美丽乡村钟声敲响-净利润下滑81% 总赔近6000万

依托七万七千名媛，美丽乡村将成为第一美人。

12月13日，美丽田园在港交所上市聆讯。摩根士丹利、海通国际、华泰国际为联席保荐人。

早在今年4月，美丽田园首次向港交所提交招股说明书，但未能通过。继今年上半年更新业绩后，美丽花园再次发起上市冲击，终于通过上市听证会，钟声即将敲响。

美丽花园现任执行董事兼董事局主席李阳，早期在海南做房产中介。直到1993年，妻子王丽在海口创办了一家美容院，李阳才逐渐转向美容行业。

通过将总部迁至上海、陆续进入多个一线城市、引入资产管理机构、战略联手请明星刘涛代言等一系列动作，美丽花园已跃入国内高端美妆连锁机构最强阵营。同时，由于其高端的定位和昂贵的定价，也被誉为“美妆界的爱马仕”。

刘涛代言海报

30年，美丽乡村从普通的美容院到“第一美容院”。但仅占0.2%的市场份额，以及归母净利润暴跌、医疗纠纷频发，仍是公司亟待解决的问题。

12月16日，时代周报记者联系美丽乡村，截至发稿未收到回复。

营收、毛利率、归母净利润全线下滑。

美丽田园作为行业内的早期品牌，已经成为行业内的头部玩家。截至2021年底，美丽乡村医疗拥有177家门店。

虽然是行业龙头，但市场占有率并不高。招股书显示，按照2021年收入9.41亿元计算，美丽花园是中国最大的传统美容服务商，市场份额为0.2%；同时，在非手术医疗美容服务商排名中，美丽花园排名第四，市场份额为0.6%。

根据Jost Sullivan的数据，国内美妆市场极其分散。到2030年，市场规模将达到6402亿元，2020-2030年复合年增长率为5.6%。

另一方面，美丽乡村扩张速度放缓。2019-2021年，美丽乡村门店数量呈增长趋势。直到2022年上半年，美丽乡村门店数量与去年年底持平。招股书指出，扩张步伐缓慢主要是因为疫情等不确定因素。

2022年上半年，美丽田园营收、净利润、毛利率、归母净利润均出现下滑。

截至2021年上半年，美丽乡村营收达7.34亿元，较2021年年中下降12.25%；净利润2000万元，较2021年中期下滑81.16%；毛利率为42.76%，较2021年年中下降3.72个百分点；归母净利润1512万，较2020年中期下滑84.4%。

在招股书中，美丽田园将指数的下滑归因于疫情。

来源：招股说明书

毛利率下降可能与成本增加有关。2019年至2021年，美丽乡村总成本分别为2.78亿元、2.71亿元和2.99亿元；人员费用分别为1.63亿元、1.62亿元和1.73亿元，分别占总费用的58.77%、59.72%和57.88%。到2022年上半年，美丽乡村的人员成本占总成本的62.19%，同比上升4.52个百分点，推广营销费用占总成本的11.30%，较2021年上半年上升1.19个百分点。

上市前高分红

值得注意的是，在归母净利润大幅下降的情况下，美丽乡村依然坚持高分红。

2019年至2021年及截至2022年6月30日，美丽花园分别向当时的股东分红0.77亿元、0.73亿元、0.87亿元和1.23亿元，三安累计分红约3.6亿元

IPG中国首席经济学家白文熙表示，一般来说，能够保证公司增长的分红比例，应以维持公司财务稳定和可持续发展以维持股价和市场增长为前提，在不影响经营需要的情况下进行适当分红。

招股书显示，在今年12月8日的股东大会上，美丽花园已宣布分红约7100万元。美丽花园预计在2022年年底前使用内部资源分配股息，包括但不限于现金及现金等价物，以及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

截至2022年6月30日，美丽花园已实现现金及现金等价物1.5亿元。公司的运营需要流动资金的有效周转。如果资金周转不畅，可能存在无法及时清偿到期债务的风险。

三年半，累计赔偿5950万。

在颜值经济下，医美行业成为掘金赛道，但服务参差不齐。

中国银行证书显示，2025年中国轻医美容用户规模有望达到2820万，是2021年的1.56倍；预计2025年轻医美容市场规模将达到2046亿元。

为了抢占市场规模，美丽花园将目光投向了会员制。招股书显示，2021年，美丽田园直营店活跃会员达到7.7万人，比2020年增长12.5%。活跃会员平均每年光顾该店13.3次，平均消费2.08万。

美丽田园会员的高消费离不开销售人员。打开社交平台，搜索美丽乡村。很多用户在平台上吐槽，自己不断被推广到一两千的贵项目，叠加项目，总会被卖来卖去。

家在广东省的李丽(化名)告诉时代周报记者，每次做一个美丽田园项目，服务人员推荐的产品都很贵，想做一个性价比高的项目，工作人员都会以皮肤不适合为由劝说。

值得注意的是，近年来，美丽乡村发生了多起纠纷。

多位消费者向时代周报记者反映，在美丽乡村完成项目后出现过敏、烂脸等症状。王慧(化名)住在湖州，她告诉记者，完成这个项目后，她的脸变红了，但她的退卡要求被拒绝了。

位于江西的子弹(化名)说，做完一个2000元的项目，脸上起了一大片疹子，过了两三个星期才慢慢消退。经理虽然说可以去店里修，但是不敢再去了。

以上并非个例。事实上，美丽乡村的服务纠纷赔偿事件很多。

招股书显示，2019年，一位顾客在接受眼睑整形手术后约两个月，因视网膜中央动脉阻塞，起诉美丽乡村，法院最终判决直营店赔偿损失10.9万元。

2019年至2021年及2022年上半年，美丽田园所做的退款及赔偿总额分别约为1010万元、1930万元、2190万元及820万元，三年半累计至5950万元；其中，超过16%的退款金额与投诉有关。

来源：招股说明书

美丽乡村屡屡发生纠纷，与缺乏专业人才有关。截至2022年6月30日，美丽花园共有员工3618人，其中服务员工1898人，提供传统美容服务的美容师1489人，占服务员工总数的78.45%。注册医生只有47人，占2.48%。