股票买不了怎么回事(案例解析2：格力、三一重工、伊利为啥股价起不来原因在这里)

日期：2023-11-08

来源：玫瑰财经网

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经常看到鼓吹价值投资的股友问到格力、三一重工、伊利这种行业龙头股票，市盈率也很低，分红也高，为啥就是股价一直不涨呢

从表象上看，格力、三一重工、伊利这种股票总市值比较大，套牢盘比较多，散户数量和机构数量都比较多，不是一般游资可以拉起来的。根据张老师的经验，这种大盘股票底部企稳的唯一信号就是放量大阳线（注：底部出现放量大阳线说明当前股价大家比较认可，出现了资金抢筹建仓。这也是确认底部企稳最为可靠的信号。）

立讯精密4月27日企稳信号放量大阳

既然是价值投资，张老师就以格力电器为例从财务的角度给大家分析一下为啥格力电器的股价就是起不来的根本原因。众所周知，格力电器作为白色家电板块中的龙头股，每年净利润高达数百亿，分红也非常的慷慨。格力电器的市盈率为8.14，市净率为2.06，ROE（净资产收益率）为11.09%，每股经营现金流2.22元。从这个数据看，格力电器基本面还是不错的。但是，对于蓝筹股来说不能仅仅关注市盈率这个指标，还要关注每年ROE的变化。以格力为例，下图中展示出2016年-2021年格力电器的ROE值，从图中可以看出2016年-2018年格力电器ROE均处于30%以上，2017年处于峰值（37.44%）。2019年-2021年则降到了20%左右，其中2020年最低为18.88%。

2016年-2021年格力电器ROE（净资产收益率）

对应格力的股价来看，2017年当年的涨幅最大，当年涨幅为166.8%。2020年之后便出现连续3年的下跌，其中2021年下跌幅度为39.17%。根据ROE与股价的对比不难发现，格力电器股价与ROE呈现出正相关，这也就验证了为什么格力这种市盈率高、分红高的蓝筹股，股价一直萎靡不振的原因，根源就在于ROE出现了拐点。那么，对于蓝筹股而言为什么ROE这么重要呢

格力电器年线（复权）

ROE也就是净资产收益率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。举个例子，比如一家企业去年用100块钱赚了20块钱，那么ROE就是20%；而今年用了200块钱赚了30块钱，那么今年的ROE就是15%。虽然企业赚的钱多了，但是企业的赚钱能力不如以前了。对于那些蓝筹股、白马股依靠高ROE享受着高估值，一旦ROE出现下行趋势，往往意味着价值的毁灭。大家也可以去验证那些股价低迷的大蓝筹、白马股是不是出现了ROE的拐点。

张老师点评：大家价值选股的时候，不要被企业以往的业绩所迷惑，过去的业绩已经体现在股价中了。买股票买的是未来，在研究企业基本面时，不仅要研究市盈率，现金流，负债率等指标，还要重点去研究下历年ROE的变化。

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