近日，东京证交所正考虑延长股票的交易时间，旨在吸引更多散户与外国投资者；此消息经报道引发国内投资者对延长A股交易时间的热议。

为方便散户下班炒股，日本交易所希望延长交易时段。最早于2024年开始实行。

不过，有分析人士指出，该提案最终能否落地还存在一定的不确定性。对于东京证交所而言，它不仅要获得传统证券公司的支持，还需要获得市场参与者的同意。

日本考虑延长股市交易时间的消息被报道后，有关延长A股交易时间再次成为市场热议的话题。

那么，作为世界主流市场中最短，交易时间仅为4小时的A股。需要延长交易时长吗

东京证交所建议延长交易时间

近日，日经新闻报道东京证券交易所正在考虑延长交易时间，目的旨在吸引更多外国投资者参与日本股市，同时让日本散户在下班后也能参与股市交易。

报道称，东京证交所正考虑将交易时间延长至下午或晚上。东京证交所的市场管理委员会拟最快于本周召开会议，讨论延长交易时间的可能。会议将会征求一系列市场参与者的意见，包括证券公司及机构投资者。如果最终达成决定，交易系统有望在2024年改革前实施。

目前东京证交所的交易时间为上午9点至下午3点，中间有1小时午休，实际交易时段只有5小时，相比纽约的6小时半及新加坡的7小时时间要短许多。

为此，该交易所还在考虑取消固定的中午休盘时间，与美国和部分欧洲市场的时间接轨。这样做的好处是，当那些比日本晚开市的亚洲市场出现行情，东京的交易员能更及时地做出反应。

三井住友DS资产管理公司的首席市场策略师Masahiro Ichikawa分析认为，延长交易时间将使日本市场更容易吸引外国投资者，也将为包括散户投资者在内的国内投资者提供更便利的交易环境。

有分析人士指出，该提案最终能否落地还存在一定的不确定性。对于东京证交所而言，它不仅要获得传统证券公司的支持，还需要获得市场参与者的同意。

事实上，东京证交所曾于2000年、2010年及2014年希望延长交易时段，但最终胎死腹中。反对意见认为，延长交易时间将增加成本，从前端到后台都需要进行大量调整。

日本股市近十年来走势

有分析人士认为，东京证券交易所考虑延长交易时间不仅是让日本散户更长时间地参与交易，提高散户活跃度，也存在一定的护盘意图。

梳理日本股市近十年走势，不难发现，日本央行通过大规模购买股票ETF，在股市中扮演重要的角色。

上世纪80年代，日本经历了历史上最疯狂的泡沫，房价、股票等各种资产的暴涨带来巨大的财富效应。然而日经指数在1989年的最后一个交易日创下历史新高后，从1990年开始便急转向下，开始经济极度低迷的失去的二十年。

祸不单行的是，1997年又遭遇亚洲金融危机。日本金融机构纷纷破产倒闭，活下来的机构也举步维艰，手上囤积了近百万亿日元的坏账。为了阻断金融危机的蔓延，2002年9月日本央行出手接盘有困难银行的股票资产。

这是日本央行第一次出手，当时购买2万亿日元股票ETF。

2008年美国次贷危机袭来，日央行再度救市买入。从2009年2月到2010年4月，日本央行买入了3880亿日元股票资产。

效果也颇为亮眼，日本央行股票成为散户们爆炒的目标，4年内暴涨了40倍。

2010年10月，日本央行时任行长白川方明把买央行大规模购买ETF变成货币政策常规操作。继任行长黑田东彦也离不开央行入市这针强心剂，把大规模购买ETF作为振兴经济的重要一环。

在疫情爆发以来，日本年轻人对投资股市产生了空前的热情。数据显示，去年2月至4月期间，日本国内个人证券交易账户新开数量超过82万户，较2019年同期增加了一倍以上。

2021年2月，日本央行所发行的股票曾一度飙涨超100%，最高涨至58000日元/股，为2018年5月以来的最高水平。最疯狂之时，仅4个交易日的涨幅便达到71%。不过，自2021年3月以来，东证指数开始呈颓势，一路跌跌不休，累计回调幅度已达6.7%。

也许是为了吸引更多散户参与，东京证券交易所不惜考虑延长交易时间，以图让更多散户在下班时间也能炒股。

A股需要延长交易时长吗

与其他国家或者地区的股市相比，A股的交易制度有很多独特的地方，比如设置了涨跌幅、T+1交易、交易时间偏短等。

随着科创板和创业板注册制的到来，A股最高±10%的涨跌幅限制被打破。交易时间偏短的问题对市场的不利影响也愈发明显。

目前，我国沪深两家交易所正常交易时间为4小时，在全球主要股市中位居最短。其中包括：上午时段9：30-11：30，下午时段13：00-15：00，这一安排确立于中国证券市场创立初期，延续至今。

而纽约证券交易所、纳斯达克交易所，股票交易时长为6.5小时，远超沪深市场。伦敦证券交易所、德国法兰克福证券交易所和巴黎泛欧证券交易所的交易时间更是长达8.5小时。

可见，A股市场和欧美市场的交易时长有较大区别，更重要的是这样的交易时长不利于当下和欧美市场进一步互联互通。

其实，早在2020年两会期间，全国人大代表、全国工商联副主席、TCL创始人、董事长李东生建议，将A股证券市场每天交易时间增加到5个小时，同时，他提出，除国家法定节假日外，其余所有工作日A股证券市场都可进行交易。

此后不久，上海交大上海高级金融学院教授陈欣提出相同建议。

近日，随着日本考虑延长股市交易时间的消息被传开后，有关延长A股交易时间再次成为市场热议的话题。

有人认为，延长A股交易时间不仅能活跃交易还有利于A股与国际接轨、提高市场定价效率。

不过也有人表示，4小时的交易时间完全满足交易需求，延长交易时长后或会导致投资者参与交易过于分散，可能会在某些时段引发市场出现流动性不足的状况。

还有观点提出，延长交易时间需要相关市场主体对交易软硬件系统进行升级，以处理延长交易时段的相关业务，这会增加相应的人力物力成本。