10股戟年内“A劈A”难度如何

2020年，在政策推动下，a股掀起分拆上市浪潮。但是，要完成“一拆一”并不容易。12月21日，岭南股份(002717)分拆上市终于画上了“休止符”。据北京商报记者不完全统计，这已经是年内第10只停止筹划分拆子公司上市的股票。其中一半股票原本是要在创业板上市的，8股计划在2020年分拆上市。至于终止原因，大部分股票是因为不符合分拆上市条件，分拆上市条件不成熟而终止的。此外，还包括超过有效期限和公司未来业务的战略定位等原因。

岭南股份终止分拆上市。

12月21日，岭南发布公告称，公司决定终止恒润集团分拆上市计划。据了解，这次分拆已经筹划了两年多。早在2020年5月，岭南股份就开始筹备“A拆分A”，并于当年11月修改了分拆上市方案，但此后再无新进展。

资料显示，岭南股份是一家集生态环境与园林建设、文化与旅游、投资与运营为一体的全国性集团公司，拥有生态环境建设与修复、水务与水环境治理、文化旅游三大核心业务。恒润集团作为文旅科技行业创意服务的全产业链供应商，专注于沉浸式游乐设备系统的研发、设计、生产和集成，与公司其他业务保持高度独立性。

岭南股份终止分拆与公司易主有关。今年9月19日，中山华英产业投资合伙企业(有限合伙)(以下简称华英产业投资)以股权转让和委托表决权的方式，拥有岭南股份3.76亿股表决权。

12月20日，岭南股份召开临时股东大会，完成新一届董事会和监事会的选举。华英工业投资对该公司董事会九个席位中的五个席位产生了重大影响，决定了超过半数董事会成员的任命。华映实业投资控制的公司表决权比例虽不足50%，但其为公司第一大股东，其持有并通过协议安排享有的表决权足以对公司股东大会决议产生重大影响。据此，公司控制权变更实施完毕。

岭南股份表示，公司控制权发生变更，暂时不符合《上市公司分拆规则（试行）》规定的恒润集团上市条件。公司综合考虑资本市场环境变化、自身经营状况和未来业务战略定位，统筹安排业务发展和资本运营规划。经过充分沟通和慎重论证，决定停止筹划本次分拆上市。

针对公司相关问题，北京商报今日记者致电岭南股份董秘办公室进行采访，并将采访函发送至公司邮箱，但截至发稿，未收到公司回复。

10股股份的分拆上市于年内终止。

据北京商报今日记者不完全统计，随着岭南股份本次分拆的终止，年内“一拆一”失败案例已达10起。

具体来看，截至12月21日，东山精密、赵迟、石基信息、恒华科技、恒力石化、梅格、天士力、浙数文化、比亚迪、岭南等10股终止了分拆子公司a股上市的计划。

从时间上看，3月、4月、8月拆分了两家公司，2月、9月、11月、12月拆分了一家公司。

从原来的上市板来看，有一半的股票本来是要在创业板上市的，其中岭南股份、东山精密、赵迟、梅格等5股本来是要拆分成子公司的

值得一提的是，部分股票在终止分拆后，还想再次筹划分拆上市。例如，原计划分拆子公司江西绿色循环产业股份有限公司(以下简称“绿色循环”)在创业板上市的创业板，曾公开表示，公司将根据绿色循环的业务发展和资本市场的外部环境，统筹安排绿色循环的分拆上市工作，并在一年内再次启动绿色循环的分拆上市工作。

不满足拆分条件是主要原因。

纵观这10家“a股拆分”失败的原因，其中，不符合拆分条件或上市条件不成熟成为很多股票拆分的绊脚石。除了岭南股份，石基信息、恒华科技、东山精密都属于这种情况。

北京商报今日记者注意到，这10股中，有8股分拆计划于2020年进行。事实上，2020年是a股分拆的“高潮年”。

据了解，2019年12月，证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，明确了分拆上市的相关规定，“A拆A”正式开启。在政策的推动下，2020年掀起了“一拆一”的高潮。当年有60多只股票计划分拆上市，也是计划分拆上市股票数量最多的一年。

IPG中国首席经济学家白文熙认为，分拆上市不仅有助于分拆业务的独立规范发展，有助于提高母公司的流动性，促进市值增长，也将为资本市场增加新的投资机会，有助于推动资本市场的完善和发展。一般来说，业务板块比较完整，规模比较大，具备独立发展条件的公司更适合分拆上市。

“A拆A”开闸后，虽然有不少股票积极参与分拆上市，但成功分拆并不容易。10只失败股票中，世纪信息、恒华科技等多只股票因不符合分拆上市条件而终止分拆上市。

例如，石基信息表示，由于公司2021年预计净利润为负值，未来三个会计年度公司将不符合分拆上市的条件，因此公司决定停止筹划本次分拆上市。恒华科技没有具体说明不符合哪一项，只说公司终止分拆的原因是暂时不符合分拆上市的条件。

此外，在这10只股票中，也有部分股票因超过有效期限和公司未来业务战略定位而终止分拆上市。

北京商报记者丁宁