日期:2023-11-08
来源:玫瑰财经网
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5月19日,农化巨头先正达提交的IPO申请获得受理,拟融资650亿元。这意味着,A股近13年来最大规模IPO要来了。
值得注意的是,先正达最初是提交在科创板上市,考虑到先正达市值超3000亿,一旦在科创板上市,将对科创指数产生巨大影响,之后撤销申请转战沪市。
翻看过往的IPO记录,先正达的650亿可以排到A股历史第4,前三分别是:2010年农业银行685亿、2007年中国石油668亿、2007年中国神华665亿。
也就是说先正达将是2010年之后A股最大规模的IPO。对比农行、中石油、神华、移动这些每年几百、上千亿利润的公司,先正达盈利能力则要弱得多,2022年先正达营收2248亿,利润79亿。
先正达的前世今生
先正达拥有250年的历史,原属于瑞士,2017年被中国化工集团以430亿美元高价收购,是当时全球六大农化巨头之一,另外5个分别为:孟山都(美)、陶氏(美)、杜邦(美)、拜耳(德)、巴斯夫(德)。
从行业地位看,先正达是全球第一大植保公司,第三大种子公司,仅次于孟山都和杜邦,在数字农业领域处于领先地位。
先正达旗下有安道麦A、中化化肥、扬农化工、荃银高科等上市公司,以及中国种子集团、三北种业等众多相关企业。
2020年,中国化工与中化集团的农化业务重组,成立先正达集团,从瑞士收购的先正达成为新成立的先正达集团的组成部分。
2021年,中国化工与中化集团重组,成立中国中化,先正达集团归属于中国中化。
从业绩看,今年一季度,先正达营收622亿-663亿,净利润47亿-57亿,同比-12%~6.4%,业绩表现比较平淡。
中化430亿美元收购先正达的前因后果
1、收购的动机
2016年以前,中国种业的研发、生产、销售水平与国际巨头有着巨大的差距。国内对种子进口依赖日益加深,“种业安全”问题受到外界关注。
农化“六巨头”占领了全球75%以上的杀虫剂市场,以及60%以上的种子市场。作为农业大国和人口大国,我国亟需改善这一现象。
2、收购的时机
2013年前后,全球农产品价格持续下降,这场风波让先正达结束了长达10年的增长期,2014年以后陷入了营收和净利润连续下降的困局。
2015年,整个行业开启了一轮洗牌。美国的孟山都多次出价意图收购先正达,但次年反被德国的拜耳收购。美国的杜邦和陶氏宣布合并。先正达就是在这轮洗牌中被中化收购的。
3、收购的代价
2016年,中化以430亿美元的价格收购先正达,按当时股价测算,溢价50%左右,这个价格比2015年孟山都提出的收购价高4%左右。
另外,孟山都的收购条件中,现金支付不及一半,其余要用股票抵押,且先正达的高管基本都要出局。
中国化工抓住机会,提出的全现金和高价格方案让先正达很难拒绝,经过一年多的努力,中国化工顺利完成对瑞士先正达公司的交割。
至此,全球农化行业格局形成中、美、欧“三足鼎立”的局面。
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