长期来看，股票因子的有效性中：低流动性因子有效性较强，成长因子、价值因子、低波动率因子整体上较红利因子、盈利因子、盈利质量因子、高贝塔因子、杠杆因子更有效，低贝塔因子和动量因子有效性较差；股票策略因子的有效性中：进取型策略因子和优秀基金经理持仓因子较防御型和红利低波因子有效性较强。

短期来看，2023年2月，各因子在CCX1000池中的收益表现较好，在CCX300池中的收益表现较弱。

2月，在股票因子增强指数表现上：中诚信低流动性因子指数、中诚信红利因子指数和中诚信动量因子指数的收益分别为：4.13%、3.11%和2.70%，相对中诚信1800指数超额收益分别为：5.30%、4.30%和3.87%；在股票策略因子增强指数表现上，中诚信防御型因子指数、中诚信红利低波因子指数和中诚信优秀基金经理持仓因子指数的收益分别为：3.07%、2.93%和2.30%，相对中诚信1800指数超额收益分别为：4.24%、4.10%和3.47%。

对各股票池而言，中诚信300、500、800、1000、1800指数样本选择经营良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、证券价格无明显异常波动或市场操作的公司。Top70为中诚信全A去掉后30%市值的股票，以便过滤退市及流动性不足的样本，同时过滤因壳资源价值导致股价可能异常波动的样本。

2023年2月中诚信股票因子的收益表现

对于阶段性中诚信股票因子的收益表现而言，在2月，红利因子在CCX1000池中表现最好，在CCX300池中表现最差；盈利因子在Top70池中表现最好，在CCX300池中表现最差；盈利质量因子在Top70池中表现最好，在CCX300池中表现最差；成长因子在CCX1000池中表现最好，在CCX300池中表现最差；价值因子在CCX1000池中表现最好，在CCX300池中表现最差；高贝塔因子在CCX1000池中表现最好，在CCX300池中表现最差；低贝塔因子在CCX1000池中表现最好，在CCX300池中表现最差；低流动性因子在CCX500池中表现最好，在CCX300池中表现最差。

2023年2月中诚信股票策略因子的收益表现

对于阶段性中诚信股票策略因子的收益表现而言，在2月，进取型因子在Top70中表现最好，在CCX300中表现最差；防御型因子在CCX1000中表现最好，在CCX300中表现最差；红利低波因子在CCX1000中表现最好，在CCX300中表现最差；高质量因子在CCX1000中表现最好，在CCX300中表现最差；优秀基金经理持仓因子在CCX1000中表现最好，在CCX300中表现最差。

2012年以来中诚信股票因子的有效性

对于股票因子的长期有效性而言，低流动性因子有效性较强，成长因子、价值因子、低波动率因子整体上较红利因子、盈利因子、盈利质量因子、高贝塔因子、杠杆因子更有效，低贝塔因子和动量因子有效性较差。其中，低流动性因子在CCX1000池中有效性最强，在CCX300池中有效性最弱；成长因子在CCX500池中有效性最强，在Top70池中有效性最弱；价值因子在CCX100池中有效性最强，在Top70池中有效性最弱；低波动率因子在CCX1000池中有效性最强，在Top70池中有效性最弱。

2012年以来中诚信股票策略因子的有效性

对于股票策略因子的长期有效性而言，高质量因子有效性较强，进取型策略因子和优秀基金经理持仓因子较防御型和红利低波因子有效性较强。其中，进取型因子在CCX500中表现最好，在Top70中表现最差；防御型因子在CCX1000中表现最好，在Top70中表现最差；红利低波因子在CCX1000中表现最好，在Top70中表现最差；高质量因子在CCX1000中表现最好，在Top70中表现最差；优秀基金经理持仓因子在CCX300中表现最好，在CCX1000中表现最差。

基于因子的增强指数表现

股票因子指数和公募基金的表现对比

中诚信CCX12标签为“股票型”和“偏股型”基金构成的基金池。对于股票因子指数表现而言，过去一年，红利因子指数、盈利质量因子指数、价值因子指数、高贝塔因子指数、低流动性因子指数、杠杆因子指数、低波动率因子指数表现优于CCX12基金池中位数；短期来看，1月权益市场回弹后，2月市场持续窄幅震荡，受股票因子短期有效性的影响，中诚信股票因子指数表现良好；2月，中诚信低流动性因子指数、中诚信红利因子指数和中诚信动量因子指数的收益分别为：4.13%、3.11%和2.70%。

股票因子指数的表现

对于股票因子指数表现而言，长期来看，中诚股票因子指数明显跑赢中诚信CCX300指数和中诚信CCX500指数；短期来看，1月权益市场回弹后，2月市场持续窄幅震荡，受股票因子短期有效性的影响，中诚信股票因子指数表现良好；2月，中诚信低流动性因子指数、中诚信红利因子指数和中诚信动量因子指数的收益分别为：4.13%、3.11%和2.70%。

股票策略因子指数和公募基金的表现对比

中诚信CCX12标签为“股票型”和“偏股型”基金构成的基金池。对于股票因子指数表现而言，过去一年，中诚信红利低波指数和中诚信防御型指数表现优于CCX12基金池中位数；短期来看，1月权益市场回弹后，2月市场持续窄幅震荡，受股票因子短期有效性的影响，中诚信股票因子指数表现良好；2月，中诚信防御型因子指数、中诚信红利低波因子指数和中诚信优秀基金经理持仓因子指数的收益分别为：3.07%、2.93%和2.30%。

股票策略因子指数的表现

对于股票策略因子指数的表现而言，长期来看，中诚信股票策略因子指数都长期稳定明显跑赢业绩基准宽基指数；短期来看，1月权益市场回弹后，2月市场持续窄幅震荡，受股票因子短期有效性的影响，中诚信股票因子指数表现良好；2月，中诚信防御型因子指数、中诚信红利低波因子指数和中诚信优秀基金经理持仓因子指数的收益分别为：3.07%、2.93%和2.30%。

#指数##股票##总理说相比GDP老百姓更在乎身边事#