股票老唐(投资者说(三八))

1、投资者最大的敌人，不是机构，不是私募，不是庄家，也不是外资，而是贪婪又胆小，浮躁又急躁的自己。如果你能够战胜自己，管住自己，那么你基本上可以成为股市里最优秀的那类人。

2、李录指出，自己一直坚持价值投资，芒格先生就是自己的榜样，他对给投资人的建议是，投资一定要诚实、要有主人翁意识，甚至要比高管还要了解自己所投资的公司。

对于当下很多投资人关心的流动性和美债变化对市场影响不大，李录表示金融市场成立以来，泡沫和破灭是不断在发生的，这由人性所导致的结果是永远存在的。历史上有很多公司经历了这些变化的洗礼，即不管是什么样的环境都会活下去而且活得很好，如果投资就要选这样的，因为他们能够应对极端的不确定性。

对于中国的投资机会，李录也表示，未来几十年中国会持续成为最大消费市场，现在是布局中国的很好时机，也是做价值投资的很好的市场。

3、有些人是很可悲的，自己没有投资的本事，没有赚钱的能力，没有发现伟大企业的慧眼，就不断地抱怨，甚至埋怨自己的祖国，这是没有本事的表现啊。我认为，中国有很多伟大的企业（至少五十家）。但是伟大企业的股票也会下跌啊，如果你以股票的涨跌来判断企业是否伟大，那么在我看来这是十分愚蠢无知的。

比亚迪是新能源汽车龙头，它不是伟大的企业吗隆基、通威是光伏龙头，它们不是伟大企业吗伊利股份、茅台、长安、三峡、同仁堂、白云山不是伟大企业吗有些人的认知太低下，就到处打击、埋怨自己的祖国，这是一种十分卑劣的行为。

如果不相信国家，为什么要到股市里来呢我永远相信自己，相信国家，相信股市，这是我投资股市的心理基础。因为有这种心理基础，所以我的投资事业越来越兴旺，越来越顺畅，越来越美好。

4、A股还了十几年的债

我跟大家分享过很多次，股市的长期年化收益率是10%左右（前提是以合理的估值买入）！

上证指数第一次摸到3000点是2007年2月，而上证指数诞生之日是1990年12月，起点是100点。

那么16年涨了29倍，这意味着年化收益率达到23.7%！

这个收益率有多猛就不用我多说了吧，简直就能秒杀美股，连巴菲特都不是对手。

而且，这还没有计算股息率，加上股息的话，年化收益率可以接近26%！

我们都知道，股市有一个不变的规律，那就是：均值回归。

简单的说就是，出来混，迟早都要还的！

这种不正常的年化收益率在未来一定会均值回归！回归到10%左右！

而A股用了16年的时间终于把债还得差不多了。

现在的点位是3200点左右，历时32.5年，那么年化收益率大概是11.3%！

咱们可以对比一下美国的标普500，它是1941年成立的，起点是10，现在大概是4500点。

82年涨了450倍，年化收益率是7.8%左右。算上股息的话，应该有9%以上。

如果从1990年开始算的话，标普500涨了13倍左右，居然大幅跑输上证指数呢。

这样一对比，你就知道A股并非多差，只不过你可能买在牛市顶部了，然后跟着上证指数一起还之前欠下的债！别忘了A股的特点是暴涨暴跌，跌起来绝对是鬼哭狼嚎！

5、A股的债还清了吗

咱们要清楚的是，现在的3000点和之前的3000点是不同的。

最大的不同就是估值的不同。

为啥我说那些总是抱怨A股3000点的人大都是韭菜呢

因为真正懂投资的人，压根就不怎么看点位，他们看的都是估值。

就好比茅台2017年的估值就达到了30倍，股价是500块左右。你说贵吗当时的人觉得很贵，不敢买。

而现在股价涨到1900块左右，估值同样是30倍。很多人还是觉得很贵。

但我可以告诉你，现在的估值是合理区间，你觉得它贵，它未来还会用蹭蹭的上涨来打你的脸。（注意，我并不建议无脑买入）

2007年，上证指数首次达到3000点时，估值是35倍左右，而去年3000点的时候，估值只有12倍！

同样是3000点，2007年那会是贵得离谱（虽然后面又涨了1倍），但现在的3000点却是便宜货，免费让你赚钱的机会，你却嫌弃它永远3000点。

现在A股已经把债还得差不多了，甚至还多还了一些！所以未来十几年的上涨空间会更大！

此外还有一个不同之处就是利率。

当年的市场利率升高到了4.5%左右，现在连2.7%都不到。

利率越低，股市的估值中枢就应该越高。

所以我们用股权风险溢价来评价估值更合理。

现在的股权风险溢价比2007年要吸引人得多！妥妥的赚钱机会！

6、在很多人的眼中主力资金是个“神”。他们把跟随主力资金或者北向资金当成自己的目标。实际上，他们根本无法知道自己所跟踪的主力是谁。主力也分很多种，其中良莠不齐。很多主力自己都深套股市之中。2015年股灾时有数千个主力机构被套，世上没有一个主力能保证自己不被套、不亏损。我们散户跟随主力资金动向最终的结果可想而知。

跟随主力资金就是一个投资误区。事实上是大多数的主力资金能力都很平庸，在法制健全的股市里主力资金也不可能为所欲为，选择优秀公司的股票才是投资正道。

7、我经常看到有很多股民提出下列问题：

怎么交易能收益率最大化怎么样炒股能赚得最多怎样做股票能在最短时间内赚到钱

这种追求在股市里“最大、最多、最快”的思维是极度危险的。很容易使人们走在追逐热点炒作、追求行情精确预测、梭哈甚至加杠杆在一只股票上、追求短线投机等等一系列的错误投资道路上。人们在这些错误的道路上越走越远，投资损失越来越大。最终将因深陷泥潭而无法自拔。

炒股如开车。我们平日开车时不会追求开得最快，而是把安全放在第一位。为什么到了股市里我们就不把安全放在首位，而是把赚得最多、最快放在了最前面呢

8、读过再多商业模式的书，也只是在空谈理论，用老唐的话讲：只学习流体力学，不下水扑腾，这样是学不会游泳的。

什么是“下水扑腾”

还是去阅读财报，大量地阅读，深入地阅读，财报其实就是最好的学习商业模式的书。财报，如果你真的深入读进去了，这个过程中你就会产生很多疑问，有的因为你缺乏相应的知识，有的是因为你没有获取到足够的信息。。。总之这些疑问会驱动你去思考、去查资料学习、去理解消化等等，在这个过程中，把很多问题弄明白了，自然而然地，你就会就发现对这家企业的商业模式了有所了解了。

至于这家企业的商业模式好不好，其实是跟其他企业比较出来了，你读过很多不同企业的财报后，你大概就能知道好的商业模式长得是什么样了，典型的就是高端白酒行业。