日期:2023-11-11
来源:玫瑰财经网
浏览:次
【基本情况】
股票名称:上汽集团
股票代码:600104.SH
现价:14.40(2023年7月26日,截止发稿时间,-0.35%)
所属行业:汽车/乘用车/综合乘用车
上市时间:1997-11-25
实控人:上海市国有资产监督管理委员会
第一大股东:上海汽车工业(集团)有限公司
第一大股东持股比例:62.69%
总股本:117亿
总市值:1682亿
流通股本:117亿
流通市值:1682亿
营收构成(2022年报):整车业务:67.88%;零部件业务:22.65%;其他业务:5.18%;其他:4.29%
【公司简介】
公司属于汽车制造行业,目前正努力把握产业发展趋势,加快创新转型,从传统的制造型企业,向为消费者提供移动出行服务与产品的综合供应商发展。
公司主要业务包括整车(含乘用车、商用车)的研发、生产和销售,正积极推进新能源汽车、互联网汽车的商业化,并开展智能驾驶等技术研究和产业化探索;零部件(含动力驱动系统、底盘系统、内外饰系统,以及电池、电驱、电力电子等新能源汽车核心零部件和智能产品系统)的研发、生产、销售;物流、汽车电商、出行服务、节能和充电服务等汽车服务贸易业务;汽车相关金融、保险和投资业务;海外经营和国际商贸业务;并在产业大数据和人工智能领域积极布局。
【市场表现】
【行业对比】
【基本财务情况(RMB)】
项目 | 2021 | 2022 | 2023(预期) |
营业收入(百万) | 759915 | 720988 | 802479 |
营业收入增长率(%) | 5.10 | -5.12 | 11.30 |
归母净利润(百万) | 24533 | 16118 | 11553 |
净利润增长率(%) | 20.08 | -34.30 | 28.32 |
每股收益(元) | 2.12 | 1.40 | 1.15 |
每股现金流量 | 1.85 | 0.81 | 3.39 |
ROE | 8.96 | 5.77 | 3.97 |
PE | 9.73 | 10.29 | 13.96 |
PB | 0.88 | 0.60 | 0.56 |
资产负债率(%) | 64.1 | 66.0 | 64.1 |
股息收益率(%) | 3.3 | 2.3 | 0.0 |
【核心观点】
2022年,公司实现营收7440.63亿元,同比-4.6%,归母净利润161.18亿元,同比-34.3%。其中2022Q4实现营收2166.5亿元,同比-4.6%;归母净利润34.7亿元,同比-17.1%。2023年Q1,公司实现营收1,459.16亿元,同比-20.03%;归属上市公司股东净利润27.83亿元,同比-49.55%;扣非后归属母公司股东净利润21.63亿元,同比-56.32%。
公司正在积极调整品牌结构,以应对合资业务的压力。虽然上汽通用的销量下滑12.1%,但上汽大众的销量却同比上涨6.3%达到了132万辆,显示出合资板块的不同表现。为了改善产品结构,公司计划在2023年推出别克品牌E5/E4及凯迪拉克Ultium2等新能源产品。此外,自主品牌的全球销量占比也已达到了60%,企业销售结构正在积极转变。
2022年,公司新能源汽车销量实现了双增长,达到了“双百万”年销量。与此同时,公司在海外市场的业务也有所进展。实现了欧洲、美洲2个十万级区域市场,海外销量达到了101.7万辆,较去年同期增长了45.9%。MG品牌表现突出,年销量首次突破50万辆,其竞争力不断提高,海外体系也在持续完善。公司已初步建成了集研发、制造、营销、金融、物流、零部件、二手车等为一体的海外汽车产业链,未来有望继续增长。
智能电动车的引领带动着自主品牌向上发展,智己/飞凡产品谱系逐渐完善。2022年,自主品牌高端智能电动车智己L7、飞凡R7量产并开始交付。在2023年第一季度,这两个品牌将推出定位于中大型SUV车型的智己LS7和中大型轿车飞凡F7。其中,智己LS7在车内视野和空间方面进行了重构,提供与竞品不同的产品特色,具有较强的竞争力,在4月份销售了1930辆。智己和飞凡两个品牌的销售目标是10万辆,未来值得期待。
整体总结:公司的爆期因为总量承压,业绩有所下滑;盈利方面,原材料价格高位、供应链短缺,影响下2022年全年毛利率。 自主品牌方面,上汽乘用车销量同比+4.8%,自主亏损收窄约42.3亿元,2023Q1销量同比+1.2%。合资方面,上汽大众销量同比+6.3%,制造公司归母净利润同比-14.3%,上汽通用销量同比-12.1%,制造公司归母净利润同比-23.2%。
【风险提示】
汽车行业景气度下行,市场竞争加剧;智己/飞凡品牌销量不及预期;公司海外业务增长不及预期。
【盈利预测、估值】
结合2022年年报及2023年一季报,2023/24/25年EPS预测1.15/1.42/1.94元。展望未来,新开发机制开启换代周期,智能电动布局持续推进,自主重构引领价值向上。公司开发架构二次迭代,智能电动布局持续推进,新开发机制赋能自主品牌开启换代周期,有望塑造爆款车型。智己与飞凡主攻中高端纯电市场,带动品牌持续向上。故给予公司2023年13.96xPE,对应目标价16.06元,还有11.53%上涨空间。
【声明】
本文仅限于交流,不构成投资建议。
500吨汽车吊作业性能表(汽车吊支腿反力及抗倾覆验算)
石碣镇汽车站(今天,石碣汽车客运站恢复运营)
招贤汽车站(9月14日起,莒县K601路增开大站快车)
北京福田汽车图片(自重不到两吨,详解福田领航S1小卡)
东风轻型汽车(“东风轻型车”横空出世 未来无人驾驶车将快递送到家门口)
周口市汽车东站(郑阜高速铁路上的主要客运站——周口东站)
Copyright (c) 2022 玫瑰财经网 版权所有
备案号:冀ICP备17019481号
玫瑰财经网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。玫瑰财经网不保证该信息(包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。
相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。