哈工大 股票代码(工大高新：你所谓的名校信仰早已千疮百孔)

​2019年12月2日，中国最知名校办企业，北大方正集团发生20亿债券违约，这家外部评级为AAA，总资产超过3000亿的名校企业违约引发市场极大震动。

然而，事实上，共和国工科名校哈尔滨工业大学控制下的上市公司工大高新早已变成名副其实的壳股。从2015年最高近380亿市值，跌到如今只剩下20亿市值，跌幅超过94%，并且现在负面缠身，深陷泥潭。

2015年走势（并购重组预期）：

2018年之后走势（债务违约，业绩爆雷）：

工大高新为著名工科高校哈尔滨工业大学旗下上市公司，他的诞生之初即与高科技无关，其主营业务是商场租赁、商业销售、乳制品、餐饮等业务。

工大高新的商业服务业包括哈尔滨红博会展购物广场有限公司（以下简称红博会展）、哈尔滨红博物产经营有限责任公司（以下简称红博物产）、哈尔滨红博广场有限公司（以下简称红博广场）及哈尔滨工大高新技术产业开发股份有限公司红博商贸城（以下简称红博商贸城）。

工大高新的控股股东为哈尔滨工业大学高新技术开发总公司，工大集团及工大高新的发展与壮大于其创始人原哈工大副校长张大成有密切关系。

事实上，工大集团与工大高新都是在张大成一手创立的哈工大高新技术园区(下称哈工大园区)基础上发展形成的。张大成，曾任哈尔滨粮食局副局长、哈尔滨工业大学副校长，并担任过哈工大集团董事长、哈工大高新技术开发公司董事长。张大成是在全国房地产业刚刚兴起时入行，使之有机会结交了当时哈尔滨的一批实权人物，一些政府大单因而花落其手，例如哈尔滨会展中心、红博广场、华融大厦等，在当地都可谓首屈一指的大项目。上述工程基本都是陷入资金困境中的政府重大项目，其实都属于为政府“排忧解难”的工程。例如华融大厦系此前的烂尾工程“飞驰大坑”，工大集团总共投资了8个亿。红博地下广场，之前该地段路况复杂，一直是哈市交通的重大瓶颈，工大集团耗资5.4亿元才将地下广场疏通。工大集团依靠与政府的良好关系，可以获得大量银行贷款，所以企业一直运转无忧。

进入2000年之后，工大高新运营一直徘徊在微利与亏损之间，且2013年之后一直是一年微利一年亏损的状态，艰难的维系着上市地位，并在2016年连续2年亏损曾经被ST处理过。

2016年，工大高新以发行股份的方式购买哈尔滨工业大学高新技术开发总公司(以下简称工大高总)等28家机构及彭海帆（汉柏科技董事长）等12名自然人持有的汉柏科技100%股权。2016年5月份公布的交易报告书显示，汉柏科技100%股权的评估值为25.23亿元，成交金额为25亿元。彭海帆和工大高总承诺汉柏科技 2016 年、2017 年和 2018 年实现的经审计扣除非经常性损益后的归属于母公司的净利润分别不低于 23,100 万元、27,800 万元 和 33,100 万元。

对比当时双方的财务指标可发现，这起重组离借壳标准差异在于实际控制人没有更换，就净资产来说，汉柏科技对比工大高新的指标占比为217.7%，就营业收入来说，指标占比达到132.41%。在配套募集资金和增发得股份变动后，工大高新大股东工大高总持股比例由20.82%降至16.42%，仍是第一大股东，而汉柏科技董事长彭海帆则持股9.96%，成为第二大股东。

上市公司经营实力与汉柏科技的落差，导致上市公司此后的业务重心大部分转移至汉柏科技。2017年年报显示，工大高新主要业务领域为信息产业（占公司总收入的70%）及商业服务业（占公司总收入的24%），前者的核心主体为汉柏科技。

汉柏科技是国内网络设备及云计算融合系统领域的知名厂商，主要从事企业级网络安全产品、基础网络产品、云计算融合系统及组件的研发、生产和销售。

而哈尔滨工业大学（以下简称哈工大）作为国内排名前十的高校，在人工智能技术研发方面遥遥领先于同行。工大高新作为哈工大控股上市公司，在人工智能业务发展上具备先发优势。与此同时，2016年收购的汉柏科技，在算法研究能力、解决方案能力、产品化能力及行业客户拓展能力方面均站在市场前列，两者若能充分发挥自身优势，打通产学研链条，将能实现技术、资源的最大化，真正将工大高新发展成为黑龙江省乃至整个AI行业的“领头羊”。

2016年、2017年汉柏科技业绩均超额完成业绩。而到了2018年汉柏科技因资金紧张、债务逾期，涉及多笔诉讼和仲裁、多个账户被冻结，员工流失等负面因素叠加，汉柏科技经营严重受限，汉柏科技计提存货减值及商誉减值合计17亿余元。

汉柏科技业务虽然在此之前利润不断提升，但是其现金流不断吃紧，简单来说，其是一种典型的垫资型业务，旧业务也在与新业务“争抢”有限的资金资源，从而导致公司现金流高度紧张，从而造成债务逾期相继爆发。2016年重组时风险陈述就显示，由于汉柏科技的行业特点和经营模式，应收账款占总资产比例较高。2017年上半年，工大高新经营活动产生现金流量净额为-2.75亿元，预付账款超过10亿元，主要是因汉柏科技新产品人脸识别设备由于处于市场初入阶段，产品定制化程度较高，前期投入大。到底真实如何，我们也无法得知。

多年来工大高新资产负债率居高不下。截止2017年末，工大高新负债总计49.07亿元，其中流动负债比重超60%。相比2016年，工大高新总负债在2017一跃增加了一倍，这一数字更是5年前的近4倍。经营活动和投资活动现金流常年吃紧，资金缺口持续拉大，2017年度经营活动现金流净额负8.58亿。

而汉柏科技第二大股东彭海帆，2016年底完成并购重组换股后，即将其全部股权质押给长江证券资管公司质押融资，截至目前随着股票价格不断走低，早已达到平仓线。

旧业务也在与新业务“争抢”有限的资金资源，黄河公园正是典型。2017年7月，工大高新向重庆宗申资本管理有限公司借入贷款2亿元。近期公告显示，黄河公园项目目前已进入初步运营阶段，处于市场培育期，因而导致公司现金流紧张，而造成债务逾期。此外，与黄河公园建设有业务关系的红博商贸城与承建方产生了工程款项纠纷，在没有经过工大高新授权的情况下，红博商贸城与承建方达成和解，导致2017年年末工大高新需支付利息1.5亿元，此事因信披问题还被监管层问询。

股东内讧

上述事件直接导致新旧股东之间极度不信任。2018年2月7日，就有16名持股总数超过工大高新总股本10%的股东首次联合提请罢免及补选8名董事，提议股东提出一份临时提案，要求罢免董事张大成及何显峰。汉柏层面新股东代表希望改组董事会，改善公司治理。在2018年3月2日下午由中小股东方举行的媒体见面会上，新旧势力的双方之间的僵持与斗争走向昭然。

新股东认为在红博商贸城相关仲裁过程中，公司分公司未经授权私自签订损害上市公司利益的和解协议导致上市公司2017年度亏损1.5亿元。在提议股东和现场的被委托代表看来，在上述行为中，公司现任董事会未对公司尽到忠实勤勉义务，损害了公司及全体股东利益。就在当日的发布会后，一众操着东北口音的人士将所有与会者团团围住，不允许所有与会者离开，场面冲突激烈程度，堪比乐视危局之际的债主讨债场面。

自此，工大高新资金危机已全面爆发，包括工大高新自身在内，工大高新旗下食品公司、科技公司、建筑工程公司均已出现债务逾期，整个工大高新危机重重。

2018年4月11日，工大高新旗下全资子公司哈尔滨龙丹利民乳业有限公司（简称龙丹利民乳业）被曝拖欠其奶资合计超过2000万元，多次讨债无果，工大高新也无任何回应。龙丹利民乳业是工大高新乳类业务的主要承担者。工大高新还在公告中为自家乳业贴上了“中国乳业最具影响力的品牌之一”、“龙丹是东北最早生产酸奶、超高温以及利乐包产品的企业”等标签。

汉柏科技爆雷

汉柏科技与恒丰银行共签订2亿元的授信业务，汉柏科技与恒丰银行签订的回购型国内保理业务合同项下金额为2,400万元的授信业务于2018 年 3月 19 日到期，到期逾期未还；汉柏科技与恒丰银行签订的回购型国内保理业务合同项下金额为7,600万元的授信业务将于2018年4月14日到期；签订的短期流动资金贷款合同项下金额为10,000万元的授信业务于2018年4月13日到期。上述借款，上市公司均作为担保方为子公司汉柏科技做担保。另外一条是深圳中小担保对上市公司7.34%股权申请了冻结，并要求实际借款人汉柏科技提前偿还其通过建设银行委托贷款的一亿元本息。

此后汉柏科技因资金紧张、债务逾期涉及多笔诉讼和仲裁、多个账户被冻结，员工流失等负面因素叠加，经营受到严重影响，2018年计提存货及商誉减值合计超过17亿元，加上工大高新原有业务的资产减值计提，致使工大高新2018年整体亏损超过37亿元，2019年1-9月份，整体继续亏损超过5.3亿元。

控股股东融资乱局

哈工大高总新华富时7.5亿资管计划违约，融资方哈工大集团曾出具承诺函并表示，在资管计划到期时，哈工大集团承诺回购全部优先级份额及承担未支付的费用。据了解，新华富时-工大 1 号、2号的资产规模共为7.5亿元，合格投资人认购5亿元优先级份额，哈工大集团作为劣后方出资2.5亿元作为安全垫。

该项目逾期已经超过2年，但投资人仅收回不到一半的本金，此外，哈工大集团持有的厦门国际银行8000万股股份曾于2019年2月进行拍卖，起拍价3.54亿元，但最终流拍，资产处置困难重重。

此外，大通阳明18号集合资产管理计划也违约，阳明18号一期成立日期为2017年9月14日，备案日期为2017年9月21日，到期日为2019年3月13日。该资管计划由大通期货全资子公司大业资管发行并担任管理人，拟募资规模4亿元（分两期，1.5年期为2.7亿元，2.5年期为1.3亿元）。所募资金投资“光大·大通阳明18号集合资金信托计划”，后者用于受让工大高总持有的哈尔滨工大高新技术开发股份有限公司（即*ST工新）6600万受限流通股股权收益。

这6600万股限售股则来源于*ST工新的资产重组。2016年，*ST工新发行股份购买汉柏科技有限公司（简称“汉柏科技”）100%股权并募集配套资金，工大高总作为交易标的汉柏科技的股东获得股份对价以及参与募集配套资金认购，两次合计新增6611.56万股限售流通股，锁定期为36个月。工大高总共持有*ST工新约1.70亿股，占后者股份总数的16.42%,是*ST工新控股股东，用于收益权转让回购的6600万股限售股股份仅占工大高总持有*ST工新股份总数的38.84%，占*ST工新股份总数的6.38%。

而整个资管计划交易架构中不设置担保措施实属罕见，不符合业内通行的做法，这给信托财产的安全性埋下了巨大的隐患。而大业资管股东大通期货，经查其股东为哈工大集团，考虑大业资管与工大高总的关联关系，不排除利益输送的可能。

中国目前高校市场上开办校企的学校发现，几乎所有的知名高校都开办了校企，其中包括人们熟知的清华大学清华同方、北京大学北大方正、复旦大学复旦复华等。其中，多数校企业绩平平，不过科技型企业发展情况较好。

2017年，中纪委公布了对14所中管高校的巡视反馈意见，其中校办企业、科研经费、基建工程“猫腻”非常多，成为问题“重灾区”。例如，北京大学被指出校办企业管理混乱，同济大学、浙江大学、北京师范大学、西安交通大学等，都被巡视组指出校办企业廉洁风险大。

2019年12月2日，北大方正集团债券违约，这家总资产3000亿的校办企业，也许只是拉开校企违约的序幕。而在此之前，远在东北的名校哈工大旗下上市公司工大高新早已千疮百孔，在真正的市场化面前，名校信仰根本不值一提。