股票贝塔系数 公式(一文看懂基金指标 学会控制投资基金的风险)

任何投资都是有风险的，基金也不例外。我们都知道判断行情的时候有市场指标，比如宏观因素、基本面、资金面，还有估值、政策等等来供我们判断，而判断基金本身的风险，也有基金指标。

我们经常说的一些基金指标，比如标准差，夏普比率，究竟是什么我们又应该如何运用这些指标做出判断

一、标准差

标准差，是指过去一段时间内，基金实际回报率相对平均回报率的偏离程度。

计算周期可以是日、周、月、年。一般，我们看的是月标准差，即基金每个月的实际回报率相对平均月回报率的偏离程度。

它反映了基金总回报率的波动幅度。标准差越大，基金未来净值可能波动的程度就越大，风险也越高。投资者可以在晨星网的基金档案页——风险评估查看。

需要注意的是，晨星网只对成立满3年以上的基金作风险评估；另外，各平台在计算标准差时由于方法不一、且存在误差，结果可能不太一样，但相差不大，投资者比较时最好在同平台间比较。

比如：汇添富价值精选混合(519069)，近3年标准差是20.35%，意味着基金月实际收益率偏离平均月收益率的程度在上下20.35%左右。如果无法承受此波动的投资者，就要注意了。

二、贝塔系数

贝塔系数(β)，是衡量基金收益变化幅度相对于基准指数收益变化幅度的波动性指标，是一个相对概念。

β越高，意味着基金相对于基准指数的波动性越大，系统风险越高：

β>1，则基金的波动性大于基准指数；

β=1，说明基金和基准指数涨跌相同，指数涨跌多少、基金也涨跌多少，这也是被动指数基金的特点；

0<β<1，则基金的波动性小于基准指数；

如果β为负值，则基金和基准指数涨跌相反。

举个例子：如果一只基金的β为1，则市场上涨10%，基金上涨10%；市场下跌10%，基金相应也下跌10%。如果β为1.2，则市场上涨10%，基金上涨12%；市场下跌10%，基金也下跌12%；如果β系数为0.8，则市场上涨10%，基金上涨8%；市场下跌10%，基金下跌8%。

可以说，β越高，说明基金更激进，相对市场的波动更大。那么，β在哪看呢可以在晨星网的基金档案页——风险评价查看。

比如：汇添富价值精选混合(519069)和基准指数的β系数是0.9，和同类平均的β系数是1.25，说明该基金相对基准指数波动较小，但和同类平均相比波动较大(属于激进配置型基金)。

来源：晨星网

三、最大回撤率

最大回撤率也应是投资者关注的一个重要风险指标，它反映了基金的风险控制能力。

它通常是指，投资周期内任一历史时点往后推，基金净值走到最低点时，收益率下降幅度的最大值，简单讲就是：投资期间内出现的最大亏损值。

举个例子：一只基金刚开始净值是1元，随着市场震荡上行，最高涨到了1.5元。然后，市场开始一路下跌，基金最低跌到了0.8元。随后，市场开始震荡，先是涨到了1.2元，又跌至0.9元，又涨到了1.1元。可以看到，期间亏损幅度最大的时候是从1.5元跌到0.8元，即最大回撤率=(1.5-0.8)/1.5=46.7%！

最大回撤率通常用来看买入基金后，可能出现的最糟糕的情况，一般主要看基金在熊市中的最大回撤率。

如果一只基金在熊市中的回撤比较大，说明该基金的风险控制能力较差；相反，回撤小，说明基金面对市场出现风险，能较好的进行调整。

就拿汇添富价值精选混合(519069)来说，2009年1月23日成立，成立以来有2个阶段回撤较大。一次是2012年3月市场持续下跌，另一次是发生在2015年股灾。其中，股灾的时候回撤更大，最大回撤率为-37.7%，即基金净值从2015年牛市顶端5.24元跌至3.27元。

数据来源：Wind、好买基金研究中心，区间2009.1.23~2018.7.23

四、夏普比率

上面介绍的都是和风险相关的指标。但其实，盈亏同源，基金的风险越高，意味着基金的收益也可能越高。

因此，看基金的风险指标是一方面，另一方面还要同时将收益和风险计入来考察，最常用的就是夏普比率。

夏普比率是最常见的衡量超额收益的指标。它代表的是每多承担一份风险，有多少超额收益作为补偿。计算公式是：

夏普比率=(基金平均收益率—无风险收益率)/ 基金的标准差

假设基金的平均收益率是30%，无风险收益率是3%，标准差是20%，则基金的夏普比率=(30%-3%)/20%=1.35。它表示每增加1%的风险，就能获得1.35%的超额收益。

夏普比率越高，代表基金风险调整后的收益越高。

简单讲：夏普比率至少要大于1，才可以认为基金表现比较好，此时基金的总风险增加1份就能获得大于1份的超额收益，收益才能超过风险。

注意：当夏普比率为负时，按大小排序没有意义。这意味这基金平均收益率甚至跑不赢无风险收益率。

和查看标准差的方式一样，投资者可以在好买基金网的基金的档案页——基金风险一栏查看，或者在晨星网的基金档案页——风险评估查看。

本文源自微信公众号淘基

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