迪普科技实控人连续四个季度扣非净利润下滑被责令改正

《投资者网》谢英杰

头顶着“网络安全技术”光环的杭州迪普科技股份有限公司(300768。SZ，以下简称“迪普科技”)在近几年的激烈竞争中脱颖而出。

但2022年，公司似乎正在告别高光时刻。今年前三季度，迪普科技营收同比下降18.27%至6.06亿元，归母净利润同比下降66.7%至6816.6万元。

消息面上，作为迪普科技的实际控制人，郑树生近日收到证监局责令采取整改措施的决定。因为相关规定，浙江证监局决定将其记入证券期货市场诚信档案。

二级市场上，北斗星科技股价在2021年底达到31.78元/股的阶段性高点，之后一路保持下跌。今年10月底，其股价在11元/股触底，创上市以来新低。在此背景下，公司仍被几个重要股东减持。

扣非净利润连续四个季度下滑。

公开资料显示，2019年4月，郑树声带领迪普科技在创业板上市。迪普科技专注于网络安全和应用交付领域，为用户提供全场景、全方位的网络安全解决方案，覆盖移动运营商、金融、电力、能源等行业。

迪普科技近年来一直保持着较高的市场地位。华安证券援引IDC数据称，2015年第三季度，公司负载均衡市场份额达到7.4%，仍保持国内前五水平。

该公司的业绩一度很受欢迎。2019年至2021年，营收分别为8.04亿元、8.91亿元和10.3亿元，归母净利润分别为2.52亿元、2.76亿元和3.09亿元。

其中，政府补贴也贡献了一点。Wind统计数据显示，近三年政府补贴分别为2010.8万元、1979万元、1513万元，今年上半年达到1127.5万元。

但从2021年第四季度开始，迪普科技出现了业绩拐点。单季度扣非净利润已经连续四个季度同比下滑。今年二、三季度，这一指标同比下降130.6%和74%。公司解释称“多地反复发生疫情，对公司业务发展造成短期不利影响。从行业来看，政府行业影响最大。”

政府相关业务对公司收入和利润贡献突出，该板块业务下滑对公司业绩影响较大。2019年至2021年，政府相关业务收入占比分别为35.57%、35.35%和42.62%。

近三年，公司前五大客户的营收占比连年上升，分别为69.12%、78.42%、90.09%，同期行业平均水平为27.68%、30.24%、33.46%。

二级市场上，迪普科技股价今年以来(截至12月12日)下跌约50%，至13.82元/股，市值89亿元，滚动市盈率51倍。机构持股方面，今年年初至三季度末，基金对该公司的总持股量由1846.5万股降至328.25万股。

除了在资本市场的“冷遇”，迪普科技实际控制人郑树生近日也被监管部门“打脸”。11月23日，浙江证监局发《责令改正措施的决定》。这份决定显示，郑树生承诺在2021年底前转让杭州鸿山科技有限公司股权。截至2022年10月底，郑树生仍持有红山科技33.06%的股份，且未能如期转让给无关第三方。

上述行为触及相关规定，浙江证监局决定采取监督管理措施，责令郑树生改正，并记入证券期货市场诚信档案。

利润预测被降低了。

今年以来，迪

但从股价表现来看，似乎市场还未认可，有投资者在互动平台直言：“11月9日，郑伟国际对投资者关于公司控股股东、实际控制人的问题进行了3000字的回复。另一方面，迪普长期隐瞒实际控制人的违规行为，多次不回复或长时间拖延投资者的提问。虽然之前被深交所监管过，但至今无人理会，违规仍在进行中。”

“郑树声已经按照文件要求向相关机构提交了文件。如有需要披露的信息，公司将按照相关法律法规的要求进行披露。”公司是这样解释的。

企业调查资料显示，郑树生于1993年7月至2003年11月在华为技术有限公司工作，先后担任R&D项目经理、试制部主任、生产部主任、技术支持部主任、交换部总裁、国内营销管理办公室主任、公司常务副总裁。

目前，郑树生直接持有红山科技45.4%的股份，并兼任董事长。两家公司都在杭州，车程不到10分钟，共有三家总代理。

由于两家公司有重叠的供应商和客户，在北斗星科技IPO期间，发审委要求其说明：“是否存在与红山科技利益输送、转让费或其他损害发行人利益的情形是否与红山科技存在同业竞争，是否有切实可行的措施防止同业竞争或利益冲突损害投资者合法权益。”

郑树生因此承诺在约定期限内转让红山科技股权。然而，时隔三年半，公司仍未发布相关公告。

尽管如此，该公司在接受机构调研时表示，仍看好未来前景。“从行业来看，公司在运营商、电力、金融等行业拥有大量优质客户，构成公司未来增长的市场基础；随着国内替代的推广，金融等行业的安防业务也将快速增长；虽然受政府预算影响，政府市场存在一定的不确定性，但政府市场对安全建设的需求持续增长。公司加大对政府市场的投入，也将促进政府行业的业务拓展。”

但也有机构持不同观点。国信证券指出，由于疫情对年度经营的持续负面影响，下调了对迪普科技的盈利预期。预计2022年至2024年营业收入将从12.88亿/16.21亿/19.88亿元降至10.42亿/14.06亿/18.64亿元，增长率分别为1%/35%/33%，归母净利润为2.45亿/3.71亿/4.90亿元。

市场竞争越来越激烈。

今年6月，中国网络安全产业联盟发布的《2022年中国网络安全市场与企业竞争力分析》报告显示，2021年中国网络安全市场规模为614亿元，2018年至2021年保持10%以上的同比增长。报告预计，未来三年网络安全市场将保持15%以上的增速，到2024年市场规模将超过1000亿。

公司在财报中警示，国内安防行业厂商众多，市场竞争激烈。随着信息安全市场空间的进一步扩大，公司与行业内具有技术、品牌、人才和资金优势的厂商之间的竞争可能会进一步加剧。

中信建投认为，北斗星的网络安全产品包括高、中、低端全系列产品，覆盖各种应用场景。公司正在不断布局新兴领域，未来有望带动公司进一步发展。也提示网络安全行业参与者众多，部分产品同质化严重，因此竞争激烈，或者毛利率受到影响，尤其是低端产品。

从国际泳联来看

原来，为了应对激烈的行业竞争，迪普科技的销售费用一直维持在较高水平。2019年至2021年分别为2.19亿元、2.43亿元和2.85亿元。今年前三季度达到2.23亿元，在41家网络安全板块上市公司中排名第17位；销售费用率36.7%，行业排名第12位。

财报解释称，公司处于发展上升阶段，业务规模相对较小，但销售区域广阔，客户分散，销售人员工资和办公室租赁费用较高，导致销售费用增加。

相应的，它的研发费用。今年前三季度，网络安全板块41家上市公司中，有一半公司研发费用超过2亿元，而公司以1.83亿元位居中下游。

从一系列财务指标来看，在日益激烈的市场竞争中，迪普科技似乎不再具有显著优势，但短期内，公司仍将保持市场地位。

浙商证券认为，中国移动公布2022-2024年反DDoS设备集中采购结果，公司在总投标份额和总金额上均排名第一。公司深耕网络安全行业多年，建立了大量高端样本站点，为公司业务发展奠定了良好基础。近期的中标订单支撑了后续的年度业绩。(思维财经出品)