安踏股票行情(安踏“打脸”浑水、杀人鲸和GMT，股价狂涨300%)

中国经济周刊-经济网讯 （记者 郑扬波） 近期，国潮服饰安踏持续走热。6月17日，安踏（2020.HK）发布2021年上半年盈利预喜，预计营业利润同比增长超55%；归母净利润(不含合营公司Amer亏损)同比增长65%,归母净利润（考虑Amer合营公司影响）同比增长超110%。

随着业绩增长，安踏在资本市场的表现也十分红火。6月25日，安踏市值一度达到4055亿元，超过阿迪（ADDYY.US）的市值4038亿元。尽管安踏股价出现后续下跌，但市值至今依旧超过4000亿元，紧追阿迪。

因盈利能力太强，安踏曾被多次做空

回顾安踏的成长史，2009年，安踏以3.25亿元的价格收购斐乐（FILA）在中国的商标使用权和专营权；2019年，以约350亿元的价格完成对Amer Sports、始祖鸟、萨洛蒙和威尔逊等品牌的收购。

收购众多品牌后，安踏成功占领大众品牌和中高端体育服饰市场，其十分可观的业绩导致被做空机构“盯上”。自2018年6月以来，安踏被三家做空机构多次做空，分别是GMT Research、杀人鲸（Blue Orca Capital）及浑水（Muddy Waters Research），但被质疑以来，公司股价非但没有下跌，反而大幅上涨。

第一次做空在2018年6月14日，做空机构GMT发布针对体育用品企业的做空报告。报告重点提到安踏，质疑安踏较高的利润率，认为安踏是“骗子公司”。

第二次做空在2019年5月30日，沽空机构Blue Orca Capital（杀人鲸）质疑安踏的会计及企业治理水平，尤其是旗下品牌斐乐的营收不透明，认为其股价有高达34%的下跌空间。

第三次做空在2019年7月7日、8日、10日、14日、21日，浑水连续发布5封做空报告，重点质疑斐乐销售数据造假以及安踏控制分销商。

幸运的是，安踏并未受到过多影响，反而在资本市场越走越高。大股东的增持，以及及时回应3家的做空机构的质疑，稳定了安踏的资本市场。

截至2021年7月6日，安踏的股价早已超过被做空时的股价，距第一次被做空（2018年6月14日），安踏股价上涨304%；距第二次被做空（2019年5月30日），安踏股价上涨311%；距第三次被做空（2019年7月7日），安踏股价上涨252%。做空机构因此被打脸，这也意味着，安踏的小股东并没受到过多影响。

（数据来源：wind）

一位证券行业人士对《中国经济周刊》记者说，品牌被做空影响股价下跌，能让股价恢复的，首先是企业及时地披露真实信息，打破做空报告的“谣言”；其次，大型机构第一时间的增持等因素也很重要。对广大投资者而言，若有空头来监督企业，做空的成功会帮助外界识破劣质企业，做空的失败也证明有真本事的企业经得起考验。比如安踏，也不能完全能排除存在估价高，大股东可能会套现离场的现象。

安踏自发布盈利预喜以来，股价仍然呈上涨趋势，截至7月6日，最新市值为4026亿元。股价无视做空持续上涨的理由，或许从业绩中能找出答案。

斐乐助力，Amer成未来关注点

安踏自2018年来，营收连续3年不断增长。不难发现，斐乐占安踏业绩的一半。据安踏2020年年报，其49.1%的营收来自斐乐，而主品牌安踏的营收占44.3%。营运利润方面，斐乐盈利的44.94亿元和安踏的44.49亿元相差不多。换句话说，2020年安踏的净利润很大部分归功于斐乐的业绩。

据中银、华金证券研报，2021年第一季度斐乐流水同比增长约75%-80%；并在2021年“618”活动中，安踏等多品牌销售额增速超50%。安踏旗下安踏、斐乐、迪桑特旗舰店销售额均差（yoy）超过50%。

另外，2019年，安踏体育收购Amer Sports。在此次盈喜公告中，安踏预计归母净利润（考虑Amer合营公司影响）同比增长超110%。

考虑合营公司后的净利润增加的更多，业绩增长预期强，这意味着Amer的发展较好，未来有望带来可观的利润贡献。高盛发布研报称，从长远角度看，安踏的股价还有48-49%的上涨空间。

编辑：杨琳