2015年借壳上市股票(奥瑞德借壳上市第三年陷“泥沼”：业绩骤降、债务重重、控股股东股权质押爆仓)

6月4日，奥瑞德（600666.SH）股价一字跌停，报收4.64元/股。

跌停板背后，是公司于上周五（6月1日）晚发出的被证监会立案调查消息。公告显示，5月31日，奥瑞德收到证监会《调查通知书》，原因是“涉嫌违反证券法律法规”。

奥瑞德前身是1993年7月便登陆上交所的老牌上市公司西南药业。2014年8月，公司宣布，通过资产置换及发行股份购买资产等方式，奥瑞德拟通过“借壳”西南药业实现A股上市。2015年7月17日，上市公司证券简称由“西南药业”变更为“奥瑞德，“借壳”事宜正式完成。此后，公司主业从医药变更为从事蓝宝石晶体材料及装备的研发、生产、制备与销售。

界面新闻记者翻阅奥瑞德公开财务数据看到，“借壳”事宜完成后，上市公司盈利立马翻了数倍。2014年，公司全年营收14.02亿元、归属于上市公司股东的净利润只有2886.22万元。但2015年、2016年，公司在全年营收保持在11.51亿元、14.79亿元的情况下，当年归属于上市公司股东的净利润却增至3.01亿元、4.65亿元。然而，2017年，奥瑞德营收下滑19.52%至11.9亿元，公司归属于上市公司股东的净利润则骤降88.17%至5505.49万元。

按2015年西南药业与奥瑞德签署的《盈利预测补偿协议》，2015年至2017年，公司实现的累积扣非后净利润数不低于12.16亿元。但2017年盈利“大失水准”后，此前置入资产2015-2017年度累计实现利润与承诺利润数差异为-4.37亿元。这就意味着，作为业绩补偿方的公司控股股东左洪波等，将面临巨额业绩承诺补偿。

业绩下滑的同时，奥瑞德资金危机出现。上交所于5月14日发出的年报事后审核问询函指出，公司货币资金大幅减少、现金流情况继续恶化。公司2017年年报显示，其流动负债23.8亿元，占负债总额的60%；流动负债中，短期借款大幅攀升至7.46亿元，同时货币资金余额仅7731万元，较年初4.08亿元大幅减少81.07%。

债务危机已经显现。上交所问询函还指出，2017年，奥瑞德其他应付款2.63亿元较期初0.45亿元大幅增加484%，其中账龄超过1年的重要其他应付款中包括两笔非金融机构借款。主要分为两类：一是由实控人和公司为担保方，向武汉当代瑞通投资管理有限公司以年化10%的利率借款8000万元，二是以房产和土地抵押借款的方式向张晓艳以年化36%的利率借款8000万元，借款利率较高。

截至目前，上述借款均已到期。事实上，奥瑞德及子公司由于借款事项，已经导致银行账户被冻结、控股股东等所持公司股票被司法轮候冻结。

而4月16日及随后的公告显示，因涉及民间借贷纠纷及仲裁前财产保全、质押式证券回购纠纷等原因，奥瑞德控股股东左洪波、褚淑霞夫妇合计持有的31.83%公司股票被北京、广东、福建、四川等多地区的法院司法轮候冻结。5月3日，公司及公司全资子公司哈尔滨奥瑞德光电技术有限公司，以及左洪波、褚淑霞夫妇所持有财产被冻结，限额2.42亿元。

坏消息总是连锁的。5月4日，结束重大资产重组事项的奥瑞德一复牌便迎来跌停板，当天股价跌10%至15.66元。直至5月15日，该股票连续共迎来8个跌停板。6月4日又一个跌停板后，奥瑞德股价已经跌至4.64元/股。

奥瑞德控股股东此前进行的股权质押甚至经不起第二个跌停板。5月7日，公司称，控股股东左洪波、褚淑霞夫妇部分质押股份已触及平仓线。公告显示，截至5月10日，控股股东质押给云南国际信托有限公司（下称云南信托）、江海证券等机构合计3.02亿质押股份均已触及平仓线，超过控股股东目前所持奥瑞德全部股份的77%，占公司总股本的24.6%。

5月23日，在股权质押触及平仓线后，云南信托起诉左洪波夫妇，要求提前行使质权条款；法院要求其支付约6.4亿元相关债务款项。

危机重重的奥瑞德引起监管层关注。5月9日，上交所给奥瑞德发出相关风险事项的监管工作函。5月14日，上交所又针对公司2017年年度报告发出事后审核问询函指出，奥瑞德借壳上市近三年以来业绩波动较大，历年构成盈利的主要产品异常、频繁更替，主营业务稳定性、持续性存疑。5月22日、29日，公司一再延期回复上交所前述问询函。

终于，5月31日，证监会对奥瑞德发出《立案通知书》。