股票历史最低值(A股印花税调整机构：我国印花税目前为历史最低)

来源：招商证券林喜鹏

核心观点：

我国证券交易印花税始于20世纪90年代，先后被深圳证券交易所、上海证券交易所取消。本报告对股票印花税进行了专题研究。

1998年以来，证券交易印花税曾于2007年和2015年出现两次小高峰，在国家财税收入中占比较大。据证监会、财政部统计，2007年8月证券印花税327.92亿元，占税收收入的10.25%；2015年6月，证券交易印花税366.61亿元，占税收收入的3.06%。截至2020年，证券印花税占比呈下降趋势。

《印花税暂行条例》自1988年实施以来，已经历十余次调整，但证券印花税并未正式纳入税目。

2021年6月10日，《中华人民共和国印花税法》正式颁布，将于2022年7月1日正式实施。《印花税暂行条例》将退出历史舞台，证券印花税将被“监管”。

纵观全球，世界上许多国家和地区都征收了证券交易税，但主要股票市场最终倾向于取消这项税项。1966年，美国停止征收证券印花税，1991年，德国也停止征收该税。一些国家已逐步暂停征税。

美国目前在交易连接中免税，在收入连接中征收资本利得税和股息税。美国证券市场发展的第一阶段，为了控制投机、稳定市场发展和增加国家税收收入，实行了交易税。但随着证券市场的逐渐成熟，交易税的收入并不高，对市场的调节​​作用也不明显，因此美国于1966年取消了交易税。资本收益。个人投资者的资本利得税取决于其持有期限和总收入。

英国现行的证券税制是交易环节的印花税和收入环节的资本利得税。英国自1684年开始征收印花税，现行税率为5‰，并有1000英镑的免税额。股票交易时，印花税会通过电子清算和登记系统自动扣除，但当投资者将股票转换为存款支付计划时，印花税会增加至1.5%。资本利得税是指对股票交易利润或损失的一定比例或水平征收的直接税。英国对个人的资本利得税不区分持有期限，而是取决于个人年总收入水平，税率在18%至28%之间。英国还为个人设定了一定的税收减免，以鼓励投资者进行长期投资。

日本证券税制在交易环节免税，在收益环节征收投资所得税和资本利得税。日本也曾对证券交易征收印花税，按交易金额按1‰的比例对转让征收，但于1999年暂停。

《中华人民共和国印花税法》正式颁布后，证券印花税成为正式税种，其调整由国务院决定，报全国人民代表大会常务委员会备案。目前我国的印花税税率是历史最低的，与其他国家相比也是最低的。

风险提示：政策变化和市场不及预期

以下为正文内容：

一、我国证券交易印花税率永久调整

1.1近年来，证券交易印花税占税收收入的比重呈下降趋势

我国证券交易印花税始于20世纪90年代，先后被深圳证券交易所、上海证券交易所取消。

1998年以来，证券交易印花税曾于2007年和2015年出现两次小高峰，在国家财税收入中占比较大。据证监会、财政部统计，2007年8月证券印花税327.92亿元，占税收收入的10.25%；2015年6月，证券交易印花税366.61亿元，占税收收入的3.06%。截至2020年，证券印花税占比呈下降趋势。

1.2《印花税暂行条例》实施期间，股市波动较大

《印花税暂行条例》自1988年实施以来，已经历十余次调整，但证券印花税并未正式纳入税目。

1、1990年6月28日，深圳市人民政府表示，自1990年7月1日起，对证券征收6‰的印花税。这是首次对证券交易征收印花税。

2、1990年11月进一步规定，买方还应缴纳6‰的税率。

3、1990年底，股市大转弯，交易量大幅下降。为稳定市场，1991年10月，深圳市政府宣布将印花税由6‰降至3‰。3‰印花税。1992年6月12日，国家进一步明确我国证券印花税为3‰。

4、1996年初至1997年5月，上海股市指数上涨1000点，市场投机气氛严重。1997年5月10日，国务院将证券印花税税率由3‰提高到5‰。

5、1998年6月12日，国务院为了促进证券市场健康发展，将证券印花税降至4‰。

6、1999年6月1日，国务院为刺激B股市场，将B股交易印花税税率调整为3‰。

7、2001年11月16日，财政部、国家税务总局统一调整A、B股证券印花税为2‰。8、2005年1月24日，财政部将A、B股证券印花税由2‰调整为1‰。

9、2005年6月至2007年5月，上证指数涨幅超过200%。2007年4月，A股月换手率高达119.74%。市场投机炒作现象严重。2007年5月30日，财政部为了缓解市场热度，将证券印花税由1‰提高到3‰。

10.2008年的经济危机对股市产生了重大影响。为刺激市场，财政部于2008年4月24日将证券印花税由3‰降至1‰。

十一、2008年9月19日，经国务院同意，财政部决定将证券印花税双边征收调整为单边征收。税率仍为1‰，不再向买方征收印花税。

1.3《中华人民共和国印花税法》将于2022年7月正式实施

2021年6月10日，《中华人民共和国印花税法》正式颁布，将于2022年7月1日正式实施。《印花税暂行条例》将退出历史舞台，证券印花税将被“监管”。

2.境外证券交易印花税

2.1境外证券交易税收制度概述

纵观世界范围，绝大多数发达国家或地区都拥有较为完善的证券市场税收制度，但受各国社会经济制度、经济发展水平和政治目标、各国税收政策等诸多因素的影响。国家或地区也存在。一定的差异。世界上许多国家（地区）都征收了证券交易税，但最终都倾向于取消该税项。1966年，美国停止征收证券交易印花税，德国也于1991年停止征收该税。此后，一些国家停止征收该税。

2.2美国证券交易税制

美国目前在交易连接中免税，在收入连接中征收资本利得税和股息税。

美国证券市场发展的第一阶段，为了控制投机、稳定市场发展和增加国家税收收入，实行了交易税。但随着证券市场的逐渐成熟，交易税的收入并不高，对市场的调节​​作用也不明显，因此美国于1966年取消了交易税。

美国对个人和企业资本利得征税。个人投资者的资本利得税取决于其持有期限和总收入。一般来说，持有期限超过一年的股票投资被视为长期投资，享受较低的税率（0%、15%或20%），而持有期限不足一年的股票投资则属于长期投资。所考虑的短期投资按普通所得税率（10%至37%）征税。个人投资者在计算净利润时也可以扣除相关贷款利息。企业投资者的资本利得税按照企业所得税的征税范围和标准确定。由于美国不对个人和企业的投资收益合并征税，为了避免企业股东重复征税，美国政府还对企业股息红利的前200美元实行免征个人所得税的优惠政策。股东都得到。年。

美国证券交易税制为投资者在收入环节提供了一些税收优惠，主要是允许投资者用亏损来抵消利润，从而减轻税收负担。个人投资者每年最多可以用3000美元的损失来抵消收益，如果损失超过这个限额，可以结转至下一年进一步抵消。机构等投资者也可以用损失来抵消收益。如果当年亏损未能完全弥补的，前三、五年可以用利润进一步弥补。美国政府在计算投资者的回报时，也考虑到了通货膨胀的影响，所以不是简单地从销售价格中减去购买价格，而是从销售价格中减去通货膨胀调整后的购买价格。

2.3英国证券交易税制

英国现行的证券税制是交易环节的印花税和收入环节的资本利得税。

英国自1684年开始征收印花税，现行税率为5‰，并有1000英镑的免税额。股票交易时，印花税会通过电子清算和登记系统自动扣除，但当投资者将股票转换为存款支付计划时，印花税会增加至1.5%。资本利得税是指对股票交易利润或损失的一定比例或水平征收的直接税。英国对个人的资本利得税不区分持有期限，而是取决于个人年总收入水平，税率在18%至28%之间。英国还为个人设定了一定的税收减免，以鼓励投资者进行长期投资。

2.4日本证券交易税制

日本证券税制在交易环节免税，在收益环节征收投资所得税和资本利得税。

日本也曾对证券交易征收印花税，按交易金额按1‰的比例对转让征收，但于1999年暂停。

日本对个人和企业股息征收投资所得税。个人投资者根据其股息金额、来源、股数的不同，申报方式和纳税方式也有所不同。有三个选项。日本对金融商品（如股票、债券等）的收入征收资本利得税，通过税率杠杆的作用引导投资者进行理性投资。日本资本利得税的征收方式和税率曾多次调整。目前，股票的上市方式有所不同。上市股票的税率为10%，非上市股票的税率为20%。投资者可以选择特定账户方式或单独申报方式缴纳资本利得税。前者由证券公司代投资者计算、缴纳，后者由投资者自行计算、申报，可扣除购买时的成本和手续费。日本证券交易税制中还存在一些特殊情况和优惠政策，如小额投资非税制、未成年人小额投资非税制、小额投资非税制等。。-投资储蓄金额。这些制度旨在鼓励长期、定期、多元化的投资行为，并为合格投资者提供在一定期限内免征所得税和财产转让税的优惠。

2.5香港证券交易税制

我国香港目前对证券交易征收印花税，并不是对交易收入征税，而是对股息等征投资所得税。

香港特别行政区在流通环节采取一种税收模式，即印花税。股票印花税是香港特别行政区政府以《印花税条例》为基础，向股票买卖双方征收的一项间接税，按每次交易金额或价值（以较高者为准）的0.13%征收。股票印花税是香港特别行政区政府调节股市波动、遏制投机行为的手段之一。

公司的股息和红利不征税，但个人的股息和红利收入计入总收入征税。股票买卖的价差，即资本增值，原则上不征税。但是，如果证券参与者存在损害市场正常运行的短期投资行为，政府将其资本利得作为营业收入予以处罚。征税会增加交易成本。

除股票印花税外，香港特别行政区还对转印纸征收印花税。无论股份数量多少，登记股东（即卖方）每交付一份新转让文件，均须向政府缴纳港币5元的转让文件印花税。

近日，香港证券及期货专业协会回应称，要求取消股票印花税。工会表示，自2020年股市加息传闻以来，工会正在关注印花税问题。工会表示，自调高股票印花税以来，本地证券的交易量和从业人员的生存空间都受到了沉重打击。证券业是香港四大支柱之一，影响着香港整体发展。此前，中国香港将股票印花税提高至0.13%，比之前的印花税税率（0.1%）高出30%。

三、我国证券交易印花税改革展望

2021年6月10日，《中华人民共和国印花税法》正式颁布。这是我国第一部针对特定印花税的法律法规，保持证券印花税征收方式和水平不变。本法公布后，证券印花税成为正式税种，其调整由国务院决定，报全国人民代表大会常务委员会备案。目前我国的印花税税率是历史最低的，与其他国家相比也是最低的。

风险提示：政策变化和市场不及预期

资料来源：财经联社