患难之中见真情，危急之际显担当。

今年的大幅回调，让大家意识到业绩稳定、回撤控制的重要，这也是真正能做到长期投资的关键。

去年底写画线派基金经理的时候就发现，通过韭圈儿APP季度胜率、创新高次数、最大回撤排行榜的指标筛选基金，总是能看到工银瑞信基金的身影，而且还是不同的基金经理管理的不同基金。

最近，持牌的基金评级机构天相投顾正好发布了一份研究报告，也谈到了同样的问题。

最大回撤率低

市场中的“抗跌英雄”

最大回撤率衡量的是过去某段时间内基金的最大跌幅，也就是过去出现最糟糕的下跌有多深。

如果一只基金的长期收益不错，但最大回撤率远超你的风险承受能力，比如，你最多能接受亏损15%，这只基金最大回撤率却高达50%，在回撤的过程中，你可能接受不了这么大的浮亏，最后选择割肉离场。

所以，最大回撤率是一个重要的安抚指标，我们选择基金时，不能光看它历史业绩有多猛，更要看回撤率，回撤控制得好，持基体验好，才能熬过寒冬，吃下行情回暖后的涨幅。

据天相投顾的统计，过去5年里，积极股票型基金每年最大回撤控制位于同类排名前50%的排行榜中，谭丽拔得头筹，最低排名都位列前四分之一。

不过，整体来说放眼整个榜单，公司层面工银瑞信是占比最高的，有4只产品入榜。

招商证券金工团队正好也有相关统计，根据近一年、近三年、近五年最大回撤筛选风险管理能力优秀的权益产品，可以看到防御能力较好的权益基金多集中于以长期投资、稳健投资为理念的基金公司中，如工银瑞信、景顺长城、建信等。

最大回撤率越低，不仅说明基金波动性越小，爬出坑底、回到前期高点的难度也越小。

如果一只基金有着强大的“爬坑”能力，能尽快从净值低点回升，同样可以让基民少受煎熬，有着更好的投资持有体验。

招商证券还从最大回撤恢复时间的角度做了统计，全市场权益基金近五年回撤平均恢复时间约400天，其中工银瑞信旗下产品的平均恢复时间约344天，相对市场平均回撤恢复时间较短。

上榜产品中像工银新蓝筹股票A，基金经理王筱苓是老面孔，也是基金界里的“稀缺物种”——“双十”基金经理。

王筱苓从2007年1月开始管理基金到现在（2022/6/20, Wind），管理基金时间超15年，年化回报率高达16.49%。

王筱苓投资风格偏向于保守、价值型，在投资中倾向于去寻找长期视角下的好公司，对回撤率控制得非常好。

过去5年（2017/1/1-2021/12/31, Wind），工银新蓝筹股票A最大回撤率只有26%，这对股票型基金来说，已经非常不错了。

并且，这个回撤幅度是发生在2019年1月初，正好经历了2018年的大熊市。期间王筱苓及时减仓，在2019年初行情起飞初期，又及时加仓，择时能力比较突出。

（数据来源：wind）

又比如工银新金融A，也是兼具抗跌性和收益能力，以过去五年（2017/1/1-2021/12/31）29%的年化回报，成为抗跌榜单中赚钱效应最强的产品，备受机构青睐，机构持仓比例从2017年年底的13.36%，到2021年底，已经跃升到64.31%。

夏普比率高，性价比之王

收益高、回撤率控制得好，你会选哪个

小孩子才做选择，成人两个都要。也就是，选夏普比率高的基金产品。

夏普比率是判断基金“性价比”的指标，它衡量的是基金风险调整后的超额收益，表明投资者每多承担一分风险，能拿到几分超额收益。

夏普比率数值越高，表明这只基金在同一风险下能带来更高的超额收益。

所以，夏普比率数值越高越好。但也因为它同时兼顾风险和收益，要实现持续优异，难度很大。

那么，哪家基金公司盛产性价比之王呢

据天相投顾的统计，在2017-2021年，有6家基金公司的14只积极偏股型基金产品每年夏普比率持续位于同类排名前50%。

其中，文章写得长、基金长期业绩也跑得好的杨锐文，凭借景顺长城环保优势股票，连续5年挤进榜单前1/3。

而放眼整体榜单，依然被工银瑞信霸屏了。

14只基金中，工银瑞信足足占了一半，包括工银美丽城镇A、工银物流产业A、工银养老产业A、工银战略转型A、工银文体产业A、工银前沿医疗A和工银医疗保健股票。

优秀的夏普比率离不开回撤控制能力。招商证券统计则显示，回撤控制能力较好的权益产品，收益风险比也较为优异，回撤控制能力较好的基金近一年、近三年、近五年的平均夏普比率排名分别为30.06%、34.77%、30.13%，其中工银瑞信旗下产品在各个时间维度下夏普比率平均排名均位列全市场前30%。

具体来看，由工银瑞信“五朵金花”之一的张宇帆管理的工银物流产业A，风险收益交换效率最高，夏普比率达1.47，荣登“性价比之王”。

她是大制造行业的专家，偏好在不拥挤的赛道选股，组合上比较看重风险管理，提供了较好的风险调整后收益。在抱团盛行的这两年，能在宽绰的板块获取收益，确实波动会小一点，性价也高一点。

在2017年-2021年这5年里，A股遇上了2017年、2019和2020年的结构性牛市，也经历了2018年的熊市、2021年的宽幅震荡，工银物流产业A连续5年战胜沪深300，取得超额收益，优秀的业绩正受到越来越多投资者的追随。

攻守兼备，绝对收益能力强

但说到底，赚钱才是硬道理，大家最关心的还是绝对收益。

过去五年度每年绝对收益均位于同类排名前50%的积极股票型基金，工银瑞信、景顺长城、富国基金、中银基金、嘉实基金这5家基金公司的11只基金产品上榜，工银瑞信基金再次霸榜，独占6席。

这里边老面孔比较多，杜洋、赵蓓、袁芳，都是热门基金经理。

杜洋的工银战略转型今年年初一直是大家关注的焦点，讨论比较多了。

而袁芳，大家应该还记得去年年初，我们用韭圈儿APP分析过她的工银文体产业A，截至2020年底，拉出来的都是一系列极其能打的红榜数据，黑榜上却一个槽点也没有。

这可能跟她的经历有关，毕竟她2015年刚上任管理基金时，就遇上熔断；之后除了2017年相对顺利点，其他年份市场都在开虐，心态和能力都得到了最好的历练。

从更长周期看，作为国内首家银行系基金公司，工银瑞信即将迎来17个年头，其首只产品工银核心价值累计超额回报近750%，年化回报超15%，现由老将何肖颉掌管。2006年以来16个完整自然年中，12年取得了正回报，并有6个年度都实现超过30%的净值增长，而上证指数和沪深300分别仅有9年取得正回报。这正是工银瑞信长期稳健投资的一个缩影。

整体来说，从最大回撤率、最大回撤恢复时间、夏普比率、绝对收益这4个指标来看，工银瑞信优势相当明显。除了工银瑞信，嘉实基金、景顺长城等基金公司也表现不俗。

这样的好业绩集聚现象，背后是基金公司的人才梯队搭建、科学的考核机制在发挥作用。

以工银瑞信基金为例，近年来给大家最大的印象就是业绩全面开花，持续有黑马出现，逐渐成长为明星基金经理。

强的还不是一个人，而是各个细分赛道、各类投资风格上都有强手涌现。

同时，老、中、青三代基金经理梯队完善，如权益资深老将中有黄安乐、何肖颉、王筱苓、鄢耀、王君正等。

中生代中袁芳、杜洋、赵蓓、谭冬寒、张宇帆等都是基民们熟识的名字，新生代中陈小鹭、王鹏、夏雨也在展露头角。

其中，绝大多数基金经理都是“养成系”，自主培养的比例超过90%，像袁芳、赵蓓、杜洋等明星基金经理，都是内部孵化、培养出来的。

有点像梦之队时期的巴塞罗那，明星层出不穷，整个生态体系比较健康。这样内生的团队，也保证了投研理念的一脉相承和投研能力的积累、传承。

最后提的一点就是他们长期业绩为主、短期业绩为辅的考核机制，这是整体长跑业绩突出的坚实基础。这样的考核机制可以更好地引导投研人员重视提高研究的深度、广度和高度。

总的来说，类似工银瑞信这样整体长期业绩的崛起，是公司成立17年来围绕“稳健投资、价值投资、长期投资”久久为功的结果，也是专业投资机构“工匠精神”的极佳实践。