大家好，我是量子熊猫。

昨晚美联储如期加息25bp，这个没啥好说的，有意思的是这次鲍威尔开始打起了太极，估计是知道喊了没用，干脆直接玩个空城计，看看谁能预判到谁的预判...

具体点就是在谈加息时，鲍威尔表示得看数据，9月可能会加也可能不加，因为通胀是有粘性的，但是加息的影响也会有滞后性，所以不排除有放慢加息节奏的可能...用很多研报的观点就是“鹰”与“鸽”之间反复横跳。

倒是降息预期给的很明确，鲍威尔直接表示今年内不会降息，原因是通胀有粘性，然后漂亮国的经济和就业有韧性，没必要急着降息，倒是有部分FOMC官员预期2024年会开始降息。

鲍威尔的这波操作感觉应该是耶伦老太访华回去后，偷偷给鲍威尔传授了新学的技能包。

会议后市场对9月不加息的预期概率从80%掉到了74%，这个跌幅纯粹就象征性反映一下，完全影响今晚纳指又跳空高开一个多点。

A股股民羡慕得口水都流穿地板了……

接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。

新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

2023年7月28日可申购新股分析

蓝箭电子（301348）：

企业基本情况：

全称“佛山市蓝箭电子股份有限公司”，主营业务为半导体封装测试业务。

公司主要为半导体行业及下游领域提供分立器件和集成电路产品，主要包 括：三极管、二极管、场效应管等分立器件产品和AC-DC、DC-DC、锂电保护IC、LED驱动IC等集成电路产品。

公司主营业务产品如下：

a，分立器件产品

按照产品功率划分，公司分立器件产品包括功率二极管、 功率三极管、功率 MOS 等功率器件和小信号二极管、小信号三极管等小信号器件产品；

按照具体产品类别划分，公司分立器件产品包括高反压三极管、肖特基二极管、ESD 保护二极管、屏蔽栅型 MOSFET、超结型 MOSFET 等产品；

按照封装类型划分， 公司分立器件产品主要封装形式包括 TO、SOT、SOP、DFN 等。

具体产品情况如下：

b，集成电路产品

在集成电路领域，公司主要产品包括 SOT、SOP、DFN、QFN 等封装系列涉及 20 多个系列，按照产品类别划分，主要产品包括 LED 驱动 IC、DC-DC、锂电保护 IC、稳压 IC、AC-DC、多通道阵列 TVS 等。

具体产品情况如下：

公司主要产品（服务）应用领域及客户如下：

业务主要是分立器件和集成电路的封装和测试服务，属于比较简单的一类封测。

具体营收方面，主要营收分立器件和集成电路差不多各一半。

对应行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，可比上市企业分别为长电科技（600584）、苏州固锝（002079）、银河微电（688689）。

发行情况：

企业由金元证券主承销，新发行市值9.04亿元，发行后总市值36.16亿元，发行价格18.08元，发行市盈率55.29，PE-TTM47.98x，顶格申购需要14.0万元市值。

对比计算机、通信和其他电子设备制造业PE-TTM为36.01x，对比长电科技PE-TTM为24.12x，对比苏州固锝PE-TTM为30.11x，对比银河微电PE-TTM为42.08x。

业绩情况：

预计2023年1-6月实现营业收入37,800万元至40,000万元，同比增长2.16%至8.11%；

扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为3,550万元至3,700万元，同比增长5.61%至10.07%。

2022年营业收入75,163.36万元，2021年营业收入73,587.41 万元，2020年营业收入收57,136.49万元，年复合增速为14.70%。

2022年扣非归母净利润6,540.05万元，2021年扣非归母净利润7,209.04万元，2020年扣非归母净利润4,324.51万元，年复合增速为22.98%。

2020-2022年营收和利润表现都还不错，不过利润在2022年是下滑的，营收增长主要也是在2021年，再到2023年上半年营收和利润增长还行。

参考招股说明书解释，主要因为下游需求逐步复苏，同时公司新增产能逐步释放，毛利率有所提升。

具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务毛利率分别为19.97%、23.11%和19.63%，毛利率在2021年大幅提升然后又开始回落。

参考招股说明书解释，主要受到销售价格、原材料价格以及客户结构和产品结构变化等因素影响。

跟同业对比来看，处于一般水平。

从公司基本面看，行业概念不错，业绩表现还行。

从发行情况看，创业板发行，发行单价一般，发行市盈率偏高，PE-TTM偏高。

最后汇总如下，有较高破发风险，个人申购存粹是概念还可以。

打新评级：谨慎，我的操作：申购。

申购建议说明：

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

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