

此前一天，硅谷银行（SIVB.US）暴跌60.41%，从267.83美元/股跌至106.04美元/股。3月10日盘前，硅谷银行再度暴跌58.75%至43.74美元/股，公司不得不紧急临时停牌。

硅谷银行的危机一度引发华尔街投资者的恐慌，包括摩根大通、美国银行、花旗集团、富国银行等美国四大银行被抛售，导致市值缩水524亿美元。当然，最惨的仍是事件主角硅谷银行，不到两天时间其市值蒸发132.66亿美元，相当于人民币近900亿元市值灰飞烟灭，近似于1/10中国石油的市值。

硅谷银行股价自2022年以来就不断下跌，并于3月9日暴跌60%。截图自富途

北京时间3月11日早晨七点，硅谷银行公告了其被破产接管的消息。硅谷银行被当地金融监管部门加州金融保护与创新部关闭，联邦存款保险公司被指定为接管人。

联邦存款保险公司在新闻通报中指出，截至2022年末，硅谷银行的总资产约2090亿美元，存款总额约为1754亿美元。所有受保储户最迟在3月13日周一早上可以完全支取其存款。不过超出保险限额的存款数额尚未确定。根据FDIC规定，每个账户有最高25万美元的保障。

FDIC同时指出，将保留硅谷银行的所有资产以供日后处置。贷款客户应当继续照常付款。

在硅谷银行宣布被接管后，雷蛇联合创始人陈明亮在推特上表示，推特应当买下硅谷银行并改造成为一家数字银行。而特斯拉创始人、推特CEO马斯克则回应称：对这个提议持开放态度。

改革方案引发挤兑血案

导致硅谷银行在两天内倒闭的导火索，是3月8日该行抛出的一份战略改革方案。

主要内容包括，一是出售所有可供出售的金融资产组合；二是向市场发行普通股或优先股，以募资17.5亿美元。为了向市场传递信心，硅谷银行指出，其长期客户、全球知名成长型股票基金General Atlantic已承诺投资5亿美元，总计募资22.5亿美元。

硅谷银行在方案中表示，该行资本充足，有充足的流动性和灵活性来管理其流动性状况；该行绝大多数资产都是高质量的政府和机构证券，以及低信用损失的贷款。

此次改革的原因是预计利率将继续上升，对公开市场和私人市场带来压力，而客户们在开展业务时会保持较高的烧钱速度，即客户们的存款将持续流出用于业务开展。硅谷银行希望通过改革部分锁定融资成本，以保护净利息收入和净利差，提升盈利能力。

这是一份雄心勃勃的改革方案，然而，该行披露的另一个细节引发市场恐慌：其可供出售的金融资产带来税后亏损18亿美元。这是在其已完成出售210亿美元金融资产的情况下录得的损失。而资产负债表显示，其持有到期资产规模达913亿美元，市场担忧其损失将进一步扩大。

也就是说，为了满足客户们的取钱需要，硅谷银行忍着巨额亏损将部分金融资产出售。而市场预期其亏损规模进一步扩大，只是当前尚未暴露。毕竟，硅谷银行2022财年净利润才16.09亿美元，未来可能带来的损失总额相当于该行5年白干。

改革方案导致了3月9日硅谷银行的史诗级暴跌。市场消息称，当天，硅谷银行CEO Greg Becker在电话会上请求客户们保持冷静，希望风投机构能够继续支持该行。

旧金山一家健康医疗创业公司CEO Stephanie Tilenius在社交媒体呼吁，风投机构们应该冷静下来。有许多CEO们打电话告诉她，公司董事会要求他们从硅谷银行中转移资金。“在硅谷银行为初创企业做了那么多贡献后，风投们应该感到羞耻。硅谷银行有良好的资产负债表，不要制造危机。”

但信心就像潮汐一样无法掌握，这些呼吁淹没在更大的恐慌中，投资机构夺门而出。创始人基金公司Founders Fund、Activant Capital等机构告诉相关的公司CEO们，快点把钱转走。

互联网时代，消息迅速传遍世界每个角落，大量的转账需求挤爆硅谷银行服务器。据海外媒体TechCrunch称，有机构使用不同的浏览器和应用程序试图转走资金，但硅谷银行网站部分已经瘫痪。而一些储户则选择前往线下网点取现，于是出现了上文开头的一幕。

作者梳理，硅谷银行在2019年末时总资产为710亿美元，在美国银行业中排名在40名开外。但过去三年间，其资产负债表被快速催肥至2022年末的2115亿美元，排名攀升至第16位。

危机会否继续蔓延

其深层次原因在于美联储快速加息。国信证券银行团队分析师王剑等在分析报告中指出，疫情期间美联储放水，美国的PE/VC市场也快速扩张，给硅谷银行带来大量低息存款，其规模得以快速扩张。随着2022年美联储进入加息周期，PE/VC市场的流动性盛宴结束，硅谷银行的压力凸显，2022年期资产规模仅增加了3亿美元，而有息存款成本从2021年的0.13%大幅攀升至2022年的1.13%。

王剑指出，在存款大幅增长时，硅谷银行配置了大量的长周期、低收益率的资产，主要是住房抵押证券相关产品。随着美联储不断加息，硅谷银行要么选择高息揽存，这会挤压其利润空间；要么出售资产偿还流出的存款、负债等，但由于收益率倒挂同样面临损失。其中，其2022年末存款余额下降至1731亿美元，无息存款更是大幅减少36%至808亿美元。

“期限错配严重，面临巨大的利率风险。”王剑指出。

实际上，在3月8日的史诗级暴跌前，风暴已经悄悄包围了硅谷银行。

今年2月下旬时，《华尔街见闻》报道就指出，硅谷银行因为上述资产组合造成了150亿美元的未变现亏损而面临审查。同时，随着科创企业股价暴跌，硅谷银行市值也大幅下降，并吸引空头注意，押注该行股价进一步下跌。

硅谷银行风险及被接管同样震惊国内银行圈。

“太难以置信了。”国内某城商行业务负责人对作者感叹，硅谷银行是国内许多银行的学习榜样，尤其其独特的“投贷联动”模式，有力地支持了美国初创型科技企业的发展和繁荣，而这些科技企业登陆资本市场后市值飙升，同样让硅谷银行从中获益不菲。而国内银行业都是重视抵押物的债权思维，对轻资产的科创类小微企业支持力度远远不够。

在国家支持科创、小微企业的方向引导下，国内多家银行业机构也在探索“投贷联动”模式，称要打造“中国版硅谷银行”。2016年4月，我国银行业“投贷联动”试点启动。

硅谷银行的倒下，令国内的学习者倍感失落。不过上述业务负责人向作者强调：“我看了，硅谷银行主要是投资资产的配置问题，其本身经营还行，并不是业务模式的问题。而且它持有的资产证券化的产品规模可控，不至于出现大的系统性风险。”

硅谷银行CEO在2月份接受访问时感叹：我们预计利率会上升，但没有想到会像现在这么多。

因为加息倒下的硅谷银行已经难以起死回生，但美联储仍未明确货币政策转向，停止其加息步伐。市场担忧，是否会有更多的中小银行步上后尘。而由于硅谷银行在科技公司领域庞大的客户基础，其在市场上带来的混乱及影响还需要一段时间显现。

国信证券王剑表示，硅谷银行的问题在于其在流动性宽松时期大量吸收低成本存款，并配置了长期限的债券资产，导致潜在的利率风险大幅增加，美联储加息使得问题暴露。但硅谷银行问题大概率不会演变成更加广泛的危机事件，主要是因为公司的问题比较独立，几乎不存在与其他金融机构的交叉风险。对我国银行而言，更是没什么直接影响。

中金公司团队也认为，当前整体情况可能并没有市场担忧的那么紧张。金融危机后美国金融部门在强监管下整体杠杆较低，且资本充足率也相对健康，因此发生大面积的债务危机的可能性似乎并不高，流动性收紧也没那么显著。如果后续流动性持续收紧引发冲击，美联储可能而且有充裕手段提供流动性支持。

3月10日晚间，美国前财政部部长萨默斯在接受彭博访问时表示，硅谷银行陷入危机没那么令人吃惊，因为其借短贷长，而存款基础又面临崩溃。但其他大银行股价下跌有反应过度的因素。银行会计完全没有意识到借短贷长模式的风险。但只要储户们能拿到钱，有充分的理由认为其不会成为系统性风险的来源。