万马股份股票千股千评(万马股份：2022年净利润同比增长5144% 拟10派048元)

中证智能财讯 万马股份（002276）4月18日披露2022年年度报告。2022年，公司实现营业总收入146.75亿元，同比增长14.94%；归母净利润4.11亿元，同比增长51.44%；扣非净利润3.35亿元，同比增长40.19%；经营活动产生的现金流量净额为6.90亿元，同比下降24.12%；报告期内，万马股份基本每股收益为0.4086元，加权平均净资产收益率为8.77%。公司2022年度分配预案为：拟向全体股东每10股派0.48元（含税）。

数据统计显示，万马股份近三年营业总收入复合增长率为14.62%，在线缆部件及其他行业已披露2022年数据的15家公司中排名第8。近三年净利润复合年增长率为22.97%，排名4/15。

分产品来看，2022年度公司主营业务中，电力产品收入85.03亿元，同比增长10.28%，占营业收入的57.94%；高分子材料收入46.54亿元，同比增长23.55%，占营业收入的31.71%；通信产品收入10.62亿元，同比增长22.39%，占营业收入的7.24%。

截至2022年末，公司员工总数为5599人，人均创收262.10万元，人均创利7.34万元，人均薪酬11.78万元，较上年同期分别增长9.60%、44.41%、9.73%。

2022年，公司毛利率为13.53%，同比上升0.60个百分点；净利率为2.82%，较上年同期上升0.68个百分点。

分产品看，电力产品、高分子材料、通信产品2022年毛利率分别为11.96%、15.42%、16.75%。其中，电力产品连续3年下降。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额13.49亿元，占总销售金额比例为9.20%，公司前五名供应商合计采购金额46.34亿元，占年度采购总额比例为37.67%。

数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为8.77%，较上年同期增长2.75个百分点；公司2022年投入资本回报率为7.13%，较上年同期增长1.87个百分点。

截至2022年末，公司经营活动现金流净额为6.90亿元，同比下降24.12%；筹资活动现金流净额-2.14亿元，同比减少9885.83万元；投资活动现金流净额-3.93亿元，上年同期为-3.52亿元。

进一步统计发现，2022年公司自由现金流为7.56亿元，相比上年同期下降21.02%。

2022年，公司营业收入现金比为90.18%，净现比为167.93%。

营运能力方面，2022年，公司总资产周转率为1.22次，上年同期为1.28次（2021年行业平均值为1.05次，公司位居同行业12/36）；固定资产周转率为10.28次，上年同期为10.09次（2021年行业平均值为8.57次，公司位居同行业15/36）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.06次、13.69次。

2022年全年，公司期间费用为16.21亿元，较上年增加2.09亿元；但期间费用率为11.05%，较上年同期下降0.01个百分点。其中，销售费用同比增长16.29%，管理费用同比增长2.51%，研发费用同比增长29.32%，财务费用同比下降35.01%。

根据公告，销售费用的变动主要因为销售规模扩大，代理服务费及职工薪酬增加；管理费用的变动主要因为本期职工薪酬增加；财务费用的变动主要因为本期美元汇率变动，汇兑收益增加；研发费用的变动主要因为公司促进产品技术更新和改造，加大研发投入。

资产重大变化方面，截至2022年末，公司货币资金较上年末增加42.24%，占公司总资产比重上升6.40个百分点，主要系公司优化付款方式，增加票据付款比例使质押存款增加；存货较上年末减少13.83%，占公司总资产比重下降1.93个百分点，主要系本期末库存商品减少；预付款项较上年末减少35.84%，占公司总资产比重下降0.97个百分点；商誉较上年末减少23.12%，占公司总资产比重下降0.52个百分点。

负债重大变化方面，截至2022年末，公司长期借款较上年末增加121.69%，占公司总资产比重上升4.13个百分点，主要系公司优化融资结构，增加长期借款；应付账款较上年末减少11.01%，占公司总资产比重下降2.24个百分点，主要系本期票据付款增加，使应付账款减少；短期借款较上年末减少90.18%，占公司总资产比重下降2.08个百分点，主要系本期末已贴现未终止确认票据减少；一年内到期的非流动负债较上年末增加283.50%，占公司总资产比重上升1.52个百分点。

从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为8.58亿元，占净资产的17.64%，较上年末减少1.38亿元。其中，存货跌价准备为1841.86万元，计提比例为2.1%。

2022年全年，公司研发投入金额为6.12亿元，同比增长29.32%；研发投入占营业收入比例为4.17%，相比上年同期上升0.46个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，截至2022年末，公司拥有有效知识产权595项，其中发明专利70项、实用新型专利416项、外观设计65项、软件著作44项。公司参与国家标准、行业标准及团体标准等的制（修）定累计60余项，其中，2022年参与制订9项国家标准和1项行业标准。

在偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为61.34%，相比上年同期上升1.22个百分点；有息资产负债率为13.79%，相比上年同期上升3.25个百分点。

2022年，公司流动比率为1.65，速动比率为1.51。

年报显示，2022年末公司十大流通股东中，新进股东为平安新鑫先锋混合型证券投资基金、信澳周期动力混合型证券投资基金、平安优势领航1年持有期混合型证券投资基金，取代了此前的华商万众创新灵活配置混合型证券投资基金、华商新锐产业灵活配置混合型证券投资基金、法国兴业银行。在具体持股比例上，平安优势回报1年持有期混合型证券投资基金、苏霞利持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，万马股份12.50%股份处于质押状态。其中，第一大股东青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司质押1.29亿股公司股份，占其全部持股的50.00%。

筹码集中度方面，截至2022年末，公司股东总户数为8.27万户，较三季度末增长了2173户，增幅2.70%；户均持股市值由三季度末的10.73万元下降至10.33万元，降幅为3.73%。