股票pe如何计算(PB和PE估值方法的区别)

万事万物，都有一个价值，小到个人，中到企业，大到国家，都各自有自己的价值。

然而个人的价值，企业的价值，国家的价值，到底该怎么评估呢参照体系、参照标准、评估的方法各不相同，特别是个人价值和国家价值，是很难去评估，目前也没有什么特别的方法，不过对于企业的评估方法就比较多，比如：PB-ROE、RA-ROA、PR-ROA、PB、PE等。

不过，在所有的估值方法当中，最通俗，也是最常见的就是PE和PB，这两个估值方法，今天我们就具体地谈一下这两个方法，区别在哪：

一、PE和PB的概念不同

1、PE，英文全称“Price/ Earnings Ratio”，也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率”。

市盈率是指股票价格除以每股收益(每股收益,EPS)的比率。或以公司市值除以年度股东应占溢利

2、PB，英文全称“Price/Book value”，也称“平均市净率”。

市净率是指每股股价与每股净资产的比率。

二、PE和PB估值方法不同

1、PE侧重看未来，也就是看重的是公司未来发展前景，也就是公司未来的盈利能力。较高的市盈率表明投资人对公司未来的价值增长保有信心，而较低的市盈率则表明公司价值未能够得到认可。

2、PB侧重看当下，也就是看重的是公司当下的价值和投资风险，侧重于从资本本身盈利能力的角度体现公司价值。市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。

三、PE和PB形态不同

1、PE是一个相对比较动态的，因为是市场赋予其未来盈利能力，并没有在当下实现，投资买的是一种预期，具有很强投机氛围。当市场环境很好的时候，人们信心增强，会给予非常高的市盈率。

（1）PE的优点，就是能让非常有前景的行业和企业，成长为一匹黑马，变成独角兽，尽管其当下没有足够的资金，甚至亏损累累，但是投资者有信心，给予企业发展更长的时间，更长的耐心，支撑企业跨过艰难。比如，特斯拉就是一种以市盈率为主导的评估方法，其一直连续亏损十多年，至今才有盈利，但是新能源汽车的发展前景非常看好，市场给予的估值就自然很高。

关键点，就是这个行业到底有没有前景，企业有没有真正的核心技术，非常关键，否则会成为典型靠画饼充饥、沦为炒作概念的牺牲品。

（2）PE的缺点，就是波动非常大，非常不稳定，深受行业、外部市场环境、经济周期、投资者的心理预期等的影响非常大，与此同时，受到人为操纵的因素比较大，特别是在财务方面。

比如，银行就可以通过将贷款拨备的提取，呆坏账的处理算作会计利润，实现每股盈余，从而使得投资者不能真实了解公司盈利水平。

2、PB是一个相对比较静态的，因为市场是基于公司当下的资产情况，做出的一个客观评估和判断，比较稳定，因为净资产算的是过去，没有逾期概念，是真金白银。

说白了，一旦公司破产，至少还可以将公司的资产进行变卖偿还投资者的损失，对中长期投资者更有参考价值，这也是巴菲特比较注重市净率。

（1）PB的优点，就是能相对比较精准的评估出企业当下的运营风险情况，到底是资不抵债，还是亏损运营，能够相对合理的评估出投资的最大风险。

（2）PB的缺点，就是很容易让人忽视ROE（资产利用率）是否高效使用的问题，通过PB，根本没有办法看出来；另外PB存在很大的主观性，不够客观，每个行业，甚至每个企业都存在巨大的差异，不太好精准评估，而其评估的结果自然就没有太大的信服力。

四、PE和PB估值态度方式不同

1、PE估值方法，相对比较激进，凭借想象力就能给出一个估值。

2、PB估值方法，相对比较保守，没有资产别跟我扯企业很值钱。

五、PE和PB估值方法适用行业范畴不同

1、PE估值特别适用于评估高风险、周期较为明显的企业；适合买成长性较高（10%以上净利润增速）的企业。具有很强的投机性特征，就是炒作概念，在A股比较常见，中间商赚差价思维模式。

2、PB估值方法，适合低增速（0%-5%）、高分红的成熟稳定型企业；适合短期视角（5年）介入低增长企业（5%净利润增速）的买入方法。也就是通常说的买资产，更倾向于保本保息的思维方式

备注：PB合理的参照标准，以成立较早比较成熟的美国证券市场为例，美国长期无风险收益率约为6%（国债）则对应的pe=1/0.06=16.666，道琼斯指数（历史平均）roe=12%，pb=pe*roe=16.666*0.2=2。即合理参考pb为2。

总结，不管是PB还是PE估值模型方法，都要合理借助其ROE这个关键性指标，否则容易失真，在选股的路上，要将三者综合考虑，不能完全绝对动态或静态的看待PB和PE估值模型。