招商移动互联网产业股票基金(坤恒顺维：2023年上半年净利润214391万元 同比增长7756%)

中证智能财讯 坤恒顺维（688283）8月21日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入8690.77万元，同比增长47.29%；归母净利润2143.91万元，同比增长77.56%；扣非净利润1839.51万元，同比增长66.17%；经营活动产生的现金流量净额为-1836.62万元，上年同期为-2076.54万元；报告期内，坤恒顺维基本每股收益为0.26元，加权平均净资产收益率为2.39%。

公告称，公司营业收入变化主要由于公司核心产品凭借技术优势市场占有率提高，下游市场需求增加，导致报告期营业收入持续增长。

以8月18日收盘价计算，坤恒顺维目前市盈率（TTM）约为61.33倍，市净率（LF）约为6.17倍，市销率（TTM）约为22.39倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6763.65万元，同比增长43.82%，环比增长250.97%；归母净利润1870.03万元，同比增长47.41%，环比增长582.77%；扣非净利润1577.66万元，同比增长32.69%，环比增长502.49%。

半年报显示，公司主要从事高端无线电测试仿真仪器仪表研发、生产和销售，重点面向移动通信、无线组网、雷达、电子对抗、车联网、导航等领域，提供用于无线电设备性能、功能检测的高端测试仿真仪器仪表及系统解决方案。

2023年上半年，公司毛利率为65.06%，同比下降1.96个百分点；净利率为24.67%，较上年同期上升4.21个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为63.92%，同比下降1.37个百分点，环比下降5.13个百分点；净利率为27.65%，较上年同期上升0.68个百分点，较上一季度上升13.44个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为2.39%，较上年同期增长0.40个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为1.34%，较上年同期下降0.17个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-1836.62万元，同比增加239.92万元；筹资活动现金流净额-853.68万元，同比减少6.13亿元；投资活动现金流净额-2.48亿元，上年同期为-2.17亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-2.01亿元，上年同期为-1.39亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为101.26%，净现比为-85.67%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.09次，上年同期为0.10次（2022年上半年行业平均值为0.17次，公司位居同行业12/13）；固定资产周转率为3.76次，上年同期为8.55次（2022年上半年行业平均值为4.94次，公司位居同行业4/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.58次、0.33次。

2023年上半年，公司期间费用为3641.53万元，较上年同期增加1166.67万元；但期间费用率为41.90%，较上年同期下降0.04个百分点。其中，销售费用同比增长51.45%，管理费用同比增长14.87%，研发费用同比增长64.84%，财务费用由去年同期的-521.68万元变为-911.14万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为公司为巩固和提升市场份额，加强销售团队建设；管理费用的变动主要因为随着业务增长，管理人员薪酬同比增加；财务费用的变动主要因为募集资金现金管理产生的利息收入增加；研发费用的变动主要因为公司加强研发队伍建设、加大研发投入、积极进行研发活动。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少29.32%，占公司总资产比重下降19.94个百分点；在建工程较上年末增加81.10%，占公司总资产比重上升2.96个百分点；应收账款较上年末增加21.46%，占公司总资产比重上升2.85个百分点；固定资产较上年末增加264.44%，占公司总资产比重上升2.59个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末增加20.86%，占公司总资产比重上升1.18个百分点；其他流动负债较上年末减少21.74%，占公司总资产比重下降0.14个百分点；合同负债较上年末减少12.31%，占公司总资产比重下降0.04个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为9456.99万元，占净资产的10.49%，较上年末增加689.6万元。其中，存货跌价准备为19.09万元，计提比例为0.2%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为11.19%，相比上年末减少1.05个百分点；有息资产负债率为0.00%，相比上年末减少0.03个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为10.20，速动比率为9.11。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为易方达战略新兴产业股票型证券投资基金、平安睿享文娱灵活配置混合型证券投资基金、易方达信息产业混合型证券投资基金、易方达科创板两年定期开放混合型证券投资基金。在具体持股比例上，招商移动互联网产业股票型证券投资基金持股有所上升，周天赤、夏琼、王超、易方达基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-易方达基金国寿股份均衡股票型组合单一资产管理计划(可供出售)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为2377户，较一季度末下降了73户，降幅2.98%；户均持股市值由一季度末的212.54万元上升至235.07万元，增幅为10.60%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。