这是一家同时经营当下A股最热概念元宇宙和云游戏的上市企业，公司的客户包括：华为、阿里、腾讯、字节跳动和快手等。

该企业按照元宇宙的模式设计了首款“动物星球”游戏，该游戏具备时间、环境、生态三大维度要素，还引入了NFT技术。

同时公司研发的《火影忍者》是一款手游产品，拥有全球区域的游戏运营权。目前，《火影忍者》中国区域已获得字节跳动独家代理。

2021年这家企业的净利润连续出现了增长，并在第三季度完成了2.42亿元的业绩，创下了近三年来的历史新高。

而该公司的股票却在2020年7月份出现了调整，目前股价在542天内已经大幅回调了72%。

主营业务及核心竞争力

这家公司的董秘是位女士，说话很专业，态度还不错。

翻译官：你好，我是企业的股东，要了解点情况。

董秘：好的，请说吧。

翻译官：请问，公司的业务都有哪些

公司致力于构建以精品IP为核心的互联网娱乐生态体系，通过小说、动漫、影视及游戏等多种娱乐内容不断凝聚与放大IP价值，全面布局泛娱乐产业链。

该企业游戏分成收入的占比为64.57%，版权运营收入的占比为34.11%。

IP，是“Intellectual Property ”的缩写，直译就是“知识产权自媒体。目前迪士尼是全球最大的IP，而翻译官写自媒体也是一种IP。

翻译官：请问，公司有元宇宙和云游戏业务吗

董秘：公司的动物星球游戏背景环境完全按照元宇宙的模式设计，具备时间、环境、生态三大维度要素，还引入了NFT技术。

董秘：公司研发的《火影忍者》是一款MMORPG类型的手游产品，拥有全球区域的游戏运营权。目前，《火影忍者》中国区域已获得字节跳动独家代理。

当下A股有两大热门概念，一个是元宇宙，一是昨天大涨的云游戏。而这家企业却同时经营这两个行业，并拥有自己的核心竞争力。

（文章最后有企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2021年第三季度财报中，第5页的合并资产负债表，和第7页的合并利润表，并没有任何个人观点。

下面我们来看看该公司的历史业绩，以及今年净利润变动的情况。

从2015年开始，该企业的净利润连续增长了四年。但是到了2019年，公司的业绩又连着下滑了两年。

但是这一切在2021年发生了彻底的改变，该企业只用三个季度完成的净利润，就已经超过了去年全年的业绩，公司的净利润再次实现了增长。

而该企业Q3净利润，在A股元宇宙板块88家上市公司中，排名第26位。

下面我们来看看公司第三季度净利润的含金量有多少，或者说这2.42亿元的净利润中有多少水分。

2021年第三季度，该企业因经营活动而赚到的现金净额为1.94亿元，同比增长了13%。

净利润中会有很多没有收上来的货款，而因经营活动而赚到的现金净额则是企业账户里实实在在的现金。

公司在今年第三季度虽然赚了2.42亿元的净利润，但是账户里实际的现金却只有1.94亿元，两者之间的差额是应收账款，也就是企业还没有收上来的货款。

这种情况对于一家上市公司来说已经很不错了，它说明该企业目前的现金流比较充裕，对公司的生产经营非常有利。

下面我们再来分析一下该企业的赚钱能力，以及在元宇宙板块中的行业地位。

净资产收益率是股东衡量一家公司赚钱能力的指标，它是净利润与股东权益的比值。

2021年第三季度，该企业的净资产收益率为4.61%。这说明管理层用股东的100元钱，9个月后就能赚回4.61元的净利润。

这个盈利能力，在A股元宇宙板块88家上市公司中，排名第42位。

利润增长原因

接下来将进入本文最重要的环节，分析出公司第三季度净利润增长的原因。

通过杜邦分析法翻译官发现，该企业第三季度净利润增长的主要原因是，销售回款时间的缩短。

销售回款的时间就是产品销售的账期，用公司的应收账款周转天数这个指标来表示。

2020年第三季度，公司的销售账期为322天。现在只需要167天就能收到货款，销售回款的时间缩短了48%。

销售回款时间的缩短，使货款更快地回到公司，这也是该企业因经营活动而赚到的现金净额增加的原因。

而货款更快地回到企业，管理层就可以把这些钱用于再生产经营。这样就提高了资金的使用效率，增强了盈利能力。

而销售回款时间缩短的原因是，管理层在今年第三季度提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，使货款更快地回到了公司。

综上所述，在2021年第三季度，该企业的管理层加强了应收账款的催缴力度，这使得公司的业绩出现了增长。

不足之处

最后我们来找找茬，看看这家公司都有哪些不足之处。

通过分析该企业主要的财务数据翻译官发现，公司在第三季度里最大的不足之处是，销售毛利率的下降。

2020年第三季度，公司销售100元云游戏，能赚到72.29元的毛利润，销售毛利率为72.29%。

到了2021年第三季度，公司同样销售100元的云游戏，却只能赚到62.37元的毛利润，销售毛利率为62.37%，同比下降了14%。

销售毛利率的下降，直接降低了该企业云游戏的利润空间，减少了业绩。

而公司销售毛利率出现下滑的原因只有两个，一是因为云游戏产品的价格出现下降，一是因为制作云游戏的成本出现了上涨。

而该企业的销售毛利率，在A股元宇宙板块88家上市公司中，排名第7位。