日期:2023-11-17
来源:玫瑰财经网
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今天市场稍微反弹后,来了个更大力度的跳水,让大家又懵圈了。说好的活跃市场呢难道向下走也是打破市场震荡活跃起来,不过就算今天向下跌了1%多,才成交6000多亿,哪里来的活跃呢。不对称降息确实非常打击市场信心,为什么这么做,管理层应该给出明确的说明才好,多学习美联储的预期管理,不要干嘛都闷葫芦让市场猜测。猜测的结果就是大家用脚投票,跑路。不过现在市场跑路的主力已经发生变化。游资不动,北向带着散户跑,机构也不动,都躲在公司玩转蛋呢。公司也需要企业文化建设嘛。
群友们不少抱怨中美股市的差距,人家虽然这段时间也在调整,但人家是几乎创历史新高后才调整的,至少让广大股民喝口汤。我们是千年三千点,一直围绕中枢波动,涨也涨不动,跌起来反而很流畅。动不动70%多的股票下跌,这种市场还怎么玩,所以盘后的印花税总额缩减了3成,交易量也迟迟上不去。北向更是不回头的连续跑了11天了。
其实涨跌,资金流入流出都是表面现象。中美股市的差别主要还是有很多内在的不同。由于内在不同所以决定现在表面的区别。眼前的逻辑就比较简单了,美国现在经济过热,我们属于经济衰退到复苏的过程中,作为经济的晴雨表,股市表现不同就比较容易理解。不过这里我们主要想分析的是两个市场内在不同,所以不展开太多现状分析。
1、美股1997年上市公司数量达到峰值8800多家,此后开始一路下降,到本文发表的时候美股有6600多家,大A目前有5500多家上市公司。不过这里要注意,美国股市已经200多年,我们才30多年。现在的状态是我们的上市公司一直在增加。有望很快超过美国。
2、美股平均每年退市破产兼并之类的大约400家,但是IPO只有150家,也就是每年有200多家的净减少。从2000年开始,美股大约7000多家退市。2022年A股428家IPO,退市大约50家,净增加约370家。按照这个速度,大A上市公司数量,3年左右有望超过美股。
3、美股总市值大约59万亿美元,单公司市值约89亿美元,A股总市值约90万亿,单公司市值约160亿人民币。这里没法做规模对比,也不好直接换算汇率。我们采用平均市值跟第一大市值公司做对比,得出来美股平均市值/苹果约为0.3%,A股平均值/茅台约为0.7%。从这个比值看,A股更分散一些,小票更有价值,美股估值更向头部集中。
4、从美股占比全球资本市场市值来看,约45%,A股占比全球约9.9%,是A股的4倍多。由于美元的全球流通性,让美股可以吸引全球更多资金。当然另外一个重要原因是,全世界知名公司都积极参与在美股挂牌上市。这些挂牌的外国公司,先天就会吸引很多本国资本买入。比如中概股。
5、老生常谈的话题,美股没有涨跌幅限制还T+0,大A限制涨跌10%,还T+1,这点虽然被很多散户诟病,我们还是非常支持的,毕竟盈利有限但是亏损也有限啊,虽然没法当天卖,但是量化游资也不行啊,避免被反复割韭菜。当然两个市场还有个重要的不同,就是美股有完善的做空机制,我们虽然有做空机制,可惜一般散户没法参与。
简单看以上五点,大致也能发现大A目前遇到的问题,光吃不拉的貔貅模式肯定是要改革的,不过不能以200年的成熟市场来对比30多年的起步市场。毕竟老美也经历过IPO快速增长的时期。我们反而认为一个不成熟的市场,对很多人来说机会更多一些,如果一切都成熟了,反而普通人反身的机会就少了。比如美股股市散户持仓占比只有37%,交易量占比更少,只有11%,而中国散户交易量占比超过60%,想想如果我们是美国市场,天天跟机构做对手盘,你能玩的过电脑,玩的过几百上千金融经营设计的交易模型更多的散户之间的交易,才有更多的获胜机会。
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