招商健康产业股票基金(联影医疗：2023年上半年净利润938亿元 同比增长2119%)

中证智能财讯 联影医疗（688271）8月19日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入52.71亿元，同比增长26.35%；归母净利润9.38亿元，同比增长21.19%；扣非净利润7.87亿元，同比增长14.44%；经营活动产生的现金流量净额为-5.11亿元，上年同期为-7.80亿元；报告期内，联影医疗基本每股收益为1.14元，加权平均净资产收益率为5.22%。

以8月18日收盘价计算，联影医疗目前市盈率（TTM）约为59.42倍，市净率（LF）约为5.91倍，市销率（TTM）约为10.46倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入30.58亿元，同比增长21.69%，环比增长38.21%；归母净利润6.08亿元，同比增长30.03%，环比增长84.47%；扣非净利润5.1亿元，同比增长21.66%，环比增长84.50%。

资料显示，公司致力于为全球客户提供高性能医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器及医疗数字化、智能化解决方案。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，销售医学影像诊断设备及放射治疗设备收入46.26亿元，占营业收入的87.75%；提供维修收入收入4.98亿元，占营业收入的9.45%；软件收入收入0.56亿元，占营业收入的1.06%。

2023年上半年，公司毛利率为48.71%，同比上升2.55个百分点；净利率为17.83%，较上年同期下降0.34个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为47.60%，同比上升3.67个百分点，环比下降2.66个百分点；净利率为20.08%，较上年同期上升1.92个百分点，较上一季度上升5.37个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为5.22%，较上年同期下降9.02个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为4.73%，较上年同期下降8.65个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-5.11亿元，同比增加2.69亿元；筹资活动现金流净额-1.38亿元，同比减少1.40亿元；投资活动现金流净额-6.52亿元，上年同期为-2.95亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-12.64亿元，上年同期为-10.10亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为107.45%，净现比为-54.54%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.22次，上年同期为0.39次（2022年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业7/41）；固定资产周转率为2.50次，上年同期为2.03次（2022年上半年行业平均值为2.18次，公司位居同行业20/41）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.34次、0.72次。

2023年上半年，公司期间费用为18.38亿元，较上年同期增加6.59亿元；期间费用率为34.87%，较上年同期上升6.61个百分点。其中，销售费用同比增长55.9%，管理费用同比增长48.63%，研发费用同比增长75.0%，财务费用由去年同期的-2112.01万元变为-1.18亿元。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少13.29%，占公司总资产比重下降6.05个百分点；存货余额较上年末增加17.74%，占公司总资产比重上升2.29个百分点；应收账款较上年末增加23.56%，占公司总资产比重上升1.81个百分点；在建工程较上年末增加87.08%，占公司总资产比重上升0.77个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司合同负债较上年末减少6.12%，占公司总资产比重下降0.74个百分点；应付账款较上年末减少6.67%，占公司总资产比重下降0.63个百分点；其他流动负债较上年末增加17.09%，占公司总资产比重上升0.11个百分点；短期借款较上年末减少61.62%，占公司总资产比重下降0.04个百分点。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为25.56%，相比上年末减少2.25个百分点；有息资产负债率为0.13%，相比上年末持平。

2023年上半年，公司流动比率为3.63，速动比率为2.90。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华泰证券股份有限公司、惠升医药健康6个月持有期混合型证券投资基金、嘉实医疗保健股票型证券投资基金，取代了一季度末的中欧医疗健康混合型证券投资基金、招商医药健康产业股票型证券投资基金、中欧医疗创新股票型证券投资基金。在具体持股比例上，华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、尚泰1号证券投资基金、汇添富中国高端制造股票型证券投资基金持股有所上升，中信证券股份有限公司、汇添富医疗服务灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为1.63万户，较一季度末增长了1469户，增幅9.87%；户均持股市值由一季度末的854.46万元下降至695.84万元，降幅为18.56%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。