通策医疗如何走出实际控制人被查、市值缩水、业绩不佳的“阴影”

11月20日下午，在接到浙江监管局调查的第三天，通策医疗股份有限公司(简称“通策医疗”)实际控制人、董事长卢建明出现在一场网上投资者见面会上，他的第一句话是：“不涉及上市公司”。

对于投资者来说，这并没有起到安抚作用。自11月19日卢建明被证监会立案调查的消息传出后，“亚茂”通策医疗市值在4个交易日内缩水49.89亿。截至11月24日收盘，通策医疗股价为128.04元。

卢建明被立案调查，源于通策医疗历次关联交易中存在的三个问题：关联交易未披露、财务资助和出资披露不准确、上市公司缺乏独立性。有律师对新京报贝壳财经记者表示，如果实际控制人教唆实施信披违规，将被处以较大金额的罚款。

前三季度，通策医疗业绩不佳，营业收入同比微增0.14%。归母净利润同比下降16.92%。自2022年以来，种植牙收集的加速导致消费者产生了观望情绪。其“蒲公英计划”在过去四年中并未发挥显著作用，对其前三季度的业绩起到了负面作用。但通策医疗仍积极表示，已做好集中挖矿推广后放量的准备。

董事长被查后四天内公司市值蒸发49.89亿。

11月19日，被称为“亚茂”的通策医疗发布公告称，公司实际控制人、董事长卢建明因涉嫌违反信息披露法律法规被证监会立案调查。

卢建明出生于1965年。他最早做房地产生意，控股过浙江同策控股集团、浙江同策房地产投资集团等公司。2006年，卢建明从控股的杭州宝群实业集团收购了中烟股份，后更名为通策医疗。

通策医疗主要从事医疗服务行业。自2006年成功旁路上市以来，通策医疗通过新建、收购等方式，不断扩大其口腔医院规模。通策医疗2022年半年报显示，公司目前已运营口腔医疗机构65家。

截至今年三季度末，杭州宝群实业集团持有通策医疗33.75%的股份，卢建明为实际控制人。

受卢建明被调查影响，公告发布后的11月21日至11月24日，通策医疗四个交易日市值蒸发49.89亿元。

回顾通策医疗今年以来的股价表现，2022年第一个交易日，通策医疗股价达到全年最高点，为196.99元，11月23日收盘。与2021年最后一个交易日收盘价相比，通策医疗股价下跌34.53%，市值缩水220.31亿元。

11月24日，通策医疗收于128.04元/股，下跌1.73%，对应总市值410.55亿元。Wind统计显示，截至最新收盘日，通策医疗股东户数为93978户，较去年末减少9.63%。

卢建明因财务人员及关联方信息披露不准确将受到怎样的处罚

早在8月22日，通策医疗就收到了浙江证监局下发的《关于对通策医疗股份有限公司及相关人员釆取责令改正措施的决定》(以下简称《决定》)。《决定书》显示，通策医疗存在关联交易未披露、财务资助和投资出资披露不准确、上市公司缺乏独立性三个问题。

通策医疗在公告中表示，经公司初步了解，立案的相关内容主要涉及浙江通策1号投资合伙企业(以下简称“1号基金”)的信息披露。事实上，此次调查涉及通策医疗的两笔关联交易，主要是关于其母婴资产剥离及其投资

辅助生殖业务的接收方为卢建明通策医疗、浙江通策股权投资合伙企业(卢建明控制)、陈永建设立的1号基金。

通策医疗当时公告称，拟通过股权置换参与母婴基金1号基金，将全资子公司浙江通策母婴从上市公司剥离，再通过基金参与辅助生殖业务。

相关公告显示，1号基金原注册资本为2亿元，实缴金额为300万元。本次交易中，相关方同意将注册资本扩大至5亿元。其中，通策医疗以现金出资1.43亿元，占1号基金出资的28.6536%，1号基金以同等价格受让通策母婴股权，为通策医疗所筹划的“股权置换”。浙江同策股权投资合伙企业认缴现金500万元，占出资比例1%；陈勇建设认缴现金2亿元，占出资比例40%；吕剑明认缴货币1.52亿元，占出资额的30.35%。

这笔关联交易也为卢建明被调查奠定了基础。根据处罚决定，上述交易存在诸多违规行为。书面决定称，2021年10月19日至12月30日期间，通策医疗与实际控制人控制的企业之间存在1.43亿元非经营性资金往来，但公司未按规定履行相应的决策程序和信息披露义务，相关合伙人未按约定进行同比例出资。

此外，通策医疗投资基金1号公告称，相关方将以货币形式同比例出资。然而，通策医疗投资后，实际控制人卢建明于2021年12月斥资1.5亿元入股英之助；截至2022年7月1日，其他各方已累计投入1.5亿元，尚有5000万元投入。其他方出资的实际情况与公告不符。

通策医疗在公告中称，根据《合伙协议》的要求，公司已通过收取违约金、规范管理等方式进行整改，实际控制人卢建明已向1号基金支付546.24万元作为延期投资的违约金。

在对眼科公司的投资中，合作方对投资公司的财务资助实际情况也与通策医疗公告披露不符。2017年12月9日，通策医疗发布公告称，拟以自筹资金1亿元收购浙江通策眼科医院投资管理有限公司(简称“眼科公司”)20%股权，相关方将按持股比例提供资金帮助。浙江证监局发现，卢建明控制的关联方在2018-2020年期间未提供同比例财务资助。

同时，浙江证监局也在《决定书》中指出公司的独立性存在缺陷。

目前，通策医疗实际控制人卢建明正在接受证监会调查。如果真的违反了规定，卢建明会受到什么样的惩罚对此，康达律师事务所高级合伙人王萌对新京报贝壳财经记者表示，“《证券法》对信息披露违法行为的处罚主要依据是第197条，《行政处罚法》是程序法。如何适用取决于惩罚的类型。实际控制人教唆实施信披违法行为的，将被处以较大数额的罚款。”

前三季度归母净利润下滑16.92%。“蒲公英计划”四年来成效并不显著。

目前，通策医疗的口腔医疗服务发展如何

据了解，通策医疗以“区域综合医院分院”和区域医院集团化发展复制模式为主要发展方向。截至上半年末，通策医疗已开业口腔医疗机构65家。

在这种模式下，通策医疗将口腔医院的扩张称为Bra

当时，通策医疗在预案中预见到公司主营业务稳步增长。如果保持20%-30%的持续增长，预计未来三年经营活动产生的现金流量净额将达到15亿元。

通策医疗回复上交所问询函截图。

截至目前，蒲公英计划已推进近四年，但今年前三季度，蒲公英分公司仅贡献了13.93%的营收，对公司业绩的促进作用相对有限。

贝壳财经记者注意到，今年以来，通策医疗业绩不佳。前三季度，公司营收21.39亿元，同比微增0.14%；归母净利润5.15亿元，同比下降16.92%。第三季度，公司营收8.21亿元，微增0.29%；归母净利润2.2亿元，同比下降18.47%。

在三季报中，通策医疗解释了业绩下滑的原因，称在逆势扩张的策略下，公司主动减持股票支持蒲公英医院发展，公司人员处于扩张期，人力成本增加。数据显示，前三季度，公司股份医院门诊量同比下降1.7%；蒲公英分公司报告期内贡献营业收入2.98亿元，同比增长102%。目前处于筹建或培育期，部分还在亏损，生产力还没有完全释放，所以新蒲公英分公司的净利率只有8.5%。

另一方面，通策医疗表示，集中采购政策使得种植牙服务在全国范围内得到普及，大部分消费者对集中采购和种植牙有所了解，提高了口腔认知度，咨询的客户大幅增加，但下单的人较少。

种植牙收藏的加速发展为种植牙价格的下降提供了良好的基础。通策医疗也表示，集中采购导致的观望情绪预计会在后续放量中加剧。为此，无论是蒲公英分公司的布局，还是医疗人才储备，公司都做了充分的准备。

10月25日，面对投资者的调查，通策医疗表示，公司将于11月1日开始使用新的种植定价体系。按照集中采购的要求，耗材零添加，定价完全符合医保的指导方向。公司准备充分，明年的种植量应该是可以预期的。

新京报壳牌财经记者丁爽编辑陈力校对茜茜