央行将继续加大MLF积极应对经济形势债市需求有望回暖

日期：2023-03-11

来源：玫瑰财经网

浏览：次

财联社12月16日电(记者哈利克)15日，中国人民银行开展6500亿元中期借贷便利(MLF)逆回购操作，中标利率为2.75%，与上月持平。鉴于本月MLF到期5000亿元，最终实现了“平价续增”，这是自12月5日RRR降息落地以来的又一次资金支持。

根据CICC的研究报告，此次添加MLF的目的是为了保护市场信心，积极应对经济形势。补充流动性有利于引导利率下行，债券市场需求有望回暖，短期内货币政策保持宽松的基调进一步确认。但后续利率走势仍需观察。

增加MLF额度：保护市场信心，主动应对经济形势

MLF月份继续做等量，11月份继续做。超额续作在2019年和2020年已经拍了很多次。2022年1-3月，人民银行也超额认购了MLF。

CICC的研究报告认为，总体来看，近年来，央行在经济压力、流动性和信贷等市场风险上升阶段加大MLF净投放规模，多出于稳定经济增长、缓解流动性紧张、稳定市场情绪和预期的目的。

值得注意的是，12月以来，中国人民银行共向市场释放中长期资金约6500亿元。

CICC表示，一方面，央行延续放量也可能是出于稳定和照顾市场信心。

CICC的研究报告指出，12月以来，随着RRR减持资金的落地、财政投资以及潜在企业净结汇的支持，银行间市场流动性重回宽松，资金价格普遍回落至年内较低水平，但现券市场仍保持震荡分化，利率并未跟随资金价格下行。在此背景下，央行适时适度的流动性支持将进一步向市场释放货币政策短期内不会转向的信号，有助于修复债券市场的信心和需求。

此外，前期债券市场负反馈的改善与央行的流动性支持密不可分。对于理财赎回的抛售压力，陈建恒认为，目前应该鼓励其他机构承接一定量的有效承接，比如银行、保险等，但无论哪类机构承接，都可能需要政策层面和资金方面的进一步支持。

重茬延续的另一个原因，CICC的研究报告分析，是对近期疫情反复下经济动能潜在减弱的积极应对。

其指出，目前国内经济动能的修复仍然承受着很大的压力，而这种压力在疫情的反复和蔓延下，短期内可能还会持续。在此背景下，央行连续MLF也符合其跨周期调节方向，保持稳健宽松的政策取向，为实体企业提供流动性支持，对冲经济下行压力。

债市需求有望回暖，利率走势需要观察。

人民银行增加MLF额度会对债券市场产生什么影响

随着央行进一步释放流动性，CICC认为市场信心可能在短期内得到恢复。流动性的补充可以进一步平抑资金面的波动，有利于引导存单等利率的下降，债市信心的恢复将逐步转化为对债市需求的支撑。前期明显超调的债券，包括利率债，可能会迎来利率下行的趋势。

对于后续货币政策的基调，CICC认为，即使明年经济势头恢复，央行的政策也可能不会有明显变化。因为核心仍然需要确保经济复苏继续改善，否则

上一篇：年亏3.52亿还有官司！中国好声音和风光不再背后是操盘手空性·文华借上市力挽狂澜？

下一篇：中国首个大型页岩气田再创两项纪录