新年资金需求增加 央行重启14天逆回购

北京商报今日消息(记者刘思宏)央行今年第三次重启14天逆回购操作，引发关注。12月19日，官网，央行宣布，为保持年末流动性平稳，以利率招标方式开展850亿元7天期和14天期逆回购操作，其中7天期逆回购90亿元，利率2%；14天逆回购760亿，利率2.15%。由于12月19日20亿元逆回购到期，当日实现净投放830亿元。

北京商报今日记者注意到，这也是央行自9月底以来重启的14天逆回购。2022年，央行于1月30日首次开展14天逆回购操作，规模1000亿元，中标利率2.25%；随后9月19日，央行重启14天逆回购操作，利率降至2.15%，较上次操作低10个基点。

对于近期央行加大逆回购力度，光大银行金融市场部宏观研究员周认为，主要原因是年末临近，市场对流动性需求增加，市场利率上升，央行灵活操作适度增加7天和14天。逆回购操作满足了机构对新年资金的需求，保持了市场流动性的合理充裕，稳定了市场预期，符合央行此前的操作惯例。在他看来，央行加大公开市场操作力度，呵护资金，保持流动性合理充裕，有助于提振市场信心，有利于股票、债券等金融资产的表现。

高级宏观分析师王浩也表示，央行重启14天逆回购，加大公开市场操作力度，主要是为了平抑年末存款类金融机构MPA(宏观审慎评估体系)考核导致的流动性紧张。此举有望在一定程度上缓解债券市场资金的季节性短缺，减轻机构暂时的去杠杆压力，从而保持债券价格的相对稳定。

本月15日，为保持银行体系流动性合理充裕，中国人民银行开展了6500亿元中期贷款便利(MLF)操作和20亿元公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构的需求。

王浩认为，目前货币市场流动性比较充裕，主要有四个来源：一是月初投放5000亿左右；二是央行继续超额做MLF，释放约1500亿元；三是央行全额回购特别国债，释放资金约7500亿元；第四，年末央行季节性加大公开市场操作力度，预计释放资金总量超过万亿元。因此，虽然资金价格在新年假期前仍会有较大幅度的上涨，但幅度不会太大，各机构的资金会在新年顺利完成。

央行操作后，市场资金面小幅上涨。12月19日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜下跌0.7个基点，至1.217%。不过，7天Shibor上涨4.8个基点，至1.8%；此外，14天Shibor上涨4.5个基点，至1.782%。

在周看来，近期主要受年末因素影响，机构对流动性需求增加，市场利率有所回升。但市场利率整体围绕政策利率波动，没有出现极端波动，反映市场资金面保持平稳，市场预期稳定。“总体而言，国内经济目前处于复苏阶段，货币和财政纾困以及稳增长政策继续发力，市场流动性总体保持合理充裕。”周对补充道。

12月15日至16日，中央经济工作会议在北京召开，其中稳健的货币政策要精准有力。它是n

展望后续货币政策，周也认为，国内货币政策和财政政策将继续发力，央行将通过公开市场灵活操作，平滑短期资金波动，市场流动性有望保持合理充裕，全年资金面平稳。国内因城施策稳定楼市的政策措施还有很大的考虑空间；近年来，部分银行的净息差和经验压力明显增加；同时，本月MLF利率维持不变，预计本月LPR将保持稳定。