昨日光刻机板块突然放量大涨，板块内80%以上的股票都出现了不同程度的上涨。

可让人哭笑不得的是，在光刻机板块49只股票中，真正能做光刻机业务的企业不超过五家。

而在这五家企业中，公司的光刻胶产品能真正替代进口的，只有这家研发出国内第一只国产ArF光刻胶品的龙头企业。

这家企业最大的亮点，是公司能生产一种叫MO源的产品。

MO源产品作为半导体材料，可将半导体和集成电路推向更高的频率、更快的速度、更低的噪音和更大的功率。

而这家企业，是全球MO源产品第二大供应商。

为了弄清楚这家公司的经营情况和财务状况，财报翻译官详细调研了公司2020年的年报，并亲自致电公司的董秘来了解实际情况。

通过调研翻译官要解决三个问题：

第一、这是一家怎样的公司第二、公司今年一季度业绩增长的原因是什么第三、公司2021年的业绩还能实现增长吗

翻译官的文章不推荐股票，只分享调研逻辑。如果你有不明白的地方，可以留言，翻译官将为你解答。

业绩增长的公司，就好比一匹拥有千里马特质的骏马。而公司股票的上涨，就好比这匹马遇见了伯乐，股票受到了投资者和机构的追捧。

所以，翻译官只能提供给你，一匹具有千里马特质的骏马，以及关于这匹千里马的使用说明书。

这是一家怎样的公司

这家企业的电话很容易就打通了，接电话的董秘是一位男士，说话声音低沉，态度一般。

翻译官：你好，我是公司的股东，想了解公司的情况。

董秘：你好，请说吧。

翻译官：请问，公司的业务都有哪些

董秘：公司是主要从事先进前驱体材料、电子特气、光刻胶材料，三种半导体材料产品生产、研发和销售的高新技术企业。

先进前驱体材料板块，主要由MO源类产品构成。

MO源即高纯金属有机化合物，是半导体微结构材料的支撑材料，可将半导体和集成电路推向更高的频率、更快的速度、更低的噪音和更大的功率。

翻译官：请问，公司的MO源类产品的用途都有哪些

董秘:MO源类产品是制备射频集成电路芯片、新一代太阳能电池、半导体激光器、相变存储器等的核心原材料。

董秘:公司是全球主要的MO源生产商，集技术、研发、采购、生产、仓储和市场开发为一体的MO源综合性供应平台。

翻译官：请问，公司的竞争力都有哪些

董秘：根据QYResearch的报告，2019年南大光电为全球MO源市场占有率前二的厂商，市场占有率接近30%，并占据国内市场第一的份额。

董秘：公司研发的ArF光刻胶产品，成为国内通过产品验证的第一只国产ArF光刻胶。

通过董秘的介绍，翻译官发现这不是一般的企业，公司的核心竞争力实在太强了。下面，翻译官将分析公司一季度业绩增长的原因。

这家企业今年一季度业绩上涨的原因是什么

在分析之前，先给各位粉丝大人一波福利。

哪位粉丝大人，想让翻译官帮忙调研股票，可以在留言区把股票的名称和代码写上。格式为：“请翻译官，帮忙调研**股票，代码**”。

翻译官会对留言区的股票进行筛选，如果你留言的股票的基本面非常出色，次日翻译官就会调研并发文。

如果你留言的股票的基本面很一般，或者有瑕疵。翻译官会在留言区，把这只股票的基本情况，和建议告诉你。

这家企业2020年一季度的业绩为3487万元，到了2021年一季度涨至4260万元，上涨了22%。

经过分析翻译官发现，这家企业一季度业绩增长的最主要原因是，产品的销售速度提升。销售速度，用存货周转天数来表示。

2020年一季度公司销售一批存货需要144天，现在只需要111天，速度提高了23%。

销售速度的加快，会增加公司的收益，提高企业的业绩。

销售速度的提升，是因为管理层使用了促销手段，或者行业风口的到来。所以，这是可以持续的。

公司一季度业绩增长的第二个原因是，销售回款时间缩短了。销售回款时间就是账期，用应收账款周转天数来表示。

2020年一季度公司销售完产品后，需要122天才能收到钱，现在只需要95天，时间缩短了22%。

回款时间的缩短，对企业最大的好处就是提高了资金的使用效率。这样不但能提高公司的盈利能力，还增加了业绩。

因为回款时间的缩短，是管理层提高了应收账款的催收力度，是营运能力的体现。所以，也是可以持续的。

公司一季度业绩增长的第三个原因是，公司的财务杠杆放大了。

2020年一季度公司100元的资产里只有38元是借来的，现在100元的资产里有42元是借来的，负债率提高了11%。

在财务管理上财务杠杆用权益乘数来表示，但是翻译官认为用负债率更形象一些。

当行业风口来临或企业处在盈利状态时，公司的管理层会提高负债率，向银行借更多的钱来扩大生产，进而提高公司的收益。

财务杠杆的加大是管理层主观能动性的体现，所以也是可以持续的。

经过分析我们知道了，公司一季度业绩增长的原因为产品的销售速度、销售回款速度、财务杠杆比率出现了不同程度的提高。

最后我们来分析一下，这家公司2021年的业绩能否实现增长。

这家企业2021年的业绩能否实现增长

这家企业的业绩从2017年开始，已经连续四年实现了增长。这说明公司的业绩，目前处在上升通道中，未来业绩很可能会惯性上涨。

在公司的现金流量表中，翻译官发现公司在今年一季度，购买商品的钱同比增加了108%。

购买商品多出来的钱，公司干什么用了呢

原来公司用这笔钱来购买原材料了，这使得公司在今年一季度的存货增加了。

2020年一季度公司的存货为1.14亿元，到了今年一季度涨至1.45亿元，上涨幅度为27%。

公司一季度存货的增加能说明两个问题：

第一、现在的市场环境很好，管理层加大了产能，生产出更多的产品。

第二、如果今年公司能把多于去年一季度的存货全部卖掉，就能赚到比去年更多的钱，业绩将会增加。

通过上述分析我们知道了，公司目前的业绩处在上升通道中，一季度业绩增长的原因又都是可以持续的，以及公司在一季度加大了产能，生产出更多的存货。

所以，翻译官预测公司2021年的业绩将实现增长。

而这家企业就是南大光电，股票代码300346。

南大光电的亮点主要有两个，一是公司是全球MO源市场占有率前二的厂商，一是公司研发出国内第一只国产ArF光刻胶。

这两个核心竞争力是国内大多数半导体企业做不到的，公司的产品已经达到了世界级的水平。

而在半导体风口下，公司凭借着世界级的核心竞争力，一定会有非常不错的表现。

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