我们又见证历史了。

7月3日，地球表面平均气温高达17.01℃，创下1979年有数据记录以来“最热的一天”。

而这个记录，仅保持了一天。

7月4日，地球表面平均气温再次直线飙升至17.18℃；

7月6日，地球表面平均气温再度刷新历史纪录，达到17.23℃。

没有最热，只有更热。

掐指一算，

当年唱《种太阳》的小孩，

应该是种成功了……

有气象研究人员表示，随着世界海洋温度的飙升和太平洋厄尔尼诺的到来，今年有可能成为有记录以来，全球最热的一年。

此前，有记录以来最热的一年是2016年。

当年上证指数跌了12.31%。

31个申万一级行业指数28个下跌，平均跌幅达12%。

2685只A股股票中（2016年之前上市），2010只跌、675只涨，下跌占比达75%。

难道天热对股市是利空

01、“夏季诅咒”

金融市场有个著名的“诅咒”——夏季诅咒。

指在夏季的这几个月，全球股市经常表现不佳，甚至踩大雷。

比如：

2009年夏天，雷曼兄弟倒闭，金融海啸重创全球经济、股市。

2011年夏天，美国遭遇国债违约危机，标普首次下调美国国债评级。

2012年夏天，欧债危机不断扩散，欧盟焦头烂额。

2015年夏天，6月12日上证指数创7年新高5178.19点，随后千股跌停，三个月下跌40%，不少上市公司股价腰斩。

02、为何“天热利空股市”

《新帕尔格雷夫辞典：货币与金融》关于“天气”是这样描述的：

“天气被看作是很好的外生变量……天气对于评估金融市场的信息处理能力，肯定是有用的。”

经济学家发现，在投资中，人的情绪扮演了重要角色，而天气会影响人的情绪。

中国台湾学者许惠珠、潘慈晖采集了1994年至2004年，亚洲九个国家及地区的股市收益与气温数据，分析后发现：

大部分国家的股市收益与交易所所在城市的温度呈负相关。

天气越热，股市收益越低；反之，温度越低，股市收益越高。

美国顶级对冲基金SAC资本创始人、短线交易之王史蒂夫·科恩，就习惯将交易室的温度调低到冰点。他认为低温有助于清醒思考。

还有中国台湾学者采用了1997年到2003年6年间，中国台湾每日的股市和天气数据，研究气温对股市获利的影响。

结果发现，29℃是气温对股市收益产生影响的临界值。若温度高于29℃，获利或将会大幅下降。

03、高温下如何投资

股市有“夏季诅咒”，但也有不少受益于高温的投资机会。

今年的高温源于厄尔尼诺现象。

粤开证券统计过2000年以后的厄尔尼诺现象（2002.5-2003.1、2004.7-2005.2、2006.8-2006.12、2009.6-2010.2、2014.10-2016.4、2018.9-2019.6），分析了其对A股相关板块的表现影响。

发现：

1、高温带来空调、啤酒、煤炭等需求增加，有望利好这些板块；

2、降水过多，或给养殖、种植业带来负面影响，但可能推高农产品价格；

3、环保、新能源发电可重点关注。

2000年以后发生的厄尔尼诺事件资本市场相关板块表现

数据来源：Wind、粤开证券

国联证券进一步指出了“高温下”的潜在受益链：

1、白电方面，高温天气下催化需求，叠加国常会促进家居消费措施，空调等有望迎来政策市场双利好；

2、受益于季节性需求及餐饮场景恢复，关注啤酒、软饮料赛道；

3、电力需求同样受高温催化，电价预期上涨增厚电力企业利润空间；

4、关注避暑催化景区和出行标的；

5、关注受益于气温变动导致农产品价格上升的标的。

——国联证券《夏季高温下潜在受益领域》20230709

04、A股能否打破“夏季诅咒”

对于股市来说，天热的影响只是一个小方面。

A股的走势还是取决于流动性、基本面、风险偏好这三大变量。

就下半年整体而言，这三大变量均有望迎来利好转变：

流动性：

时隔十个月后，今年6月份降息周期再度开启，鉴于当前经济还处于弱复苏的状态，市场预期下半年可能还会有降准降息，货币政策或将维持宽松。

基本面：

随着库存周期或将在今年三季度见底，经济的内生动能将逐渐恢复，微观企业盈利也有望迎来拐点。

风险偏好：

今年上半年海外银行业风险事件和中美关系的波动对股市风险偏好形成压制。展望下半年，部分压制风险偏好的因素有积极变化，市场风险偏好或将抬升。

在这个“史上最热”的夏天，A股能否打破“夏季诅咒”

我们拭目以待。