盛泉集团股票(去年以来收益10%+，回撤小于3%，这类产品又香了)

厂长提醒：本文内容仅对合格投资人开放！

私募基金的合格投资者，是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元，并且符合这些相关标准的单位和个人：

（一）净资产不低于1000万元的单位；

（二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

说明下，金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。最后，私募基金风险大，文章内容仅供参考交流，不构成投资建议哦~

厂长的话

昨天和大家聊了下短债产品可以作为阶段性避险的工具，但如果想要应对未知风险，单一个短债产品肯定是不够的。随着这几个月的基差成本越来越小，中性产品的性价比明显上升。但在去年IC（500股指期货）平均年化基差为-8.08%的情况下依然能做出不俗收益的中性产品寥寥无几。今天厂长就来盘点三家去年以来收益超10%，回撤小于3%的稳健私募。

稳博投资

首先来看看这两年发展迅速的稳博投资，目前稳博的管理规模已经超80亿。

可能大家最为熟悉的是他们家的各类指增产品，包括1000指增、创业板指增、科创板指增等具有特色的产品。

其实稳博最早就是做中性产品起家的，中性产品的规模目前已经超35亿。

在中性产品的布局上，稳博有两条产品线，分别是灵活对冲系列和稳稳系列。

灵活对冲系列基本可以看做是一个多空产品，风险敞口一般在20%左右，采取的策略是选股阿尔法+对冲+择时。

其中产品的收益主要来源还是选股的阿尔法，择时更多是为了应对风险、控制回撤。

灵活对冲代表产品成立于2020年7月，截至今年2月25日，基金自去年以来收益为10.97%，最大回撤为-4.6%。

灵活对冲系列的目标是年化15%，最大回撤5%，而去年这只产品收益接近14%，暂时算是符合他们的目标。

而稳稳系列的中性产品则更适合求稳的朋友，目标是年化10%，最大回撤2%。

稳稳系列代表产品自2020年底正式运行，截至今年2月25日，基金自去年以来收益为12.63%，区间最大回撤仅为-1.23%，确实还是比较稳的。

风险敞口最大不超过10%，然后收益来源上，T0和选股各占一半，外加一点基差套利。

高频T0是稳博的拿手好戏，在2015年股指期货没有限仓之前，他们的高频策略曾实现了几百个交易日都没有回撤的记录。

稳稳系列产品目前规模25亿左右，而策略容量在35亿，所以稳博现阶段的换手依然可以保持双边100-150倍。

与其他只针对500指数做对冲的中性产品不同，稳博采取的是同时对冲300和500来克服更高的交易成本，具体对冲仓位动态调整。

比如去年500股指期货的对冲成本较高，如果死磕500对冲，那对产品的收益影响会比较大。

如果是追求风险回报比较高的朋友，可能他们家的稳稳系列产品性价比更高一些，毕竟策略容量还有，而且稳博的T0胜率也比较高。

盛泉恒元

最近咨询盛泉恒元中性产品的朋友也比较多，厂长这边正好也聊一下他们家的情况。

目前盛泉恒元规模在130亿左右，其中单中性产品规模就占到110亿。

盛泉恒元的中性产品和一般传统量化中性不太一样，他们采取定性定量相结合方式进行多策略套利，策略的差异性使盛泉恒元的产品和主流量化类产品相关性较小。

具体而言，投资策略主要包括股票套利、基金套利、转债套利等。

其中股票套利贡献的收益最大，子策略包含折价证券套利（定增、大宗交易）、事件驱动以及网下打新等。

全部子策略加起来差不多10-15个，单票小于3%，行业敞口5%以内，相对比较分散，会按照风险收益最优比的原则根据市场情况择时调仓。

中性代表产品成立于2015年9月，截至今年2月25日，基金自去年以来收益为14.28%，期间最大回撤为-2.48%。

过往几年的表现也非常稳健，连续4年每年收益都超14%。

盛泉恒元也是业内少数是不设自营策略和自营盘的私募，高频策略也会放进每个策略里。

近年来，私募规模大了以后分家的事情比较多，所以咱们除了业绩、策略以外还要关注私募的内部治理。

目前公司共43人，投研团队29人，团队稳定性较高，公司全体员工离职率不超过5%。

在晋升百亿私募后，盛泉恒元聘请了全球知名的咨询公司进行战略规划梳理，并审慎规划公司的长期发展方向，这个是真的挺少见的，看来他们家还蛮重视内部治理。

不过最近有消息说是规模到150亿左右，中性产品就要暂时封盘了，估计后续的规模扩张会向其他产品线倾斜。

金锝资产

最后聊聊业内中性的“老牌玩家”金锝资产，他们家是业内极少数拥有8年以上业绩历史的量化私募。

创始人任思泓也是一员量化老将，曾在华尔街工作12年，先后在汇丰、美银和摩根士丹利以及中金担任要职，拥有十多年的世界一流对冲基金投资经验，2011年成立金锝资产。

金锝目前的产品线主要就是中性套利以及指增。

他们家的中性产品专注统计套利策略，统计套利的方法是利用市场交易行为带来短期的价差的均值回归机会，通过多空组合来盈利。

这个策略持仓周期短，换手率高，策略容量与市场交易量相关。

代表产品之一成立于2013年，截至今年2月25日，基金自去年以来收益为10.51%，期间最大回撤为-1.25%。

这几年来表现也非常稳定，基本上每年收益都能稳定在10%以上。

需要斟酌的是金锝的规模已经比较大了，后续业绩预期得放低点，另外他们的中性产品carry要提30%，这个确实有点多了。

总的来讲，今年中性产品还是比较有机会的，厂长之前也和大家聊过，基差成本已经下来了，另外最近市场成交量以及波动在进一步放大，阿尔法会更好做一些。

在基差成本不高的情况下，中性产品依然具备配置的价值。